[晉泰 (6221)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看晉泰

晉泰(6221) 最新股價趨勢

晉泰(6221)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前晉泰股價約在 40–45 元（2026/11/13 收盤價 43 元），約為 2025(A) EPS 2.3 元的 19 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.22 元（去年同期 1.22 元），專案認列使各期差異大，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 20.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-11-09 買進晉泰（當天開盤價為 38.00 元），並於 持有中(2026-11-13) 賣出（當天開盤價為 41.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

晉泰(6221)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 晉泰主營業務

晉泰（6221）的營收來自資訊系統整合：主要經營資訊軟體、電腦設備及電信器材等之銷售、安裝及維護服務，部門分為整合事業群、專業事業群與其他。 公司 1994 年 6 月設立、2003 年 1 月上櫃，產業類別為資訊服務業，實收資本額 16.86 億元。

銷售以國內為主，專案認列使各期波動。 2026 年上半年合併營收 19.65 億元中，國內占 76.9%、亞洲 15.4%、美洲 7.7%（去年同期 69.6%／18.5%／11.7%；2025 年全年 73.5%／18.3%／7.8%）；商品銷售占 87.4%、勞務 12.6%。部門損益整合事業群 2.45 億元、專業事業群 0.55 億元。2025 年 A 客戶占 32.6%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入認列時點與合約負債。 2026 年上半年營收年減 30.7%，但毛利率由 20.5% 升至 26.7%，每股盈餘持平；6 月底合約負債 16.92 億元（去年同期 13.27 億元），為預收貨款。單月營收波動大，7 月年減 50.5%、9 月年增 47.3%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 54.75 億元、2024 年 52.16 億元、2025 年 53.43 億元；毛利率 19.1% → 23.1% → 20.3%；每股盈餘 1.72 → 2.59 → 2.34 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年、2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 晉泰營收

4.3 晉泰損益：過去四季 EPS 2.34元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-08 配股、2023-08 配股、2024-10 配股、2025-10 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 19.65 億元、年減 30.7%，毛利率 26.7%（去年同期 20.5%）、營業利益率 12.1%（去年同期 9.9%）、每股盈餘（稀釋）1.22 元（去年同期 1.22 元）。

營收減少，毛利率上升。 第 2 季毛利率 35.2%、營業利益 1.73 億元；上半年營業利益 2.38 億元（去年同期 2.81 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.38 億元（去年同期 −0.16 億元）：其他收入 0.20 億元、利息收入 0.11 億元、其他利益及損失 0.05 億元（去年同期 −0.25 億元）。稅前淨利 2.76 億元，歸屬母公司業主 2.06 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 13.26 億元、毛利率 22.2%、每股盈餘 0.64 元；第 3 季營收 13.42 億元、毛利率 19.2%、每股盈餘 0.62 元；第 4 季營收 11.64 億元、毛利率 21.2%；2026 年第 1 季營收 10.24 億元、毛利率 18.9%、每股盈餘 0.35 元；第 2 季營收 9.41 億元、毛利率 35.2%、每股盈餘 0.87 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 33.26 億元、年減 20.4%；第 3 季單季 13.61 億元（年增 1.4%），7 月至 9 月單月年增率為 -50.5%、+21.5%、+47.3%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年、2025 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 晉泰關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

晉泰(6221)技術分析

5.1 晉泰價格行為

晉泰K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 晉泰三大法人

晉泰三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 42.84 元推算；當日總成交量 10,972 張。

5.3 晉泰融資融券

晉泰融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對晉泰(6221)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.51、2025 (A) 2.35。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-10 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明晉泰（6221）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 54.75 億元、2024 年 52.16 億元、2025 年 53.43 億元；毛利率 19.1% → 23.1% → 20.3%；每股盈餘 1.72 → 2.59 → 2.34 元（稀釋）；營業利益 3.71 → 4.97 → 4.97 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年、2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘持平。 合併營收 19.65 億元、年減 30.7%；每股盈餘（稀釋）1.22 元（去年同期 1.22 元），第 1 季 0.35 元、第 2 季 0.87 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 33.26 億元、年減 20.4%；第 3 季單季 13.61 億元（年增 1.4%），7 月至 9 月單月年增率為 -50.5%、+21.5%、+47.3%。

後續的驗證點為合約負債轉列收入與毛利率。 前 9 個月累計營收年減 20.4%；合約負債的認列進度與毛利率能否維持，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前晉泰的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：