[四維航 (5608)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看四維航

四維航(5608) 最新股價趨勢

四維航(5608)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前四維航股價約在 15–20 元（2026/11/13 收盤價 16 元）。2025 年每股虧損 0.13 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.30 元（去年同期 0.09 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 16.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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四維航(5608)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 四維航主營業務

四維航（5608）的營收來自船舶租賃：主要營業項目為船舶運送、船務代理與船舶及其零件買賣，部門分為航運與觀光。 公司 1985 年 3 月設立、2001 年 7 月上櫃、2003 年 8 月轉上市，產業類別為航運業，實收資本額 38.93 億元。

航運部門占比九成以上，收入主要為租賃。 2026 年上半年合併營收 16.22 億元中，航運部門占 94.6%、觀光部門 5.4%；亞洲占 89.0%、歐洲 1.2%（去年同期 13.6%）。無單一客戶占營收 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是匯率與財務成本。 2023 年至 2025 年皆為虧損；2025 年上半年每股盈餘 0.09 元靠外幣兌換利益 3.17 億元，本期則為損失 0.37 億元。利息費用上半年 1.30 億元（去年同期 1.93 億元）。公司有可轉換公司債，基本每股盈餘 0.32 元、稀釋 0.30 元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 34.61 億元、2024 年 34.93 億元、2025 年 31.84 億元；毛利率 3.9% → 8.9% → 6.4%；每股盈餘 -1.26 → -0.69 → -0.13 元（稀釋）。

4.2 四維航營收

4.3 四維航損益：過去四季 EPS 0.05元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 16.22 億元、年增 4.6%，毛利率 18.4%（去年同期 -1.5%）、營業利益率 8.7%（去年同期 -10.9%）、每股盈餘（稀釋）0.30 元（去年同期 0.09 元）。

營收小幅成長，毛利率大幅回升。 營收年增 4.6%；毛利率 18.4%（去年同期 -1.5%），第 2 季 24.6%；營業利益 1.41 億元（去年同期營業損失 1.70 億元）。

業外方面，營業外收支合計 −0.72 億元（去年同期 2.27 億元）：利息費用 1.30 億元、其他收入 0.49 億元、外幣兌換損失 0.37 億元（去年同期利益 3.17 億元）、金融資產利益 0.29 億元、利息收入 0.28 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.68 億元、毛利率 2.3%、每股盈餘 0.56 元；第 3 季營收 7.75 億元、毛利率 11.1%、每股虧損 0.23 元；第 4 季營收 8.57 億元、毛利率 16.4%；2026 年第 1 季營收 7.69 億元、毛利率 11.5%、每股虧損 0.11 元；第 2 季營收 8.53 億元、毛利率 24.6%、每股盈餘 0.38 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.13 億元、年增 16.6%；第 3 季單季 10.92 億元（年增 40.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +44.3%、+39.1%、+39.0%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 四維航關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

四維航(5608)技術分析

5.1 四維航價格行為

四維航K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 四維航三大法人

四維航三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 15.99 元推算；當日總成交量 1,394 張。

5.3 四維航融資融券

四維航融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對四維航(5608)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) -0.69、2025 (A) -0.13、2025 Q2 0.56、2025 Q3 -0.23、2025 Q4 0.01、2026 Q1 -0.11、2026 Q2 0.42。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明四維航（5608）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 34.61 億元、2024 年 34.93 億元、2025 年 31.84 億元；毛利率 3.9% → 8.9% → 6.4%；每股盈餘 -1.26 → -0.69 → -0.13 元（稀釋）；營業利益 -1.67 → 0.16 → -0.95 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 16.22 億元、年增 4.6%；每股盈餘（稀釋）0.30 元（去年同期 0.09 元），第 1 季每股虧損 0.11 元、第 2 季 0.38 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.13 億元、年增 16.6%；第 3 季單季 10.92 億元（年增 40.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +44.3%、+39.1%、+39.0%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 44.3%、39.1%、39.0%，單月約 3.6 億元；毛利率能否維持第 2 季 24.6% 的水準，是判斷能否全年轉盈的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前四維航的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：