[天虹 (6937)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看天虹

天虹(6937) 最新股價趨勢

天虹(6937)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前天虹股價約在 200–220 元（2026/11/13 收盤價 220 元），約為 2025(A) EPS 3.0 元的 73 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.54 元年化後的 5.08 元計算，約為 43 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.54 元（去年同期 1.01 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 42.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

天虹(6937)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 天虹主營業務

天虹科技（6937）的營收來自半導體設備及相關零組件與服務：主要提供半導體客製化零組件、技術服務、主設備與智能系統。 公司 2002 年 7 月設立、2023 年 12 月上市，產業類別為半導體業，實收資本額 6.77 億元。財報認定為單一應報導部門。

營收依產品線區分。 2026 年上半年合併營收 13.01 億元中，客製化零組件占 35.6%、技術服務 33.9%、主設備 23.2%、智能系統 7.2%、其他 0.2%（去年同期 30.1%／33.9%／28.0%／7.2%／0.9%；2025 年全年 29.4%／31.8%／31.0%／7.2%／0.5%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入結構的變化。 主設備收入由 2024 年的 12.70 億元降至 2025 年的 6.96 億元，2025 年營收與每股盈餘同步下滑；2026 年上半年客製化零組件年增 58.3%、技術服務年增 33.5%，成為成長的主要來源。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 19.93 億元、2024 年 25.88 億元、2025 年 22.45 億元；毛利率 44.0% → 44.0% → 40.1%；每股盈餘 5.01 → 6.02 → 3.01 元（稀釋）。

4.2 天虹營收

4.3 天虹損益：過去四季 EPS 4.54元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 13.01 億元、年增 33.6%，毛利率 41.7%（去年同期 40.5%）、營業利益率 14.7%（去年同期 5.9%）、每股盈餘（稀釋）2.54 元（去年同期 1.01 元）。

營收與營業利益率同步回升。 營業利益由 0.58 億元增至 1.91 億元（年增 230.3%），毛利率 41.7%（去年同期 40.5%）；第 2 季營業利益率 16.0%。

業外方面，淨外幣兌換由去年同期損失 0.40 億元轉為利益 0.12 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 5.12 億元、營業利益率 5.9%、每股盈餘 0.28 元；第 3 季營收 5.49 億元、營業利益率 4.8%、每股盈餘 0.91 元；第 4 季營收 7.22 億元、營業利益率 15.2%；2026 年第 1 季營收 5.82 億元、營業利益率 13.0%、每股盈餘 0.96 元；第 2 季營收 7.18 億元、營業利益率 16.0%、每股盈餘 1.58 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 21.64 億元、年增 42.1%；第 3 季單季 8.63 億元（年增 57.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +61.6%、+123.3%、+29.1%。

註：財報認定為單一部門。基本與稀釋每股盈餘多數相同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 天虹關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

天虹(6937)技術分析

5.1 天虹價格行為

天虹K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 天虹三大法人

天虹三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 219.07 元推算；當日總成交量 216 張。

5.3 天虹融資融券

天虹融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對天虹(6937)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.03、2025 (A) 3.01、2025 Q2 0.28、2025 Q3 0.91、2025 Q4 1.09、2026 Q1 0.96、2026 Q2 1.58。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明天虹（6937）的獲利軌跡。

2025 年獲利回落。 合併營收 2023 年 19.93 億元、2024 年 25.88 億元、2025 年 22.45 億元；毛利率 44.0% → 44.0% → 40.1%；每股盈餘 5.01 → 6.02 → 3.01 元（稀釋）；營業利益 3.23 → 4.09 → 1.94 億元。

2026 年上半年明顯回升。 合併營收 13.01 億元、年增 33.6%；每股盈餘（稀釋）2.54 元（去年同期 1.01 元），第 1 季 0.96 元、第 2 季 1.58 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 21.64 億元、年增 42.1%；第 3 季單季 8.63 億元（年增 57.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +61.6%、+123.3%、+29.1%。

後續的驗證點為主設備與營業利益率。 第 2 季營業利益率 16.0% 接近 2023、2024 年全年約 16% 的水準；主設備收入能否回到 2024 年的規模，將影響全年營收與獲利的恢復程度。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前天虹的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：