[敦陽科 (2480)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看敦陽科

敦陽科(2480) 最新股價趨勢

敦陽科(2480)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前敦陽科股價約在 160–200 元（2026/11/13 收盤價 194 元），約為 2025(A) EPS 8.0 元的 24 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.90 元年化後的 9.80 元計算，約為 20 倍。註：2026 年前三季每股盈餘（稀釋）7.17 元（去年同期 5.92 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 20.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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敦陽科(2480)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 敦陽科主營業務

敦陽科技（2480）主要的營收來源是資訊系統整合：經銷電腦主機、週邊與網路產品及軟體，並提供系統整合、諮詢與維修服務。 公司 1993 年 3 月設立、2001 年 9 月上市，產業類別為資訊服務業，實收資本額 10.64 億元。財報認定為單一營運部門。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 48.83 億元中，銷售商品占 72.6%、提供勞務 27.3%、其他 0.1%（去年同期 71.8%／28.1%／0.1%；2025 年全年 70.3%／29.5%／0.1%）。

獲利結構穩定。 毛利率近三年約 24%～25%、營業利益率約 12%，每股盈餘隨營收規模逐年增加。2026 年上半年合約資產 5.38 億元，高於 2025 年底的 2.24 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 72.71 億元、2024 年 75.37 億元、2025 年 83.94 億元；毛利率 24.6% → 25.0% → 24.3%；每股盈餘 7.32 → 7.46 → 7.97 元（稀釋）。

4.2 敦陽科營收

4.3 敦陽科損益：過去四季 EPS 8.73元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 48.83 億元、年增 15.0%，毛利率 22.9%（去年同期 24.2%）、營業利益率 12.1%（去年同期 12.4%）、每股盈餘（稀釋）4.90 元（去年同期 4.14 元）。

營收成長，毛利率小幅下降。 銷售商品年增 16.2%、提供勞務年增 11.6%；毛利率下降 1.3 個百分點，營業利益率維持在 12.1%，營業利益 5.91 億元（年增 12.5%）。業外 ＋0.51 億元（去年同期 ＋0.31 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 21.79 億元、毛利率 23.4%、每股盈餘 1.91 元；第 3 季營收 19.58 億元、毛利率 24.8%、每股盈餘 1.78 元；第 4 季營收 21.89 億元、毛利率 24.1%；2026 年第 1 季營收 24.21 億元、毛利率 23.5%、每股盈餘 2.62 元；第 2 季營收 24.62 億元、毛利率 22.3%、每股盈餘 2.28 元。

第 3 季財報已公布。 2026 年第 3 季單季營收 25.64 億元（年增 30.9%）、毛利率 22.7%、營業利益 2.85 億元、每股盈餘（稀釋）2.27 元（去年同期 1.78 元）；前三季每股盈餘（稀釋）7.17 元（去年同期 5.92 元）。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 74.47 億元、年增 20.0%；第 3 季單季 25.64 億元（年增 30.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.4%、+20.2%、+50.5%。

註：財報認定為單一營運部門。基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 敦陽科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

2026 年第 3 季毛利率 22.7%，尚未納入本表。

敦陽科(2480)技術分析

5.1 敦陽科價格行為

敦陽科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 敦陽科三大法人

敦陽科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 188.13 元推算；當日總成交量 1,153 張。

5.3 敦陽科融資融券

敦陽科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對敦陽科(2480)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 7.50、2025 (A) 8.00、2025 Q2 1.92、2025 Q3 1.78、2025 Q4 2.06、2026 Q1 2.63、2026 Q2 2.28。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明敦陽科（2480）的獲利軌跡。

近三年營收與獲利逐年成長。 合併營收 2023 年 72.71 億元、2024 年 75.37 億元、2025 年 83.94 億元；毛利率 24.6% → 25.0% → 24.3%；每股盈餘 7.32 → 7.46 → 7.97 元（稀釋）；營業利益 8.64 → 9.18 → 9.97 億元。

2026 年前三季維持成長。 前三季合併營收 74.47 億元、年增 20.0%；每股盈餘（稀釋）7.17 元（去年同期 5.92 元），第 1、2、3 季分別為 2.62 元、2.28 元、2.27 元。

9 月營收成長加快。 2026 年前 9 個月累計營收 74.47 億元、年增 20.0%；第 3 季單季 25.64 億元（年增 30.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.4%、+20.2%、+50.5%。

後續的驗證點為毛利率與第 4 季基期。 2025 年第 4 季單季營收 21.89 億元、毛利率 24.1%，每股盈餘約 2.05 元；第 4 季營收與毛利率能否高於該基期，將決定全年每股盈餘的增幅。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前敦陽科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：