[北基 (8927)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看北基

北基(8927) 最新股價趨勢

北基(8927)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前北基股價約在 10–20 元（2026/11/13 收盤價 15 元），約為 2025(A) EPS 0.35 元的 43 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.62 元（去年同期 0.07 元），房地銷售隨交屋認列且含處分利益 1.27 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 36.0%。

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北基(8927)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 北基主營業務

北基（8927）的營收來自油品零售與房地銷售：主要從事加油站相關及石油製品零售，並跨足旅館業、住宅及大樓開發出售與再生能源開發服務；部門分為油品銷售、餐旅服務、光電事業與不動產開發。 公司 1988 年 12 月設立、2000 年 11 月上櫃，產業類別為油電燃氣業，實收資本額 41.91 億元。

油品為收入基礎，房地銷售隨交屋波動。 2026 年上半年合併營收 76.37 億元中，油品占 53.0%、房地銷售 37.4%、售電收入 6.7%（去年同期 74.2%／11.9%／10.0%；2025 年全年 70.5%／16.6%／8.4%）；收入全部來自台灣。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利集中於不動產與流動性。 上半年稅前淨利 5.03 億元中，不動產開發部門 3.72 億元（去年同期 0.75 億元）、光電事業 0.58 億元、油品銷售 0.55 億元（去年同期損失 0.56 億元），另含第 2 季處分不動產利益 1.27 億元。6 月底流動比率 63%，公司已決議出售若干不動產（已簽約未收取價款 8.57 億元）、與銀行團協商將子公司聯貸轉為自貸合約，並取得董事長財務支持承諾聲明函。財報另揭露，檢察官依涉違反證券交易法之罪嫌對前董事長等人提起公訴，案涉子公司光電案場水土保持工程差價約 1.52 億元，現由法院審理中；公司評估對財務業務尚無重大影響。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 76.98 億元、2024 年 125.41 億元、2025 年 107.23 億元；毛利率 16.0% → 22.5% → 18.5%；每股盈餘 0.26 → 1.06 → 0.35 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 北基營收

4.3 北基損益：過去四季 EPS 0.91元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-09 配股、2023-09 配股、2024-09 配股、2025-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 76.37 億元、年增 51.1%，毛利率 15.9%（去年同期 16.4%）、營業利益率 6.7%（去年同期 4.9%）、每股盈餘（稀釋）0.62 元（去年同期 0.07 元）。

營收大增，毛利率持平略降。 營收年增 51.1%，房地銷售年增 373.1%；毛利率 15.9%（去年同期 16.4%）、營業利益率 6.7%（去年同期 4.9%）。本期淨利 3.79 億元中，歸屬母公司業主 2.63 億元。

業外方面，營業外收支合計 −0.11 億元（去年同期 −1.72 億元）：財務成本 1.98 億元、其他利益及損失 1.19 億元（含處分不動產利益 1.27 億元）、其他收入 0.47 億元、利息收入 0.12 億元、權益法認列 0.07 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 24.63 億元、毛利率 17.3%、每股盈餘 0.03 元；第 3 季營收 24.87 億元、毛利率 18.5%、每股盈餘 0.06 元；第 4 季營收 31.82 億元、毛利率 21.7%；2026 年第 1 季營收 33.64 億元、毛利率 16.2%、每股盈餘 0.18 元；第 2 季營收 42.73 億元、毛利率 15.7%、每股盈餘 0.44 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 102.11 億元、年增 36.0%；第 3 季單季 25.74 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +6.6%、+20.8%、-11.1%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 北基關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

北基(8927)技術分析

5.1 北基價格行為

北基K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 北基三大法人

北基三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 15.13 元推算；當日總成交量 206 張。

5.3 北基融資融券

北基融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對北基(8927)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.29、2025 (A) 0.35。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明北基（8927）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 76.98 億元、2024 年 125.41 億元、2025 年 107.23 億元；毛利率 16.0% → 22.5% → 18.5%；每股盈餘 0.26 → 1.06 → 0.35 元（稀釋）；營業利益 2.58 → 15.67 → 7.04 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 76.37 億元、年增 51.1%；每股盈餘（稀釋）0.62 元（去年同期 0.07 元），第 1 季 0.18 元、第 2 季 0.44 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 102.11 億元、年增 36.0%；第 3 季單季 25.74 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +6.6%、+20.8%、-11.1%。

後續的驗證點為單月營收與流動比率。 7 至 9 月單月營收年增 6.6%、20.8%、−11.1%，前 9 個月累計年增 36.0%；不動產出售價款的入帳與流動比率能否回升至 100% 以上，是判斷財務結構的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前北基的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：