[晶豪科 (3006)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看晶豪科

晶豪科(3006) 最新股價趨勢

晶豪科(3006)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前晶豪科股價約在 220–240 元（2026/11/13 收盤價 234 元），約為 2025(A) EPS 0.87 元的 >100 倍；2026 年上半年稀釋每股盈餘已達 27.24 元，記憶體的獲利能力在一年內變動極大。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-29 買進晶豪科（當天開盤價為 104.50 元），並於 2026-01-20 賣出（當天開盤價為 145.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

晶豪科(3006)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 晶豪科主營業務

晶豪科技（3006）主要的營收來源是販賣記憶體晶片：自行設計 DRAM、PSRAM、Flash 等記憶體 IC，另有混合訊號、無線射頻與馬達驅動晶片。

財報的產品別只列「積體電路」一項，所以可看的是地區。2026 年上半年亞洲地區占合併營收 64.2%、國內 35.4%、其他 0.4%（2025 年全年為 59.8%、39.5% 與 0.7%），區域結構沒有大變動——真正變的是金額：合併營收由 2025 年上半年的 61.91 億元增到 212.13 億元，成長 2.4 倍。規模上，2025 年合併營收 145.75 億元（+8.1%），2026 年上半年 212.13 億元（+242.6%），1–9 月累計 433.63 億元（+343.9%），已是 2025 年全年的 3.0 倍。

公司成立於 1998 年 6 月、2002 年上市，總部在新竹科學園區，是專業 IC 設計廠商。記憶體產品線涵蓋 DRAM、LPDRAM、PSRAM、Flash、Multi-Chip Memory 與 KGD（已知良品裸晶），應用於消費性、工控、物聯網、車用電子與 AI 邊緣運算；非記憶體則有混合訊號晶片（音訊放大器與電源管理）、無線射頻晶片（低功耗廣域與區域網路的 SoC、模組與系統板）、直流無刷馬達驅動、感測器混合信號處理與光感測晶片。

這家公司的財務結構在一年之間整個翻轉。2025 年第 2 季還是營業虧損 3.91 億元、單季每股虧損 2.59 元，第 3 季營業利益仍是負的 0.82 億元；到 2026 年第 1、2 季，營業利益變成 22.55 億元與 71.73 億元，單季每股盈餘 7.07 元與 20.19 元。毛利率的變化更極端：2025 年第 2 季只有 3.9%、第 3 季 12.9%，2026 年第 1、2 季是 47.5% 與 68.7%。記憶體是標準品，價格由供需決定，所以同一條產品線在不同時點的獲利能力可以差上十幾倍。

4.2 晶豪科關鍵成長動能

晶豪科以利基型 DRAM（DDR2、DDR3、DDR4）與 Flash 記憶體為主要產品：董事長暨總經理張明鑒 2026 年 11 月法說會表示，第四季出貨量與第三季差異不大、產品價格則高於第三季，儘管成本逐步增加，維持毛利率不是大問題；2027 年 DDR2、DDR3 供給預料不會明顯增加，價格應可維持。第三季營收 221.50 億元、年增 519.22%，毛利率 77.44%，每股盈餘 36.79 元。

舊世代記憶體轉單

公司在年報中指出，2025 年營收 145.75 億元、年增 8.08%，毛利率由 12.11% 升至 17.05%，稅後淨利 2.44 億元，每股盈餘 0.87 元；AI 帶動 HBM 需求排擠全球產能，間接造成利基型記憶體產能缺口，價格回升由 DDR4 蔓延至 DDR3、DDR2，並擴及 NOR 與 NAND Flash。發言人吳鴻基 11 月表示，缺貨範圍已由 DDR5、DDR4 延伸至 DDR3、DDR2 與 Flash，部分國內同業考量晶圓廠生產效益轉向 DDR4，減少 DDR2、DDR3 供應，帶動客戶轉向晶豪科，目前 DDR2 與 DDR3 合計占營收逾五成。

