[安國 (8054)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看安國

安國(8054) 最新股價趨勢

安國(8054)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前安國股價約在 60–70 元（2026/11/13 收盤價 70 元）。2025 年每股虧損 3.19 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股虧損 0.23 元（去年同期 1.36 元），考量該公司的財報數據特性，本益比較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年增 134.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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安國(8054)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 安國主營業務

安國（8054）的營收來自 IC 設計服務與產品：主要營業項目為委託設計服務與特殊應用積體電路設計，並提供系統單晶片設計服務，為單一應報導部門。 公司 1999 年 11 月設立、2004 年 11 月上櫃，產業類別為半導體業，實收資本額 10.87 億元（含私募 2,704 萬股）。

客戶結構明顯變化。 2025 年台灣占 32.0%、日本 31.6%（2024 年無）、中國 28.5%（2024 年 61.5%）；E 客戶占 32%（2024 年無）、A 客戶由 29% 降至 7%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是持續虧損與毛利率下降。 每股虧損 2023 年 1.21 元、2024 年 2.29 元、2025 年 3.19 元，2026 年上半年 0.23 元（去年同期 1.36 元）。上半年營收年增 187.2%，毛利率由 34.6% 降至 16.2%，營業損失 1.55 億元（去年同期 3.12 億元）。

近三年的規模與獲利：營收 19.90 → 21.96 → 28.76 億元；每股虧損 1.21 元、2.29 元、3.19 元。

4.2 安國營收

4.3 安國損益：過去四季 EPS -2.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 28.89 億元、年增 187.2%；毛利率 16.2%（去年同期 34.6%）；營業損失 1.55 億元（去年同期 3.12 億元）；每股虧損 0.23 元（去年同期 1.36 元）。

營收倍增，毛利率下降。 第 1 季營業損失 0.36 億元、第 2 季 1.19 億元；第 1 季毛利率 15.7%、第 2 季 16.9%。

業外方面，營業外收支合計 0.78 億元（去年同期 2.52 億元）：其他利益及損失 0.51 億元（去年同期 2.02 億元，含處分投資利益 2.68 億元）、其他收入 0.20 億元、利息收入 0.20 億元、財務成本 0.11 億元。本期淨損 0.75 億元，歸屬母公司業主淨損 0.25 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 6.29 億元、毛利率 30.5%、每股虧損 0.66 元；第 3 季營收 8.83 億元、毛利率 19.6%、每股虧損 1.05 元；第 4 季營收 9.87 億元、毛利率 16.6%、每股虧損 0.77 元；2026 年第 1 季營收 17.03 億元、毛利率 15.7%、每股虧損 0.01 元；第 2 季營收 11.86 億元、毛利率 16.9%、每股虧損 0.23 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 44.32 億元、年增 134.1%；第 3 季單季 15.43 億元（年增 74.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +97.9%、+157.4%、-23.8%。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 安國關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

安國(8054)技術分析

5.1 安國價格行為

安國K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 安國三大法人

安國三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 65.53 元推算；當日總成交量 406 張。

5.3 安國融資融券

安國融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對安國(8054)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明安國（8054）的獲利軌跡。

近三年持續虧損，營收成長。 營收 19.90 → 21.96 → 28.76 億元；每股虧損 1.21 元、2.29 元、3.19 元。

2026 年上半年虧損縮小。 合併營收 28.89 億元、年增 187.2%；每股虧損 0.23 元（去年同期 1.36 元），第 1 季 0.01 元、第 2 季 0.23 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 44.32 億元、年增 134.1%；第 3 季單季 15.43 億元（年增 74.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +97.9%、+157.4%、-23.8%。

後續的驗證點為毛利率與單月營收。 7 月、8 月單月營收年增 97.9%、157.4%，9 月回落至 2.27 億元；毛利率能否自 16% 回升、營業損失能否收斂，是判斷虧損改善的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前安國的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：