[欣泰 (8917)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看欣泰

欣泰(8917) 最新股價趨勢

欣泰(8917)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前欣泰股價約在 50–55 元（2026/11/13 收盤價 52 元），約為 2025(A) EPS 2.2 元的 24 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.44 元年化後的 2.88 元計算，約為 18 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.44 元（去年同期 1.17 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 2.6%。

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3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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欣泰(8917)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 欣泰主營業務

欣泰（8917）的營收來自天然氣供應：主要經營天然氣銷售、供氣設備管線安裝與計量器相關業務，營運僅限於臺灣。 公司 1986 年 1 月設立、1999 年 5 月上櫃，產業類別為油電燃氣業，實收資本額 16.27 億元。

營收以售氣為主。 2026 年上半年營收 15.45 億元中，售氣占 82.0%、裝置 11.7%、其他營業 6.1%（去年同期 81.7%／11.8%／6.3%；2025 年全年 82.1%／11.1%／6.7%）。2025 年最大客戶 4.96 億元、占營收 16.0%；6 月底合約負債 12.19 億元，主要為預收裝置款。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是業外對每股盈餘的影響。 2026 年上半年營業利益由 2.49 億元降至 2.34 億元，每股盈餘增加來自金融資產評價利益 0.30 億元（去年同期損失 0.20 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 25.83 億元、2024 年 27.72 億元、2025 年 30.98 億元；毛利率 22.1% → 20.0% → 18.0%；每股盈餘 2.38 → 2.36 → 2.23 元（稀釋）。

4.2 欣泰營收

4.3 欣泰損益：過去四季 EPS 2.49元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 15.45 億元、年減 5.5%，毛利率 19.1%（去年同期 18.9%）、營業利益率 15.1%（去年同期 15.3%）、每股盈餘（稀釋）1.44 元（去年同期 1.17 元）。

營收減少，毛利率略升。 售氣收入年減 5.1%、裝置收入年減 6.7%；毛利率 19.1%（去年同期 18.9%）。

業外方面，營業外收支合計 0.51 億元（去年同期 −0.06 億元）：其他利益及損失 0.31 億元（去年同期 −0.24 億元）、利息收入 0.17 億元、股利收入 0.03 億元。所得稅費用 0.50 億元，占稅前淨利 2.85 億元的 18%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 8.13 億元、毛利率 20.6%、每股盈餘 0.63 元；第 3 季營收 6.93 億元、毛利率 17.5%、每股盈餘 0.53 元；第 4 季營收 7.70 億元、毛利率 16.5%；2026 年第 1 季營收 7.95 億元、毛利率 17.5%、每股盈餘 0.62 元；第 2 季營收 7.49 億元、毛利率 20.8%、每股盈餘 0.82 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 22.68 億元、年減 2.6%；第 3 季單季 7.23 億元（年增 4.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.8%、+10.6%、-0.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 欣泰關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

欣泰(8917)技術分析

5.1 欣泰價格行為

欣泰K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 欣泰三大法人

欣泰三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 51.81 元推算；當日總成交量 3 張。

5.3 欣泰融資融券

欣泰融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對欣泰(8917)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明欣泰（8917）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 25.83 億元、2024 年 27.72 億元、2025 年 30.98 億元；毛利率 22.1% → 20.0% → 18.0%；每股盈餘 2.38 → 2.36 → 2.23 元（稀釋）；營業利益 4.42 → 4.19 → 4.21 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 15.45 億元、年減 5.5%；每股盈餘（稀釋）1.44 元（去年同期 1.17 元），第 1 季 0.62 元、第 2 季 0.82 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 22.68 億元、年減 2.6%；第 3 季單季 7.23 億元（年增 4.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.8%、+10.6%、-0.6%。

後續的驗證點為營業利益與金融資產評價。 第 3 季營業利益率能否維持 15% 附近，以及金融資產評價損益的變動，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前欣泰的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：