[光罩 (2338)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看光罩

光罩(2338) 最新股價趨勢

光罩(2338)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前光罩股價約在 35–40 元（2026/11/13 收盤價 39 元）。2025 年每股虧損 4.88 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.61 元主要來自金融資產評價利益，考量該公司的財報數據特性，以上半年年化的倍數較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年減 2.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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光罩(2338)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 光罩主營業務

台灣光罩（2338）的營收來自光罩及半導體：從事光罩及積體電路的研究、製造與銷售，並提供相關技術服務；另有醫療部門。 公司 1988 年 10 月設立、1995 年 4 月上市，產業類別為半導體業，實收資本額 37.03 億元。

營收依部門區分。 2026 年上半年合併營收 30.52 億元中，光罩及半導體部門占 92.5%、醫療部門 7.5%（去年同期 94.2%／5.8%；2025 年全年 93.7%／6.3%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業剛回到損益兩平，且每股盈餘來自業外。 2024、2025 年分別每股虧損 2.21、4.88 元；2026 年上半年營業利益 0.02 億元，每股盈餘 0.61 元，主要來自透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 2.08 億元（去年同期損失 4.01 億元）。公司 2026 年 6 月董事會核准出售竹南六廠不動產（帳面 9.81 億元），預期第 3 季完成，已預收 5.60 億元。

近三年的規模：營收 72.00 → 75.62 → 60.38 億元；每股盈餘 1.65 → −2.21 → −4.88 元（稀釋）。

4.2 光罩營收

4.3 光罩損益：過去四季 EPS -1.30元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 30.52 億元、年減 5.1%，毛利率 16.2%（去年同期 9.2%）、營業利益 0.02 億元（去年同期營業損失 2.50 億元）、每股盈餘（稀釋）0.61 元（去年同期每股虧損 3.05 元）。

毛利率回升使本業接近損益兩平。 部門損益中，光罩及半導體 ＋2.42 億元（去年同期 −7.48 億元）、醫療 −0.30 億元（−0.69 億元）。

業外方面，其他利益及損失由 −4.15 億元轉為 ＋2.20 億元，主要為金融資產評價由損失 4.01 億元轉為利益 2.08 億元；外幣兌換由損失 0.64 億元轉為利益 0.21 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 15.90 億元、毛利率 7.2%、每股虧損 1.85 元；第 3 季營收 14.50 億元、毛利率 7.1%、每股虧損 0.62 元；第 4 季營收 13.70 億元、毛利率 5.4%；2026 年第 1 季營收 15.39 億元、毛利率 17.6%、每股盈餘 0.52 元；第 2 季營收 15.14 億元、毛利率 14.8%、每股盈餘 0.12 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 45.41 億元、年減 2.7%；第 3 季單季 14.88 億元（年增 2.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.4%、-8.9%、+15.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 光罩關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

光罩(2338)技術分析

5.1 光罩價格行為

光罩K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 光罩三大法人

光罩三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 38.70 元推算；當日總成交量 1,338 張。

5.3 光罩融資融券

光罩融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對光罩(2338)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明光罩（2338）的獲利軌跡。

2024、2025 年轉為虧損。 每股盈餘 2023 年 1.65 元，2024、2025 年每股虧損 2.21、4.88 元（稀釋）；營業利益 7.49 → 2.21 → -6.08 億元。

2026 年上半年轉為獲利，本業接近損益兩平。 合併營收 30.52 億元、年減 5.1%；每股盈餘（稀釋）0.61 元（去年同期每股虧損 3.05 元），第 1 季 0.52 元、第 2 季 0.12 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 45.41 億元、年減 2.7%；第 3 季單季 14.88 億元（年增 2.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.4%、-8.9%、+15.4%。

後續的驗證點為營業利益與資產處分。 第 2 季營業損失 0.12 億元、毛利率 14.8%；第 3 季財報將反映竹南六廠不動產的處分損益，評估時宜與營業利益分開檢視。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前光罩的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：