[東哥遊艇 (8478)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看東哥遊艇

東哥遊艇(8478) 最新股價趨勢

東哥遊艇(8478)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前東哥遊艇股價約在 110–130 元（2026/11/13 收盤價 120 元），約為 2025(A) EPS 13.0 元的 9 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 6.23 元年化後的 12.46 元計算，約為 10 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）6.23 元（去年同期 5.15 元）；公司單月營收波動較大，年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年減 10.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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東哥遊艇(8478)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 東哥遊艇主營業務

東哥遊艇（8478）的營收來自豪華遊艇：主要從事豪華遊艇及其零配件的製造及銷售。 公司 1978 年 1 月設立、2017 年 12 月上市，產業類別為運動休閒，實收資本額 9.40 億元。財報為單一營運部門。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 25.78 億元中，遊艇銷貨占 95.6%、遊艇建造 0.4%、其他 4.0%（去年同期 75.4%／19.9%／4.6%；2025 年全年 82.0%／13.7%／4.3%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是單月營收波動與應收帳款增加。 2026 年 9 月營收 2.35 億元、年減 62.1%，前 9 個月累計年減 10.3%；6 月底應收帳款 25.11 億元（2025 年底 11.96 億元）、合約資產 4.64 億元。單月與單季營收波動較大，比較時須留意。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 63.25 億元、2024 年 49.43 億元、2025 年 52.31 億元；毛利率 48.2% → 42.8% → 39.0%；每股盈餘 23.64 → 10.32 → 12.97 元（稀釋）。

4.2 東哥遊艇營收

4.3 東哥遊艇損益：過去四季 EPS 14.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 25.78 億元、年減 1.4%，毛利率 39.9%（去年同期 40.9%）、營業利益率 24.3%（去年同期 18.7%）、每股盈餘（稀釋）6.23 元（去年同期 5.15 元）。

營收持平，營業利益增加。 營業利益由 4.89 億元增至 6.25 億元（年增 27.9%）；營業費用 4.04 億元（去年同期 5.80 億元）。第 2 季毛利率 36.5%，低於第 1 季的 42.6%。

業外方面，淨外幣兌換利益 0.44 億元（去年同期損失 0.27 億元）；利息收入 0.78 億元、財務成本 0.71 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 16.69 億元、毛利率 42.5%、每股盈餘 4.47 元；第 3 季營收 15.46 億元、毛利率 36.6%、每股盈餘 5.27 元；第 4 季營收 10.70 億元、毛利率 38.1%；2026 年第 1 季營收 14.30 億元、毛利率 42.6%、每股盈餘 3.71 元；第 2 季營收 11.48 億元、毛利率 36.5%、每股盈餘 2.52 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 37.31 億元、年減 10.3%；第 3 季單季 11.53 億元（年減 25.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +35.7%、-16.8%、-62.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 6.35 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 東哥遊艇關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

東哥遊艇(8478)技術分析

5.1 東哥遊艇價格行為

東哥遊艇K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 東哥遊艇三大法人

東哥遊艇三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 118.36 元推算；當日總成交量 144 張。

5.3 東哥遊艇融資融券

東哥遊艇融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對東哥遊艇(8478)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 10.37、2025 (A) 13.25、2025 Q2 4.59、2025 Q3 5.42、2025 Q4 2.61、2026 Q1 3.80、2026 Q2 2.55。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明東哥遊艇（8478）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘自高點回落。 合併營收 2023 年 63.25 億元、2024 年 49.43 億元、2025 年 52.31 億元；毛利率 48.2% → 42.8% → 39.0%；每股盈餘 23.64 → 10.32 → 12.97 元（稀釋）；營業利益 21.92 → 9.48 → 11.71 億元。

2026 年上半年獲利增加。 合併營收 25.78 億元、年減 1.4%；每股盈餘（稀釋）6.23 元（去年同期 5.15 元），第 1 季 3.71 元、第 2 季 2.52 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 37.31 億元、年減 10.3%；第 3 季單季 11.53 億元（年減 25.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +35.7%、-16.8%、-62.1%。

後續的驗證點為第 4 季交付與應收帳款。 9 月單月營收明顯回落；第 4 季月營收與應收帳款的收回，是判斷全年規模的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前東哥遊艇的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：