[亞航 (2630)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看亞航

亞航(2630) 最新股價趨勢

亞航(2630)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前亞航股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 34 元），約為 2025(A) EPS 1.0 元的 34 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.12 元（去年同期 0.55 元），基數小且單季獲利規模差異大，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 25.2%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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亞航(2630)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 亞航主營業務

亞航（2630）的營收來自飛機維修：主要從事航空器與有關裝備之維修、租賃與買賣，以及航空配件裝備之製造與裝配，為單一營運部門。 公司 1955 年 1 月設立、2018 年 2 月上市，產業類別為航運業，實收資本額 20.94 億元。

收入分布於零附件與整機維修，客戶集中。 2026 年上半年合併營收 20.96 億元中，零附件維修占 33.8%、整機維修 26.5%、委外送修及航材買賣 26.1%（去年同期 40.8%／27.5%／21.1%；2025 年全年 42.6%／25.7%／21.7%）；機隊維持占 10.6%。依地區，台灣占 83.5%、亞洲 14.0%。2025 年 A 客戶占 52.3%、B 客戶 15.5%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收與獲利明顯回落。 2026 年上半年營收年減 20.7%，每股盈餘由 0.55 元降至 0.12 元，第 2 季僅 0.03 元；7 月至 9 月單月營收年減 27.4%、27.2%、42.3%。財報未說明營收下降原因。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 48.64 億元、2024 年 52.00 億元、2025 年 54.54 億元；毛利率 6.9% → 8.9% → 10.4%；每股盈餘 0.31 → 0.67 → 1.00 元（稀釋）。

4.2 亞航營收

4.3 亞航損益：過去四季 EPS 0.57元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 20.96 億元、年減 20.7%，毛利率 8.5%（去年同期 10.8%）、營業利益率 2.1%（去年同期 6.1%）、每股盈餘（稀釋）0.12 元（去年同期 0.55 元）。

維修收入減少，毛利率下降。 零附件維修收入年減 34.3%、整機維修年減 23.5%、機隊維持年增 6.5%；毛利率由 10.8% 降至 8.5%，第 2 季 7.8%；營業利益 0.43 億元（去年同期 1.62 億元）。

業外方面，營業外收支合計 −0.13 億元（去年同期 −0.19 億元）：利息費用 0.12 億元（去年同期 0.20 億元）、手續費支出 0.04 億元。所得稅費用 0.06 億元，占稅前淨利 0.31 億元的 21%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 13.85 億元、毛利率 12.5%、每股盈餘 0.40 元；第 3 季營收 14.59 億元、毛利率 11.3%、每股盈餘 0.34 元；第 4 季營收 13.51 億元、毛利率 8.4%；2026 年第 1 季營收 10.96 億元、毛利率 9.1%、每股盈餘 0.09 元；第 2 季營收 9.99 億元、毛利率 7.8%、每股盈餘 0.03 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 30.68 億元、年減 25.2%；第 3 季單季 9.73 億元（年減 33.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -27.4%、-27.2%、-42.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 亞航關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

亞航(2630)技術分析

5.1 亞航價格行為

亞航K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 亞航三大法人

亞航三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 34.02 元推算；當日總成交量 898 張。

5.3 亞航融資融券

亞航融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對亞航(2630)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明亞航（2630）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 48.64 億元、2024 年 52.00 億元、2025 年 54.54 億元；毛利率 6.9% → 8.9% → 10.4%；每股盈餘 0.31 → 0.67 → 1.00 元（稀釋）；營業利益 0.95 → 1.97 → 2.91 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 20.96 億元、年減 20.7%；每股盈餘（稀釋）0.12 元（去年同期 0.55 元），第 1 季 0.09 元、第 2 季 0.03 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 30.68 億元、年減 25.2%；第 3 季單季 9.73 億元（年減 33.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -27.4%、-27.2%、-42.3%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 前 9 個月累計營收年減 25.2%；A 客戶維修量與單月營收何時回穩、毛利率能否回到 10% 以上，是判斷獲利回升的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前亞航的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：