[雍智科技 (6683)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看雍智科技

雍智科技(6683) 最新股價趨勢

雍智科技(6683)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前雍智科技股價約在 850–1,000 元（2026/11/13 收盤價 965 元），約為 2025(A) EPS 15.2 元的 63 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 12.08 元年化後的 24.16 元計算，約為 40 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-03-27 買進雍智科技（當天開盤價為 1,215.00 元），並於 2026-04-15 賣出（當天開盤價為 1,775.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

雍智科技(6683)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 雍智科技主營業務

雍智科技（6683）主要的營收來源是半導體測試用的載板：把受測的晶圓或 IC 與測試機台接起來的那塊客製化電路板。 產品分三類——前段的晶圓探針卡測試載板、後段的 IC 測試載板與 IC 老化（burn-in）測試載板。

財報揭露公司為單一重要營業部門、收入全部為商品銷貨，沒有依產品別的金額拆分。公司在法說會另外提供產品線比重：2025 年上半年合併營收 10.00 億元中，後段測試載板占 65%、前段測試載板占 33%、其他占 1%；前段的比重從 2024 年上半年的 15% 升到 2025 年上半年的 33%，是這兩年結構變化最大的一塊。2025 年全年合併營收 21.36 億元、年增 23.0%，毛利率 46.1%、每股盈餘 15.20 元（稀釋）；2026 年上半年營收 13.16 億元、年增 31.6%，上半年每股盈餘 12.08 元。

公司 2006 年在新竹成立，2018 年登錄興櫃、2019 年上櫃，據點除新竹總部外有台中、台南、2023 年設的上海與 2024 年設的聖荷西。終端應用集中在高速運算與通訊——ASIC、CPU/GPU、網卡、PCIe 與交換器晶片，以及行動裝置的 AP、Modem 與射頻元件。

測試載板是跟著客戶的晶片設計與測試平台一起開發出來的，不是目錄上的標準品。 一顆新晶片要量測，載板的佈線、阻抗與熱應力都得照它的腳位與測試條件重做，所以設計案一旦定了，整個產品生命週期的載板訂單通常就留在同一家；高腳數、高速訊號與老化測試三種條件疊在一起時，能同時驗過多種測試平台的供應商並不多。這也是前段探針卡載板比重快速拉高的原因——先進製程的晶圓測試對載板的要求比後段 IC 測試高一個層級。

4.2 雍智科技關鍵成長動能

雍智科技是半導體測試介面廠，產品從後段 IC 測試載板、老化測試板，延伸到前段晶圓探針卡測試載板；2025 年每股純益 15.42 元，2026 年前三季暴增到 18.16 元（去年同期僅 4.97 元、受匯損壓低），前十月營收年增 30.4%——AI ASIC 測試需求與產品結構升級，正把這家小而美的公司推上新檯階。

TPU 專案：含金量最高的一張票

總經理劉安炫在股東會證實：公司已取得 TPU（張量處理器）測試介面專案訂單——客戶未具名，市場普遍指向美系 CSP 的自研 AI 晶片——這款探針卡採高低混針、製程複雜到「國際一線大廠也未做過」，2026 年下半年小量生產、2027 年放量。產業土壤厚實：TrendForce 估 ASIC AI 伺服器占比 2026 年升至 27.8%、2030 年逼近四成，自研晶片愈多、測試介面的客製需求愈大。公司也已向美系大廠出貨矽光子測試探針卡，並開發 PCIe Gen7、448G SerDes 與超過 8 萬 pin 的探針卡。

前段探針卡：營收結構的翻轉

成長主引擎是前段探針卡測試載板：2025 年營收 7.79 億元、年增 156%、占比升到 36%，2026 年目標占比躍升至 50%——隨產量放大、成本下降，毛利率正在回升（首季毛利率 48.8%、營益率 27.25% 創五季高）。為因應需求，今年產能提升逾 50%，並擴大前段廠房設備資本支出；海外雙線並進——大陸在地化產線下半年續擴，美國子公司因從新品導入期就參與合作、業績預期倍增。

市場關注的變數

第一，匯率是獲利的放大器也是絞肉機：2025 年就是因第二季匯損逾億元、全年每股純益反而年減 13%，以美元計價的外銷結構讓業外波動劇烈。第二，供應鏈的先天限制：探針頭等關鍵零件外購、沒有自有 PCB 廠，在 PCB 供給吃緊的當下交期已略拉長，公司稱仍在客戶容許範圍、不影響產能開出，但成本與交期的主導權部分在別人手上。第三，TPU 的集中度風險：客戶單一且未具名、放量要等 2027 年，驗證或導入時程若有變化，市場的高期待會直接反映在股價上——這檔股票今年股價一度五天漲 58%，題材的波動性本身就是風險。

4.3 雍智科技營收

4.4 雍智科技損益：過去四季 EPS 22.40元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 雍智科技關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

雍智科技(6683)技術分析

5.1 雍智科技價格行為

雍智科技K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 雍智科技三大法人

雍智科技三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 996.60 元推算；當日總成交量 1,001 張。

5.3 雍智科技融資融券

雍智科技融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對雍智科技(6683)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 17.69、2025 (A) 15.42、2025 Q2 1.21、2025 Q3 5.11、2025 Q4 5.34、2026 Q1 6.23、2026 Q2 6.01。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明雍智科技（6683）的獲利軌跡。

• 2025 年：營收年增 23.0%，但每股盈餘反而下滑。 全年合併營收 21.36 億元，每股盈餘 15.20 元（稀釋）——低於 2024 年的 17.44 元。原因有兩層：毛利率由 2024 年的 53.0% 降到 46.1%，營業利益只增加 8.8%（4.95 億元增至 5.39 億元）、遠低於營收的增幅；歸屬母公司淨利更由 4.80 億元降到 4.19 億元（年減 12.7%），差距主要在匯兌——2025 年新台幣急升，上半年即認列淨外幣兌換損失 0.86 億元。
• 2026 年上半年：本業與匯兌同時轉順，獲利近乎翻倍。 營收 13.16 億元、年增 31.6%，每股盈餘 12.08 元，較去年同期的 4.92 元成長 145.5%。這個成長有三層：毛利率由 44.7% 升到 49.8%（但仍低於 2024 年全年的 53.0%）、營業利益率由 24.9% 升到 28.8%（本業），加上匯兌由去年同期的淨損失 0.86 億元轉為今年的淨利益 0.32 億元（非本業）。第 2 季單季營收 6.52 億元、每股盈餘 5.95 元。

公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 2.47 億元、年增 33.6%；前 9 個月累計 20.27 億元、年增 30.3%。第 3 季單月都在 2.3 億元以上，比上半年的月均 2.19 億元高一個台階。

毛利率上升的方向與產品結構一致——前段晶圓探針卡測試載板的比重這兩年由 15% 拉到 33%，那是規格與單價都較高的一段。所以第 3 季財報要分開看兩件事：營業利益率有沒有站穩 28% 以上（本業），以及匯兌這一塊是否又反向；後者會讓帳面每股盈餘的年增率失真，但不改變本業的軌跡。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前雍智科技的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：