[欣雄 (8908)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看欣雄

欣雄(8908) 最新股價趨勢

欣雄(8908)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前欣雄股價約在 35–40 元（2026/11/13 收盤價 39 元），約為 2025(A) EPS 2.1 元的 18 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.00 元年化後的 2.00 元計算，約為 19 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 1.04 元），依配股調整。2026 年前 9 個月累計營收年增 4.2%。

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欣雄(8908)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 欣雄主營業務

欣雄天然氣（8908）的營收來自天然氣供應：以導管供應氣體燃料，並有輸氣導管裝置、太陽能售電與建設業務。 公司 1986 年 4 月設立、1997 年 2 月上櫃，2026 年 10 月轉上市，產業類別為油電燃氣業，實收資本額 32.48 億元。

營收集中於售氣。 2026 年上半年合併營收 52.62 億元中，售氣部門占 90.7%、建設 4.0%、裝置 3.6%、售電 1.7%（2025 年全年 93.2%／2.3%／3.3%／1.3%）。部門損益售氣 3.94 億元、裝置 0.56 億元、建設 0.35 億元、售電 0.34 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是售氣收入變動與毛利率的關係。 2025 年營收年增 27.4%，但毛利率由 11.5% 降至 10.5%；2026 年上半年售氣收入年減 7.2%，毛利率 10.4%。營收規模不完全反映獲利變化，公司 2024 年至 2026 年每年配發股票股利，文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 69.60 億元、2024 年 81.57 億元、2025 年 103.90 億元；毛利率 12.4% → 11.5% → 10.5%；每股盈餘 1.60 → 1.76 → 2.09 元（稀釋，依配股調整）。

4.2 欣雄營收

4.3 欣雄損益：過去四季 EPS 2.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-09 配股、2023-09 配股、2024-09 配股、2025-09 配股、2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 52.62 億元、年減 2.3%，毛利率 10.4%（去年同期 10.1%）、營業利益率 8.0%（去年同期 7.9%）、每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 1.04 元）。

營收與獲利大致持平。 營業利益 4.20 億元（去年同期 4.27 億元）。售氣部門損益 3.94 億元（去年同期 4.44 億元），裝置 0.56 億元（0.45 億元）、建設 0.35 億元（0.14 億元）、售電 0.34 億元（0.18 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 27.14 億元、毛利率 10.6%、每股盈餘 0.55 元；第 3 季營收 25.13 億元、毛利率 9.9%、每股盈餘 0.46 元；第 4 季營收 24.93 億元、毛利率 12.2%；2026 年第 1 季營收 24.16 億元、毛利率 10.0%、每股盈餘 0.45 元；第 2 季營收 28.45 億元、毛利率 10.7%、每股盈餘 0.55 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 82.27 億元、年增 4.2%；第 3 季單季 29.66 億元（年增 18.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.8%、+24.4%、+24.9%。

註：配股前公布的文中各期每股盈餘已依配股倍數調整，故與當期財報原值不同。表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 欣雄關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

欣雄(8908)技術分析

5.1 欣雄價格行為

欣雄K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 欣雄三大法人

欣雄三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 38.99 元推算；當日總成交量 19 張。

市場對欣雄(8908)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.87、2025 (A) 2.16。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-09 配股、2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明欣雄（8908）的獲利軌跡。

近三年營收與每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 69.60 億元、2024 年 81.57 億元、2025 年 103.90 億元；毛利率 12.4% → 11.5% → 10.5%；每股盈餘 1.60 → 1.76 → 2.09 元（稀釋，依配股調整）；營業利益 6.64 → 7.43 → 8.51 億元。

2026 年上半年大致持平。 合併營收 52.62 億元、年減 2.3%；每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 1.04 元），第 1 季 0.45 元、第 2 季 0.55 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 82.27 億元、年增 4.2%；第 3 季單季 29.66 億元（年增 18.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.8%、+24.4%、+24.9%。

後續的驗證點為營收成長是否反映於利潤。 8、9 月營收年增約 25%；第 3 季毛利率能否維持 10% 以上，是判斷營業利益隨營收增加的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前欣雄的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：