[志強-KY (6768)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看志強-KY

志強-KY(6768) 最新股價趨勢

志強-KY(6768)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前志強-KY股價約在 55–65 元（2026/11/13 收盤價 61 元），約為 2025(A) EPS 6.6 元的 9 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.67 元年化後的 5.34 元計算，約為 11 倍。註：共識與此處年化均採基本每股盈餘；2026 年上半年基本每股盈餘 2.67 元（去年同期 4.46 元）。市場對 2027 年每股盈餘的共識為 7.79 元（預估區間 5.80～10.10 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 1.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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志強-KY(6768)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 志強-KY主營業務

志強國際（志強-KY，6768）的營收來自鞋類代工：主要從事運動鞋、休閒鞋及客製化鞋的代工製造。 公司 2017 年 3 月設立於英屬開曼群島、2021 年 4 月上市，產業類別為運動休閒，實收資本額 20.01 億元。財報為單一營運部門。

營收以運動鞋為主，客戶集中。 2026 年上半年合併營收 107.86 億元中，運動鞋占 88.5%、休閒鞋 10.0%（去年同期 79.0%／19.7%；2025 年全年 80.6%／18.1%）。2025 年客戶甲、乙分別占 57%、28%，財報未具名；依客戶所在地，歐洲占 36.4%、美國 31.8%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率明顯下降。 2026 年上半年毛利率由 21.1% 降至 16.8%，營業利益年減 46.1%，每股盈餘由 4.35 元降至 2.62 元；休閒鞋收入年減 51.4%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 142.08 億元、2024 年 184.44 億元、2025 年 203.74 億元；毛利率 16.7% → 20.7% → 19.8%；每股盈餘 2.77 → 8.08 → 6.63 元（稀釋）。

4.2 志強-KY營收

4.3 志強-KY損益：過去四季 EPS 4.91元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 107.86 億元、年減 4.4%，毛利率 16.8%（去年同期 21.1%）、營業利益率 5.9%（去年同期 10.5%）、每股盈餘（稀釋）2.62 元（去年同期 4.35 元）。

營收微幅下滑，利潤率下降。 營業利益由 11.87 億元降至 6.39 億元；運動鞋年增 7.1%。

業外方面，外幣兌換利益 0.49 億元（去年同期損失 0.37 億元）；處分不動產、廠房及設備損失 0.24 億元；財務成本 0.63 億元（去年同期 0.45 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 52.73 億元、毛利率 22.2%、每股盈餘 1.72 元；第 3 季營收 41.43 億元、毛利率 18.1%、每股盈餘 0.86 元；第 4 季營收 49.49 億元、毛利率 18.2%；2026 年第 1 季營收 53.57 億元、毛利率 16.5%、每股盈餘 1.18 元；第 2 季營收 54.29 億元、毛利率 17.0%、每股盈餘 1.44 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 152.77 億元、年減 1.0%；第 3 季單季 44.91 億元（年增 8.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +6.6%、+6.9%、+10.9%。

註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 2.67 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 志強-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

志強-KY(6768)技術分析

5.1 志強-KY價格行為

志強-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 志強-KY三大法人

志強-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 60.49 元推算；當日總成交量 160 張。

5.3 志強-KY融資融券

志強-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對志強-KY(6768)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，上表已分列兩者；本表之預估值採基本每股盈餘，稀釋每股盈餘之預估值未列示。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場對志強-KY（6768）2027 年的普遍預估為營收約 230.7 億元、每股盈餘（基本）約 7.79 元。

• 2027 年。 共識營收 230.7 億元，預估區間 227.8～236.8 億元（2025 年實績 203.74 億元）；共識每股盈餘 7.79 元，預估區間 5.80～10.10 元（2025 年基本每股盈餘實績 6.77 元）。

最新實績。 2026 年上半年營收 107.86 億元、年減 4.4%；基本每股盈餘 2.67 元（去年同期 4.46 元）。2026 年前 9 個月累計營收 152.77 億元、年減 1.0%；第 3 季單季 44.91 億元（年增 8.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +6.6%、+6.9%、+10.9%。

驗證點為毛利率回升。 共識每股盈餘區間較寬；第 3 季毛利率能否由約 17% 回升，可檢驗 2027 年每股盈餘的高低端。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前志強-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：