[創見 (2451)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看創見

創見(2451) 最新股價趨勢

創見(2451)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前創見股價約在 230–240 元（2026/11/13 收盤價 232 元），約為 2025(A) EPS 12.9 元的 18 倍；2026 年上半年稀釋每股盈餘已達 46.31 元。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-11-07 買進創見（當天開盤價為 146.00 元），並於 2025-11-26 賣出（當天開盤價為 187.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

創見(2451)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 創見主營業務

創見資訊（2451）主要的營收來源是販賣記憶體與儲存產品：以記憶體模組、固態硬碟、記憶卡與快閃記憶體模組等形式，供應工業與嵌入式應用及消費市場。

公司的財報未揭露產品別的收入拆分，只有地區別。2026 年上半年，亞洲占合併營收 31.1%、台灣 26.8%、美洲 25.4%、歐洲 15.3%、其他 1.4%（2025 年全年分別為 36.6%、28.4%、14.8%、16.4% 與 3.8%）；成長最猛的是美洲，金額由 2025 年全年的 25.30 億元增到 2026 年上半年的 82.55 億元。產品線以嵌入式解決方案為主軸，涵蓋企業級與工業用固態硬碟、工業用記憶體模組（DDR5／DDR4／DDR3）、工業用記憶卡（SD／microSD／CompactFlash／CFast／CFexpress）、隨身碟與 USB、PATA、eMMC 快閃記憶體模組，以及嵌入式鏡頭模組。

規模上，2025 年合併營收 171.25 億元（+69.8%），2026 年上半年 324.44 億元，已是 2025 年全年的 1.9 倍；1–9 月累計 485.11 億元（+370.0%），9 月單月 60.35 億元（+290.4%）。獲利結構同步改變：2026 年第 1 季與第 2 季的營業毛利率分別為 76.4% 與 77.0%，單季稀釋每股盈餘 18.80 元與 27.51 元，上半年合計 46.31 元（2025 年全年為 12.94 元）。

公司成立於 1989 年、2001 年上市，以電腦的記憶體擴充卡與週邊產品起家，目前產品重心放在工業與嵌入式儲存，同時維持消費市場的記憶卡與隨身碟產品線。

4.2 創見關鍵成長動能

創見受惠記憶體價格大漲與低價庫存，2026 年前三季每股盈餘 62.74 元；但董事長束崇萬表示，記憶體價格已處於高檔、進一步漲價空間有限，低價庫存紅利已消化完畢，第四季營運預估與第三季相當，模組廠營收與獲利將回歸較穩定的常態。第三季毛利率由第二季的 77.03% 降至 56.50%。中長期動能來自工控應用、邊緣 AI 與企業級 SSD。

記憶體價格與毛利率

公司在年報中指出，2025 年營收 171 億元、年增 69.8%，稅後淨利 55.7 億元、年增 141%，每股盈餘 12.98 元；下半年主要晶圓廠將產能轉向 DDR5 與 HBM，使 DDR4 供應吃緊、價格大幅上漲，創見靈活調整庫存配置。束崇萬於 2026 年 11 月第三季法說會表示，本季原料成本與上季大致持平，產品價格變動幅度約 0.5%～1%，公司採成本加成訂價，長約最長六個月，不隨意以高價搶貨，以控管庫存風險。他也指出，Flash 供貨相對較多，後續是否面臨市場競爭仍待觀察。

DRAM 配額與工控應用

束崇萬表示，DRAM 缺貨依然嚴重，第四季取得的貨量已少於第三季，預期 2027 年第一季原廠配額進一步收緊，以 DDR5 最為吃緊；公司已接獲供應商通知明年上半年供貨不多，正持續協商。工控應用占業務逾九成，客戶重視品質與供貨穩定；消費性 PC 與手機需求疲弱，他看好邊緣 AI 帶動機器人、車用電子與數據收集設備需求，並積極布局企業級 SSD 等高階產品。年報亦指出，公司聚焦企業級與高效能工控方案，並研發專業鏡頭模組，供自動化設備、智慧醫療與監控系統使用。

外部機構觀點

集邦科技 2026 年 7 月預估，DRAM 供需缺口將於 2027 年再擴大，新產能要到 2028 年才有明顯貢獻；NAND 則於 2027 年下半年由緊轉鬆，價格恐面臨修正。摩根大通 8 月預估，DRAM 平均售價 2026～2028 年分別上漲 236%、29% 與 7%，NAND 平均售價 2028 年轉為下跌 4%，並估計以長鑫為代表的中國 DRAM 廠商至 2028 年可能占全球產能約 16%。

市場關注的變數

束崇萬指出，第三季的毛利率修正後水準可能成為未來常態；DRAM 配額收緊將限制可接訂單量。原廠配額的變化、NAND 供需反轉的時點，以及工控與邊緣 AI 新應用的放量速度，將決定獲利回到常態後的水準。

4.3 創見營收

4.4 創見損益：過去四季 EPS 57.40元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 創見關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

創見(2451)技術分析

5.1 創見價格行為

創見K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 創見三大法人

創見三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 236.57 元推算；當日總成交量 3,672 張。

5.3 創見融資融券

創見融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對創見(2451)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.39、2025 (A) 12.98、2025 Q2 0.98、2025 Q3 3.52、2025 Q4 7.61、2026 Q1 18.93、2026 Q2 27.70。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明創見（2451）的獲利軌跡。

2025 年合併營收 171.25 億元、年增 69.8%，稀釋每股盈餘 12.94 元（2024 年 5.39 元）。2026 年的量級再跳一階：上半年合併營收 324.44 億元，已是 2025 年全年的 1.9 倍，稀釋每股盈餘 46.31 元（第 1 季 18.80 元、第 2 季 27.51 元）。1–9 月累計 485.11 億元、年增 370.0%，9 月單月 60.35 億元、年增 290.4%。不過第 3 季單季營收 160.67 億元，較第 2 季的 188.15 億元減少 14.6%，是這一輪成長中第一次出現的季度回落。

獲利結構的變化比營收更劇烈。毛利率由 2025 年第 2、3 季的 34.3% 與 45.2%，跳到 2026 年第 1、2 季的 76.4% 與 77.0%；營業利益率同步升到 71.8% 與 75.1%。在這種水準下，營收每變動一成，獲利的變動幾乎等比例反映到稅後淨利，因為營業費用的占比已經壓到極低。

地區結構也在換：2026 年上半年美洲占合併營收 25.4%，金額 82.55 億元，已是 2025 年全年美洲 25.30 億元的 3.3 倍，占比從 14.8% 升到 25.4%；亞洲與台灣的占比相應下降。

第 3 季營收較第 2 季回落 14.6%，但那一季的毛利率尚未公布。第 3 季財報的毛利率若維持在七成以上，代表目前的獲利水準有延續性；若明顯退下來，上半年的每股盈餘就要視為價格環境造成的一次性高峰。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前創見的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：