[世界 (5347)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看世界

世界(5347) 最新股價趨勢

世界(5347)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前世界股價約在 130–140 元（2026/11/13 收盤價 135 元），約為 2026E EPS 6.1 元的 22 倍、2027 年的 18 倍、2028 年的 14 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-04-01 買進世界（當天開盤價為 122.00 元），並於 2026-06-03 賣出（當天開盤價為 172.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

世界(5347)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 世界主營業務

世界先進（5347）主要的營收來源是特殊製程的晶圓代工：以 8 吋為主的成熟製程，專做電源管理 IC 與面板驅動 IC 這類「非先進製程但不可替代」的晶片。

依財報的製程平台，2026 年上半年電源管理占合併營收 74.5%、大面板驅動 IC 12.5%、小面板驅動 IC 6.7%、其他製程平台 3.6%，其餘 2.7% 為非晶圓收入。結構正在往電源管理集中（2025 年上半年為 67.3%），同期大面板驅動 IC 由 18.3% 降至 12.5%——這是需求端從消費電子面板轉向伺服器與車用電源的直接結果。營收穩定成長：2025 年合併營收 485.9 億元（+10.3%），2026 年上半年 267.8 億元（+13.2%）。

獲利同步改善：單季毛利率由 2025 年第 2 季的 28.0% 升至 2026 年第 2 季的 32.3%，同期淨利率由 17.5% 升至 20.9%。成熟製程的機台折舊大多已提列完畢，稼動率回升時幾乎直接落到獲利。

公司成立於 1994 年，前身是華智與台積電合併後的事業，長期專注在成熟製程的特殊應用。它的位置不在線寬，而在製程平台的完整度與長期穩定供貨——電源管理 IC 的設計與特定製程綁定，客戶換廠要重跑驗證，週期以季為單位計算。

4.2 世界關鍵成長動能

世界先進的成長來自 8 吋成熟製程供不應求與 AI 電源需求：AI 伺服器帶動電源管理 IC 與功率元件需求，產能利用率回到九成以上、報價逐季調漲；與恩智浦合資的新加坡 12 吋廠 2027 年第一季量產，新產能的折舊則是毛利率的主要變數。

8 吋需求與報價

公司在年報中指出，2025 年營收 485.91 億元、年增 10%，每股盈餘 4.22 元，平均毛利率由 27.1% 升至 28.1%；公司鎖定電源管理、分離式元件、類比與嵌入式記憶體等領域，並聚焦資料中心所需的電源管理 IC、功率元件與化合物半導體技術。公司 11 月法說會預估第四季晶圓出貨量季增 0～2%、平均售價季增 3%～5%，毛利率 34%～36%；董事長方略表示客戶需求強勁，但受限於瓶頸設備，產出僅能小幅增加，2027 年平均售價仍有調漲空間。TrendForce 指出 8 吋代工價 2026 年上半年平均已上漲 5%～15%，業者正醞釀在 2026 年下半年至 2027 年持續漲價。

AI 電源與新製程

公司表示，AI 相關營收占比由 2025 年的個位數升至 2026 年略高於 10%，2027 年將進一步提高，動能來自電源管理 IC、分離式元件與先進封裝中介層。方略 8 月表示，AI 基礎設施建置是不可逆的結構性成長。年報指出，第一代 650V 氮化鎵製程已量產、第二代預計 2026 年上半年導入量產，並啟動 1200V 氮化鎵元件開發，著眼未來的 800V 電力系統。摩根大通 5 月預估世界先進 2025～2028 年獲利成長約一倍。

新加坡 12 吋廠

年報指出，與恩智浦合資的 VSMC 12 吋廠已於 2025 年進機，當年資本支出因此增至約 640 億元。方略表示 VSMC 將於 2027 年第一季量產，一期產能已全數被客戶預訂，原訂 2029 年上半年滿載，在建廠進度良好下有機會提前；二期規劃將加快，不排除導入 28／22 奈米製程。摩根大通指出，VSMC 產能已全面售罄，除恩智浦的訂單外，也受惠部分由台積電轉來的中介層與矽橋訂單。

