[系微 (6231)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看系微

系微(6231) 最新股價趨勢

系微(6231)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前系微股價約在 180–210 元（2026/11/13 收盤價 205 元），約為 2025(A) EPS 6.6 元的 31 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 3.61 元年化後的 7.22 元計算，約為 28 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.61 元（去年同期 2.72 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 12.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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系微(6231)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 系微主營業務

系微（6231）的營收來自韌體軟體授權：主要產品為電腦基本輸入輸出系統（BIOS，InsydeH2O）與基板管理控制系統（BMC，Supervyse），為單一產業部門。 公司 1998 年 9 月設立、2003 年 1 月上櫃，產業類別為資訊服務業，實收資本額 4.57 億元。

營收以 BIOS 為主。 2026 年上半年合併營收 9.04 億元中，BIOS 占 83.2%、BMC 16.8%（去年同期 83.3%／16.7%；2025 年全年 84.4%／15.6%）。依銷售地區，台灣占 50.6%、美國 24.5%、大陸 23.4%。2025 年客戶庚占 20%、客戶丙占 9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是授權收入的單月波動。 軟體授權認列使單月營收變動大，2026 年 7 月、8 月、9 月單月年增 −6.8%、6.4%、31.6%；毛利率維持 70% 以上，營業利益隨營收規模變動。合約負債 1.68 億元（2025 年底 1.15 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 13.42 億元、2024 年 16.15 億元、2025 年 16.90 億元；毛利率 79.0% → 77.2% → 73.9%；每股盈餘 4.03 → 7.32 → 6.61 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

4.2 系微營收

4.3 系微損益：過去四季 EPS 7.50元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2024-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 9.04 億元、年增 11.4%，毛利率 77.2%（去年同期 72.8%）、營業利益率 22.9%（去年同期 20.3%）、每股盈餘（稀釋）3.61 元（去年同期 2.72 元）。

營收與利潤率上升。 BIOS 收入年增 11.2%、BMC年增 12.0%；營業利益由 1.64 億元增至 2.07 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 4.04 億元、毛利率 72.3%、每股盈餘 1.03 元；第 3 季營收 4.26 億元、毛利率 73.4%、每股盈餘 1.84 元；第 4 季營收 4.52 億元、毛利率 76.4%；2026 年第 1 季營收 4.39 億元、毛利率 76.5%、每股盈餘 1.69 元；第 2 季營收 4.65 億元、毛利率 77.9%、每股盈餘 1.92 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 13.90 億元、年增 12.3%；第 3 季單季 4.86 億元（年增 14.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -6.8%、+6.4%、+31.6%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年 7 月配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 系微關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

系微(6231)技術分析

5.1 系微價格行為

系微K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 系微三大法人

系微三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 192.66 元推算；當日總成交量 277 張。

5.3 系微融資融券

系微融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對系微(6231)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 7.37、2025 (A) 6.66。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明系微（6231）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 13.42 億元、2024 年 16.15 億元、2025 年 16.90 億元；毛利率 79.0% → 77.2% → 73.9%；每股盈餘 4.03 → 7.32 → 6.61 元（稀釋）；營業利益 2.15 → 3.83 → 3.93 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 9.04 億元、年增 11.4%；每股盈餘（稀釋）3.61 元（去年同期 2.72 元），第 1 季 1.69 元、第 2 季 1.92 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 13.90 億元、年增 12.3%；第 3 季單季 4.86 億元（年增 14.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -6.8%、+6.4%、+31.6%。

後續的驗證點為 BMC 比重與營業利益率。 BMC 收入維持雙位數成長；第 3 季營業利益率能否維持 2026 年上半年 22.9% 的水準，是判斷獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前系微的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：