[緯穎 (6669)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看緯穎

緯穎(6669) 最新股價趨勢

緯穎(6669)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前緯穎股價約在 1,500–1,700 元（2026/11/13 收盤價 1,635 元），約為 2026E EPS 133.4 元的 12 倍、2027 年的 8 倍、2028 年的 7 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-07-21 買進緯穎（當天開盤價為 4,825.00 元），並於 2026-08-10 賣出（當天開盤價為 6,215.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

緯穎(6669)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 緯穎主營業務

緯穎科技服務（6669）主要的營收來源是替雲端業者打造資料中心伺服器：不做品牌、不走通路，而是依照單一客戶的規格直接設計與生產整機與機櫃。

緯穎的財報只有一個產品類別——資料中心產品占合併營收 100%，沒有第二條產品線。真正看得出結構的是客戶所在地：2026 年上半年美洲占 80.1%、歐洲 10.4%、亞洲 7.1%，美洲的高占比直接反映美系雲端服務業者的採購。營收規模兩年內放大數倍：2025 年合併營收 9,506.6 億元（+163.7%），2026 年上半年 5,546.6 億元（+41.7%）。

公司成立於 2012 年，自緯創集團分拆而出，一開始就鎖定「為超大規模資料中心客戶做客製化伺服器」這一塊，而不是通用型伺服器。這種模式的毛利率天生偏低——2026 年第 2 季為 9.3%，但營運槓桿明顯：同期淨利率 5.4%，相對 2025 年第 2 季的 5.5% 持平，獲利是靠量放大而非利差擴張。

這門生意的門檻不在毛利率，而在能不能跟著客戶的機櫃世代一起改版。超大規模業者每一代的供電、散熱與機構規格都自己定義，供應商必須在設計階段就加入、並配合其資料中心的佈建節奏交付；通過驗證後，在該世代內更換供應商的代價很高。緯穎的營收能在兩年內成長數倍，與少數幾家客戶的擴建週期直接相關，這也使它的營收集中度偏高。

4.2 緯穎關鍵成長動能

緯穎的成長來自大型雲端業者的 AI 資料中心投資：雲端業者自研的 ASIC 伺服器放量是現階段最主要的動能，NVIDIA 與 AMD 的 GPU 機櫃自 2026 年第四季起加入，公司並以美國與墨西哥擴產承接需求。

雲端業者自研 ASIC

公司在年報中表示，專注於雲端服務供應商與超大規模資料中心市場，在維持主要客戶市占的同時開發新客戶，並與新興 AI 雲端業者合作。財務長陳昌偉在 2026 年 9 月表示，第三季 ASIC／AI 伺服器與通用伺服器已各占約一半，第四季 ASIC 比重再提高。瑞銀指出亞馬遜 Trainium 相關產品將占緯穎營收過半；匯豐則預期亞馬遜的液冷機櫃 2026 年底開始出貨、2027 年大幅攀升。高盛估計美國大型雲端業者的資本支出 2027 年年增 52%，2028 年 ASIC 的滲透率達 58%。

GPU 機櫃新平台

總經理林威遠在 9 月表示，GPU 伺服器將在 2026 年第四季末開始出貨。高盛把第四季量產 NVIDIA 與 AMD GPU 機櫃、以及可能新增的 ASIC 客戶，列為後續的成長動能；摩根士丹利則指出緯穎為 Meta、Oracle 組裝 AMD Helios 機櫃。TrendForce 預估 AMD Helios 將在 2027 年大規模出貨。

美墨產能擴充

年報指出公司已設立馬來西亞廠、台灣南科廠、墨西哥廠與美國德州廠，以分散地緣政治風險。林威遠表示德州投資已增至超過 16 億美元，德州二廠預計 2027 年第二季量產；陳昌偉表示美國廠 2027 年的產能占比目標約兩成，擴充重點是水冷機種，2027 年資本支出將高於 2026 年。公司預估 2027 年底整體產能將近翻倍，並在 11 月決議發行上限 1,800 萬股的海外存託憑證，同時增資美國子公司 2.5 億美元、馬來西亞子公司 2 億美元。

市場關注的變數

董事長洪麗寗表示，超過八成營收來自美國客戶，關鍵零組件短缺可能要到 2027 年底或 2028 年才緩解；公司也表示原物料供應緊張使單月營收起伏，並將觀察美國期中選舉對資料中心政策的影響。AI 產品比重提高也壓抑毛利率，2026 年第三季毛利率 8.87%，低於前一季的 9.26%。

4.3 緯穎營收

4.4 緯穎損益：過去四季 EPS 99.82元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

4.5 緯穎關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

緯穎(6669)技術分析

5.1 緯穎價格行為

緯穎K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 緯穎三大法人

緯穎三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 1628.02 元推算；當日總成交量 4,823 張。

5.3 緯穎融資融券

緯穎融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對緯穎(6669)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 126.57、2025 (A) 275.06。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

目前市場普遍預估，緯穎（6669）2026 年營收約 1.45 兆元、EPS 約 133.4 元；2027 年營收約 2.64 兆元、EPS 約 194.9 元；2028 年營收約 3.07 兆元、EPS 約 228.8 元。以上為公開市場共識的平均值。

• 2026 年：營收成長逾五成，獲利成長近五成。 共識營收 1.45 兆元（年增 52.5%）、EPS 133.4 元（年增 49.9%）。這門生意的利差有限——客製化資料中心伺服器的毛利率只有 8% 上下，2026 年第 2 季為 9.3%，獲利主要隨出貨量放大。
• 2027 年：營收再成長八成二，獲利成長四成六。 共識營收約 2.64 兆元（年增 82.1%）、EPS 194.9 元（年增 46.1%）。營收增幅遠大於獲利增幅，隱含毛利率進一步被稀釋。
• 2028 年。 共識營收約 3.07 兆元（年增 16.3%）、EPS 228.8 元（年增 17.4%），營收與獲利增速同步收斂至一成五到兩成之間。

需要先說明口徑：公司於 2026 年 9 月配股，發行股數由 1.86 億股增為 5.59 億股，股價同步除權。本文各期每股盈餘一律已改以目前發行股數重算（表格另列財報原值）（2025 年為 89.02 元），才能與除權後的股價相比。

緯穎 2026 年 1–10 月累計合併營收 11,544.1 億元，年增 54.0%，略高於全年共識的 52.5%；10 月單月 1,651.3 億元，年增 80.9%。以共識回推，11–12 月營收需達 2,955.9 億元、月均約 1,478 億元，比 10 月實際的 1,651.3 億元低約一成——1.45 兆元的全年營收共識隱含年底月營收較 10 月回落。獲利面則相反：前三季累計 EPS 88.15 元，第 4 季需達 45.25 元，比第 3 季單季的 38.99 元高出一成六。營收與獲利兩項共識對第 4 季的隱含假設並不一致。

真正的變數在 2027 年那個 82.1% 的營收增幅：它等於再長出八成的 2026 年，取決於少數幾家雲端客戶的機櫃建置節奏能否同步放大。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前緯穎的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：