市場關注的變數

公司表示 2027 年資本支出將較 2026 年下降，但隨 VSMC 量產爬坡，折舊費用將逐季增加；摩根大通也提醒，VSMC 的折舊將壓抑 2027 年毛利率。10 月營收 47.11 億元，因瓶頸設備產能限制使晶圓出貨減少，月減 20.2%。

4.3 世界營收

4.4 世界損益：過去四季 EPS 4.57元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 世界關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

世界(5347)技術分析

5.1 世界價格行為

世界K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 世界三大法人

世界三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 138.28 元推算；當日總成交量 11,420 張。

5.3 世界融資融券

世界融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對世界(5347)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.21、2025 (A) 4.30、2025 Q2 1.11、2025 Q3 0.93、2025 Q4 0.95、2026 Q1 1.22、2026 Q2 1.62。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，世界先進（5347）2026 年營收約 584.8 億元、EPS 約 6.1 元；2027 年營收約 772.0 億元、EPS 約 7.5 元；2028 年營收約 1,015.0 億元、EPS 約 9.7 元。以上為公開市場共識的平均值。

• 2026 年：營收成長兩成，獲利成長四成五。 共識營收 584.8 億元（年增 20.4%）、EPS 6.1 元（較 2025 年的 4.22 元成長 44.5%）。獲利成長遠快於營收，靠的是毛利率——單季毛利率由 2025 年第 2 季的 28.0% 升至 2026 年第 2 季的 32.3%，同期淨利率由 17.5% 升至 20.9%。成熟製程的機台折舊大多已提列完畢，稼動率與產品組合的改善幾乎直接落到獲利。分析師的 EPS 預估落在 5.46～6.5 元，相當收斂。
• 2027 年：營收再成長三成二，獲利成長兩成三。 共識營收 772.0 億元（年增 32.0%）、EPS 7.5 元（年增 23.0%）。這個年度的分歧明顯放大：EPS 預估最低 5.11 元、最高 10.46 元——樂觀的一方看的是電源管理與車用需求延續，保守的一方認為成熟製程在 2027 年會面臨新產能開出的競爭。
• 2028 年。 共識營收 1,015.0 億元（年增 31.5%）、EPS 9.7 元（年增 29.3%），營收成長率與 2027 年相當，獲利增幅略為擴大。EPS 預估區間為 7.92 至 10.92 元。

成長來自產品結構而不只是產能。依財報的製程平台，電源管理的比重由 2025 年上半年的 67.3% 升至 2026 年上半年的 74.5%，同期大面板驅動 IC 由 18.3% 降至 12.5%。前者對應伺服器與車用電源，單價與毛利率都較好。

世界先進 2026 年 9 月單月營收 59.04 億元，年增 15.5%；1–9 月累計合併營收 424.79 億元，年增 18.0%。以累計數回推，584.8 億元的全年預估隱含第 4 季營收約 160.0 億元，較第 3 季的約 157.0 億元成長 1.9%，並不勉強。

每股盈餘的對照要留意：2026 年上半年稀釋每股盈餘 2.74 元，若全年達共識的 6.1 元，隱含下半年約 3.3 元，而 2025 年下半年同口徑只有 1.83 元——共識對下半年的要求相當高。另外，公司發行股數自 2023 年以來增加約 12.9%（2024 年 10 月的現金增資與可轉債陸續轉換），股價並未因此除權，歷史每股盈餘依會計處理也沒有追溯調整，所以用 EPS 看成長會比用稅後淨利看略為失真。

接下來的檢驗點是毛利率：第 2 季的 32.3% 是近兩年高點，守不住的話 2026 年那個「獲利成長四成五」會先鬆動。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前世界的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：