價格驅動與產能限制

吳鴻基表示，第三季單季營收已接近 2021 年全年約 238 億元的歷史高峰，由於合作晶圓廠增產空間有限，出貨量大致持平，營收與獲利成長主要來自價格；與客戶交易有相當比重採合約價、多按季議定，因此營收呈階梯式攀升。張明鑒預期 2027 年記憶體市場仍處缺貨狀態，公司將持續爭取晶圓與後段封裝測試產能。新產品方面，公司鎖定邊緣 AI 開發記憶體內運算產品，晶片已於第三季完成設計定案。

外部機構觀點

外部機構看法分歧。集邦科技 9 月預期 2027 年 DRAM 供給仍將吃緊，但指出電視、機上盒與穿戴裝置等低毛利產品吸收漲價的空間更小。摩根士丹利 11 月則認為，DDR3、DDR4 等舊世代記憶體的定價優勢已不足以抵銷需求疲軟，並估計 2028 年美國資料中心新增產能中約 20% 將延後至 2029 年，因而下調多檔記憶體股目標價。

市場關注的變數

吳鴻基表示，終端產品須考量記憶體成本增加後能否轉嫁售價，部分消費性客戶已在觀望，但高階與商務應用拉貨仍暢旺。合約價的走勢、晶圓與封測產能的取得，以及消費電子需求的變化，將影響 2027 年營收能否維持高檔。

4.3 晶豪科營收

4.4 晶豪科損益：過去四季 EPS 30.99元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 晶豪科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

晶豪科(3006)技術分析

5.1 晶豪科價格行為

晶豪科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 晶豪科三大法人

晶豪科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 236.54 元推算；當日總成交量 15,266 張。

5.3 晶豪科融資融券

晶豪科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對晶豪科(3006)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.80、2025 (A) 0.87、2025 Q2 -2.59、2025 Q3 0.05、2025 Q4 3.68、2026 Q1 7.22、2026 Q2 20.21。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明晶豪科（3006）的獲利軌跡。

這家公司的數字在一年之間整個翻轉。2025 年合併營收 145.75 億元、年增 8.1%，但稀釋每股盈餘只有 0.87 元（2024 年 1.79 元），而且當年第 2 季是營業虧損 3.91 億元、單季每股虧損 2.59 元，第 3 季的營業利益仍是負的 0.82 億元。2026 年上半年合併營收 212.13 億元、年增 242.6%，稀釋每股盈餘 27.24 元（2025 年上半年為虧損 2.86 元）；第 3 季單季 221.50 億元，1–9 月累計 433.63 億元、年增 343.9%，已是 2025 年全年的 3.0 倍，9 月單月 74.61 億元、年增 470.2%。

變化全部來自價格。毛利率由 2025 年第 2 季的 3.9%、第 3 季的 12.9%，跳到 2026 年第 1、2 季的 47.5% 與 68.7%；營業利益率同期由負的 11.9% 與 2.3% 變成 31.0% 與 51.4%。記憶體是標準品，同一條產品線在不同時點的獲利能力可以差十幾倍——2026 年第 2 季的單季每股盈餘 20.19 元，比 2025 年全年的 0.87 元多了 22 倍。

區域結構沒有跟著變：2026 年上半年亞洲地區占 64.2%、國內 35.4%，與 2025 年全年的 59.8% 與 39.5% 差不多。也就是說這一輪不是新市場帶來的，而是同一批客戶在同一批產品上付了更高的價格。

所以判斷這家公司的關鍵只有一個：記憶體的報價還能撐多久。第 3 季的營收已經公布（221.50 億元，比第 2 季再增 58.8%），但那一季的毛利率還沒出來。第 3 季財報的毛利率若維持在六成以上，代表價格還在高檔；若明顯回落，則 2026 年上半年的每股盈餘就要視為價格循環頂部的一次性數字。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前晶豪科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：