[長興 (1717)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看長興

長興(1717) 最新股價趨勢

長興(1717)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前長興股價約在 55–65 元（2026/11/13 收盤價 59 元），約為 2025(A) EPS 1.4 元的 42 倍；2026 年上半年每股盈餘已達 1.09 元。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-22 買進長興（當天開盤價為 40.95 元），並於 2026-02-23 賣出（當天開盤價為 57.90 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

長興(1717)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 長興主營業務

長興材料工業（1717）主要的營收來源是三類工業用化學材料：合成樹脂、電子材料與特用材料。

依財報的部門別，2026 年上半年合成樹脂占合併營收 49.0%、特用材料 27.4%、電子材料 22.9%，其餘 0.6% 為未達量化門檻的其他部門；2025 年全年為 48.2%、25.4%、25.8%。財報對三個部門的說明分別是：合成樹脂部門經營各種工業用樹脂，電子材料部門經營電子及光電產業用原材料與真空壓膜機，特用材料部門經營光固化原材料。公司登記的主要經營業務另列出印刷電路基板與光阻材料。依銷售客戶收貨地點，2025 年中國占 58.0%、其他地區 31.3%、台灣 10.7%。

2025 年合併營收 406.85 億元（年減 7.9%）、稅後淨利 16.56 億元，每股盈餘 1.41 元；2026 年上半年營收回升到 221.69 億元（年增 8.3%）、每股盈餘 1.09 元。利潤率同步改善，毛利率由 2025 年全年的 20.6% 升到 2026 年上半年的 23.6%，單季毛利率在 2026 年第 2 季達 24.8%、為近五季最高。9 月單月營收 44.33 億元（年增 29.4%）、1－9 月累計 347.65 億元（年增 13.8%）。

公司 1964 年成立、1994 年上市，總部設於高雄市三民區。

4.2 長興關鍵成長動能

長興以合成樹脂、特用材料與電子材料（乾膜光阻、精密設備）為主要業務，近年發展半導體先進封裝材料：公司 2026 年 10 月表示，半導體先進封裝材料出貨穩定增加並已開始有獲利貢獻，9 月營收創近 51 個月新高；前三季稅前盈餘 26.83 億元、年增 47.3%，每股稅前盈餘 2.29 元，為近四年同期新高，第四季可望延續第三季的旺季表現。

半導體先進封裝材料

公司在年報中指出，2025 年合併營收 407 億元、年減 8%，稅前淨利 23.89 億元、年減 13%，歸屬母公司淨利 16.56 億元，每股盈餘 1.41 元。公司 3 月法說會表示，晶圓級液態封裝材料（LMC）第一季小量供貨、第二季起逐步增加，預估第三季達到客戶要求的穩定供貨量，2026 年第三、四季液態封裝材料可望占月營收的 4% 至 5%。公司 10 月表示，半導體先進封裝材料與精密設備的營收貢獻均創單月新高，精密設備已進入客戶密集驗收期。

電子材料與海外擴產

公司 3 月表示，乾膜光阻銷量維持穩定，成本控制與供應商管理持續改善，獲利可望提升；特化業務隨產品組合優化可望延續成長。公司 8 月表示，合成樹脂、特用材料與乾膜光阻三大事業銷售穩定，加上半導體封裝材料出貨擴增與精密設備驗收認列進入高峰，下半年營運優於上半年。擴產方面，董事會通過路竹特用材料新廠第二期投資 4.45 億元、與湖北宜化集團合資設立特用材料新廠（投入人民幣 1.19 億元、持股 70%），泰國子公司並以泰銖 6.44 億元擴建乾膜光阻分條廠。

外部機構觀點

在產業層面，摩根士丹利 9 月預估台積電 CoWoS 月產能將由 2026 年的 13 萬片增至 2027 年的 20 萬片、2028 年的 26 萬片，2028 年 CoWoS、CoPoS 與 EMIB-T 合計產能初步估計將成長 50%。

市場關注的變數

公司表示中東局勢未明，原料價格波動仍存在不確定性，將謹慎管理原料採購並優化產品組合以維持毛利率。先進封裝材料的放量速度、精密設備的驗收認列節奏，以及合成樹脂面對的原料成本，將影響 2027 年的獲利表現。

4.3 長興營收

4.4 長興損益：過去四季 EPS 1.90元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

4.5 長興關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

長興(1717)技術分析

5.1 長興價格行為

長興K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 長興三大法人

長興三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 63.15 元推算；當日總成交量 3,039 張。

5.3 長興融資融券

長興融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對長興(1717)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.56、2025 (A) 1.41。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明長興（1717）的獲利軌跡。

2025 年是衰退的一年：合併營收 406.85 億元、年減 7.9%，營業利益由 2024 年的 21.70 億元降到 16.92 億元（年減 22.0%），稅後淨利 16.56 億元、每股盈餘 1.41 元。衰退主要在量，毛利率反而由 20.0% 升到 20.6%。

2026 年上半年轉為量價齊揚：合併營收 221.69 億元、年增 8.3%，營業利益 15.59 億元（年增 59.4%）、稅後淨利 12.75 億元（年增 81.6%），每股盈餘 1.09 元，已接近 2025 年全年的 1.41 元。改善的來源看得很清楚——單季毛利率由 2025 年第 2、3 季的 20.8% 與 19.7%，升到 2026 年第 1、2 季的 22.2% 與 24.8%，單季營業利益率同期由 5.1% 與 3.1% 升到 5.2% 與 8.6%。第 2 季的毛利率與營業利益 10.24 億元都是近五季最高。

進入下半年，動能延續：9 月單月合併營收 44.33 億元、年增 29.4%，1－9 月累計 347.65 億元、年增 13.8%，累計年增率高於上半年的 8.3%。公司的收入有 58.0% 來自中國（2025 年依客戶收貨地點），這個比重讓中國的塗料、電子與複合材料需求成為營收的主要變數；利潤率則要看第 2 季那段毛利率擴張是否守得住。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前長興的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：