[大台北 (9908)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看大台北

大台北(9908) 最新股價趨勢

大台北(9908)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前大台北股價約在 25–30 元（2026/11/13 收盤價 29 元），約為 2025(A) EPS 1.7 元的 17 倍。註：⚠ 公司每股盈餘含投資收益且認列時點不均，不宜以上半年年化。2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.72 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 1.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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大台北(9908)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 大台北主營業務

大台北區瓦斯（9908）的營收來自瓦斯供應與裝置工程：經營瓦斯供應、瓦斯設備裝置工程及相關器材，另有投資與電信部門。 公司 1964 年設立、1991 年 2 月上市，產業類別為油電燃氣業，實收資本額 51.64 億元。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 17.90 億元中，氣體收入占 70.1%、裝置收入 19.8%、租金收入 7.3%、其他 2.8%（去年同期 71.4%／18.3%／7.4%／2.9%；2025 年全年 69.8%／19.2%／7.9%／3.2%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘主要來自投資收益。 2026 年上半年部門損益中，投資部門 3.52 億元，高於售氣部門 1.30 億元與裝置部門 1.54 億元；另有權益法投資利益 0.98 億元。營收平穩，每股盈餘的起伏主要反映投資收入的認列時點。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 34.69 億元、2024 年 33.18 億元、2025 年 33.74 億元；毛利率 25.7% → 22.6% → 23.0%；每股盈餘 2.31 → 1.71 → 1.72 元（稀釋）。

4.2 大台北營收

4.3 大台北損益：過去四季 EPS 2.10元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 17.90 億元、年增 0.0%，毛利率 23.2%（去年同期 24.3%）、營業利益率 15.7%（去年同期 17.5%）、每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.72 元）。

營收持平，每股盈餘增幅來自投資收入的時點。 營業利益由 3.13 億元降至 2.82 億元（年減 10.1%）。投資部門其他收入 2.59 億元，去年同期 0.22 億元；2025 年全年為 3.35 億元，多數落在下半年，2025 年第 3 季每股盈餘 0.82 元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 8.45 億元、營業利益率 19.4%、每股盈餘 0.44 元；第 3 季營收 7.62 億元、營業利益率 13.3%、每股盈餘 0.82 元；第 4 季營收 8.22 億元、營業利益率 9.5%；2026 年第 1 季營收 9.37 億元、營業利益率 14.4%、每股盈餘 0.33 元；第 2 季營收 8.53 億元、營業利益率 17.2%、每股盈餘 0.77 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 25.87 億元、年增 1.4%；第 3 季單季 7.97 億元（年增 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.6%、+4.8%、+5.4%。2026 年 6 月底合約負債 17.58 億元，其中預收裝置款 17.28 億元（去年同期 13.73 億元）。

註：基本與稀釋每股盈餘多數相同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 大台北關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

淨利率明顯高於營業利益率，反映投資收益的比重。

大台北(9908)技術分析

5.1 大台北價格行為

大台北K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 大台北三大法人

大台北三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 28.61 元推算；當日總成交量 254 張。

5.3 大台北融資融券

大台北融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對大台北(9908)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明大台北（9908）的獲利軌跡。

近三年營收平穩，每股盈餘隨投資收益起伏。 合併營收 2023 年 34.69 億元、2024 年 33.18 億元、2025 年 33.74 億元；毛利率 25.7% → 22.6% → 23.0%；每股盈餘 2.31 → 1.71 → 1.72 元（稀釋）；營業利益 6.39 → 4.62 → 4.93 億元。

2026 年上半年每股盈餘成長。 合併營收 17.90 億元、年增 0.0%；每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.72 元），第 1 季 0.33 元、第 2 季 0.77 元；增幅與投資收入的認列時點有關，不代表全年幅度。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 25.87 億元、年增 1.4%；第 3 季單季 7.97 億元（年增 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.6%、+4.8%、+5.4%。

後續的驗證點為全年投資收入。 2025 年第 3 季每股盈餘 0.82 元為全年最高；2026 年第 3 季的投資收入規模，可檢驗今年的增幅是否僅為時點差異。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前大台北的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：