[磐亞 (4707)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看磐亞

磐亞(4707) 最新股價趨勢

磐亞(4707)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前磐亞股價約在 25–30 元（2026/11/13 收盤價 29 元），約為 2025(A) EPS 0.87 元的 33 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.67 元（去年同期 0.28 元）主要來自權益法利益，考量該公司的財報數據特性，營業損益不足以說明每股盈餘。2026 年前 9 個月累計營收年減 18.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-06-26 買進磐亞（當天開盤價為 26.00 元），並於 2026-07-22 賣出（當天開盤價為 32.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

磐亞(4707)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 磐亞主營業務

磐亞（4707）的營收來自界面活性劑：主要經營各種非離子界面活性劑的製造加工、買賣與進出口貿易。 公司 1982 年 4 月設立、1998 年 5 月上櫃，產業類別為化學工業，實收資本額 41.38 億元；最終母公司為中國人造纖維，持股 44%。

營收依部門區分。 2026 年上半年營收 6.17 億元中，EOD 廠占 86.5%、酯化廠 13.5%（去年同期 85.8%／14.2%；2025 年全年 86.1%／13.9%）。向母公司進貨 3.41 億元，占進貨 65%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業虧損與轉投資獲利。 2023 至 2025 年與 2026 年上半年均為營業損失（2026 年上半年 0.25 億元），獲利主要來自採權益法認列的關聯企業：持股 6% 的台中商業銀行，2026 年上半年權益法利益 3.00 億元（去年同期 2.40 億元），高於稅前淨利 2.84 億元。該持股 2026 年 6 月底市價 68.44 億元；另持有中國人造纖維股票市值 35.79 億元，上半年權益工具評價利益 18.04 億元列於其他綜合損益，不計入每股盈餘。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 13.23 億元、2024 年 14.41 億元、2025 年 13.43 億元；毛利率 6.9% → 1.3% → -2.0%；每股盈餘 0.84 → 0.92 → 0.87 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

4.2 磐亞營收

4.3 磐亞損益：過去四季 EPS 1.24元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-08 配股、2023-08 配股、2024-08 配股、2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年營收 6.17 億元、年減 7.9%，毛利率 3.8%（去年同期 −4.1%）、營業損失 0.25 億元（去年同期 0.73 億元）、每股盈餘（稀釋）0.67 元（去年同期 0.28 元）。

營收下滑、營業損失收斂，每股盈餘來自業外。 權益法利益 3.00 億元（去年同期 2.40 億元）；外幣兌換利益 0.06 億元（去年同期損失 0.38 億元）；金融資產評價利益 0.23 億元；財務成本 0.23 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.43 億元、毛利率 −4.7%、每股盈餘 0.08 元；第 3 季營收 3.80 億元、毛利率 0.4%、每股盈餘 0.30 元；第 4 季營收 2.93 億元、毛利率 −0.4%；2026 年第 1 季營收 3.04 億元、毛利率 −4.0%、每股盈餘 0.25 元；第 2 季營收 3.13 億元、毛利率 11.5%、每股盈餘 0.43 元。2026 年第 2 季毛利率升至 11.5%，營業利益轉正，為近五季首次。

第 3 季營收下滑。 2026 年前 9 個月累計營收 8.57 億元、年減 18.4%；第 3 季單季 2.40 億元（年減 37.0%），7 月至 9 月單月年增率為 -17.0%、-46.2%、-46.5%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年 8 月與 2026 年 8 月配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘多數期間相同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 磐亞關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

淨利率高於毛利率反映業外比重。

磐亞(4707)技術分析

5.1 磐亞價格行為

磐亞K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 磐亞三大法人

磐亞三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 28.25 元推算；當日總成交量 2,182 張。

5.3 磐亞融資融券

磐亞融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對磐亞(4707)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.95、2025 (A) 0.89。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明磐亞（4707）的獲利軌跡。

近三年本業虧損、每股盈餘維持正值。 合併營收 2023 年 13.23 億元、2024 年 14.41 億元、2025 年 13.43 億元；毛利率 6.9% → 1.3% → -2.0%；每股盈餘 0.84 → 0.92 → 0.87 元（稀釋）；營業損失 0.11、0.76、1.19 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 營收 6.17 億元、年減 7.9%；每股盈餘（稀釋）0.67 元（去年同期 0.28 元），第 1 季 0.25 元、第 2 季 0.43 元。

第 3 季營收下滑。 2026 年前 9 個月累計營收 8.57 億元、年減 18.4%；第 3 季單季 2.40 億元（年減 37.0%），7 月至 9 月單月年增率為 -17.0%、-46.2%、-46.5%。

後續的驗證點為權益法利益與本業毛利率。 每股盈餘的變化主要取決於台中商業銀行的獲利；第 2 季毛利率 11.5% 能否在營收下滑下維持，是判斷本業虧損是否收斂的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前磐亞的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：