[九暘 (8040)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看九暘

九暘(8040) 最新股價趨勢

九暘(8040)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前九暘股價約在 65–75 元（2026/11/13 收盤價 74 元）。2025 年每股虧損 0.60 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.38 元（去年同期每股虧損 0.31 元），基數小且剛由虧轉盈，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 36.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-05-22 買進九暘（當天開盤價為 119.00 元），並於 2026-05-27 賣出（當天開盤價為 120.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

九暘(8040)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 九暘主營業務

九暘（8040）的營收來自乙太網路 IC：營運活動主係乙太網路積體電路產品設計，為單一營運部門；自 2024 年 7 月起母公司為達發科技，最終控制者為聯發科。 公司 1997 年 7 月設立、2007 年 4 月上櫃，產業類別為半導體業，實收資本額 9.64 億元，已發行股數含私募 2,756 萬股。

收入以積體電路為主，銷售集中於中國。 2026 年上半年營收 4.32 億元中，積體電路占 91.4%、其他 8.6%（去年同期 92.5%／7.5%；2025 年全年 92.2%／7.8%）；其中向母公司達發科技認列 0.33 億元（去年同期 0.25 億元）。2025 年依客戶所在國家，中國占 63.8%、台灣 27.6%；A 客戶占 25.5%、B 客戶 20.4%、C 客戶 12.6%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利基數小且剛由虧轉盈。 每股虧損 2023 年 1.77 元、2024 年 1.38 元、2025 年 0.60 元，2026 年上半年每股盈餘 0.38 元（去年同期每股虧損 0.31 元）；其中業外利息收入 0.16 億元占稅前淨利 0.36 億元逾四成。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 7.18 億元、2024 年 6.44 億元、2025 年 6.61 億元；毛利率 33.4% → 34.8% → 41.1%；每股盈餘 -1.77 → -1.38 → -0.60 元（稀釋）。

4.2 九暘營收

4.3 九暘損益：過去四季 EPS 0.09元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 4.32 億元、年增 30.2%，毛利率 43.9%（去年同期 41.6%）、營業利益率 4.9%（去年同期 -13.3%）、每股盈餘（稀釋）0.38 元（去年同期每股虧損 0.31 元）。

營收成長帶動營業損益轉正。 營收年增 30.2%；毛利率 43.9%（去年同期 41.6%），營業利益 0.21 億元（去年同期營業損失 0.44 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.15 億元（去年同期 0.14 億元），主要為利息收入 0.16 億元；上半年所得稅費用為零。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 1.69 億元、毛利率 41.6%、每股虧損 0.22 元；第 3 季營收 1.74 億元、毛利率 39.7%、每股虧損 0.14 元；第 4 季營收 1.55 億元、毛利率 41.6%；2026 年第 1 季營收 1.96 億元、毛利率 43.0%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 2.36 億元、毛利率 44.7%、每股盈餘 0.25 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 6.90 億元、年增 36.4%；第 3 季單季 2.58 億元（年增 48.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +42.5%、+54.1%、+48.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 九暘關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

九暘(8040)技術分析

5.1 九暘價格行為

九暘K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 九暘三大法人

九暘三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 70.06 元推算；當日總成交量 396 張。

5.3 九暘融資融券

九暘融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對九暘(8040)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明九暘（8040）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 7.18 億元、2024 年 6.44 億元、2025 年 6.61 億元；毛利率 33.4% → 34.8% → 41.1%；每股盈餘 -1.77 → -1.38 → -0.60 元（稀釋）；營業利益 -0.57 → -1.05 → -0.88 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 4.32 億元、年增 30.2%；每股盈餘（稀釋）0.38 元（去年同期每股虧損 0.31 元），第 1 季 0.13 元、第 2 季 0.25 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 6.90 億元、年增 36.4%；第 3 季單季 2.58 億元（年增 48.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +42.5%、+54.1%、+48.3%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 42.5%、54.1%、48.3%，前 9 個月累計年增 36.4%；第 2 季營業利益率 7.1% 能否再提高，是判斷獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前九暘的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：