[力積電 (6770)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看力積電

力積電(6770) 最新股價趨勢

力積電(6770)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-09-18 買進力積電（當天開盤價為 21.25 元），並於 2026-01-26 賣出（當天開盤價為 58.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

力積電(6770)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 力積電主營業務

力晶積成電子製造（6770）主要的營收來源是晶圓代工：以 12 吋與 8 吋產能，替客戶生產邏輯與特殊應用晶片，同時代工並銷售記憶體產品。

營收依財報的產品項目分三塊。2026 年上半年，邏輯暨特殊應用產品占合併營收 47.6%，記憶體產品（以晶圓計）35.3%，記憶體產品（以顆計，即封裝後成品）17.2%；一年前（2025 年上半年）分別是 65.6%、29.7% 與 4.7%，記憶體兩項合計從 34.4% 提高到 52.5%。以客戶所在地看，2026 年上半年台灣貢獻 157.7 億元、占 51.1%，美國 22.0%、中國 20.7%。規模與動能：2025 年合併營收 467.3 億元（+4.5%），2026 年上半年 308.6 億元（+37.8%），單季毛利率由 2025 年第 2 季的 -9.1% 轉為 2026 年第 2 季的 28.3%。

公司登記成立於 2008 年，2019 年自力晶科技分割承接晶圓製造事業，2021 年底上市。更早的主軸是標準型 DRAM 製造，退出標準型記憶體後把產能轉向邏輯與特殊應用代工，近年又隨記憶體需求回升，把一部分產能移回記憶體產品。這幾個階段共用同一套核心能力：12 吋廠的量產製程與產能調度，以及同時支援記憶體與邏輯兩種製程的廠務與設備配置。

記憶體與邏輯並存是力積電在產能配置上的特點：同一座 12 吋廠的製程與設備能在兩類產品之間調整，接單組合會隨兩邊的價格與需求變化。

4.2 力積電關鍵成長動能

力積電的營運動能來自三個方向：國際大廠轉向 HBM、退出利基型 DRAM，帶動記憶體代工價格走高；成熟製程漲價與長約鎖定產能；以及中介層、晶圓堆疊與矽電容等 3D AI 代工新業務。出售銅鑼廠予美光並建立合作，則是改善財務結構的關鍵。

記憶體與邏輯代工漲價

公司在年報中指出，2025 年營收 467 億元、年增 4%，因銅鑼新廠未達經濟規模，稅後虧損 78 億元，並認為 2025 年已是營運谷底。2026 年第三季營收 213 億元、季增 23%，毛利率 48%、季增 20 個百分點，每股盈餘 1.38 元，產能利用率由第二季的 87% 升至 97%；10 月營收 80.28 億元，創單月新高。總經理朱憲國表示，國際大廠將產能轉向 HBM、逐步退出利基型 DRAM，供給緊縮支撐代工價格維持高檔；記憶體代工採投片計價，第三季產出的平均售價仍落後同季投片價約三成，漲價效益將遞延反映。公司 2027 年成熟製程代工價格目標再漲 10%～20%，MOSFET 與 IGBT 近八成產能已簽訂長約，產能優先分配給長約客戶。

3D AI 代工

年報指出，AI 伺服器帶動電源管理 IC、矽中介層、氮化鎵與矽電容等成熟製程需求，相關產品自 2026 年起陸續量產；3D 晶圓堆疊的四層 AI DRAM 技術已取得先進邏輯大廠認證，正朝八層推進。公司表示，中介層年底回到滿載，晶圓堆疊預計 2027 年上半年量產，矽電容需求能見度已延伸至 2028 年；董事長謝再居預估明年下半年後業界矽電容月需求可能達 3 萬～5 萬片，公司目前最多約 1 萬片。摩根士丹利估計全球矽電容供給短缺率 2026 年達 57%、2027 年 16%。

美光合作與財務改善

年報指出，銅鑼廠將分階段轉讓給美光，設備與人員移回新竹並汰換老舊產線；美光委託力積電代工後段晶圓製造，納入其 HBM 供應鏈，並協助切入下一代 DRAM 製程。公司表示銅鑼廠預計 2027 年第一季前完成交接，後段代工 2027 年第四季量產；謝再居表示出售銅鑼廠可帶來逾 500 億元現金，有助降低負債比與折舊壓力，目標年年獲利、恢復配息。摩根大通也指出，記憶體代工均價走強、與美光在 HBM 封裝與 DDR4 製程的合作，以及矽電容商機，都可能推動獲利顯著提升。

市場關注的變數

公司無塵室空間已用罄，正於台灣、新加坡與日本評估新廠，並希望客戶以設備租賃或預付款分擔新產能投資的 30%～60%；銅鑼廠設備拆遷期間，3D AI 代工占營收比重由第二季的 5.4% 降至 1.4%。年報也指出，中國成熟製程產能大開與國產化政策，使成熟製程代工價格與稼動率承壓。

4.3 力積電營收

4.4 力積電損益：過去四季 EPS 3.23元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

4.5 力積電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

力積電(6770)技術分析

5.1 力積電價格行為

力積電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 力積電三大法人

力積電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 58.58 元推算；當日總成交量 131,580 張。

5.3 力積電融資融券

力積電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對力積電(6770)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) -1.64、2025 (A) -1.86、2025 Q2 -0.80、2025 Q3 -0.65、2025 Q4 -0.15、2026 Q1 3.36、2026 Q2 0.76。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，力積電（6770）2026 年營收約 775 億元、EPS 約 6.9 元；2027 年營收約 1,119 億元、EPS 約 8.9 元。以上為公開市場共識的平均值。

• 2026 年：營收成長六成六，由虧轉盈。 共識營收 775 億元（年增 65.9%）、EPS 6.9 元（2025 年為虧損 1.86 元）。來源是記憶體：記憶體兩項產品 2026 年上半年合計占合併營收 52.5%，一年前是 34.4%；公司的月營收說明也把成長歸因於「客戶需求上升，銷售量增加，銷售價格調漲」。共識區間為營收 765 至 791 億元、EPS 5.7 至 7.8 元。須注意上半年帳面稀釋 EPS 4.02 元含處分不動產、廠房及設備淨利益 202.2 億元與減損損失 55.1 億元，而共識 EPS 為調整後數字，兩者不能直接相減。
• 2027 年：營收再成長四成四，獲利成長幅度較小。 共識營收 1,119 億元（年增 44.3%）、EPS 8.9 元（年增 29.0%），獲利成長明顯低於營收，隱含的是平均單價再上但毛利率不再同步擴張。

實績對照：2026 年前三季累計營收 522 億元、年增 52.5%，而且 7、8、9 三個月的年增幅逐月放大（70.5%、76.2%、94.0%）。共識的 2026 年營收隱含第 4 季 253 億元，比第 3 季 213 億元再增 18.7%，單月需站上 84 億元（9 月為 76.7 億元）。獲利端更關鍵的是本業：第 2 季在沒有大額一次性損益的情況下 EPS 為 0.76 元、單季毛利率 28.3%，第 3 季財報的毛利率與單季 EPS，才會第一次顯示共識的 6.9 元是不是建立在本業獲利上。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前力積電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：