[長科* (6548)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看長科

長科*(6548) 最新股價趨勢

長科*(6548)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前長科*股價約在 60–70 元（2026/11/13 收盤價 69 元），約為 2025(A) EPS 1.6 元的 43 倍；2026 年上半年稀釋每股盈餘已達 1.22 元。公司每股面額為 0.4 元，每股盈餘的級距與面額 10 元的公司不可直接比較。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-06-04 買進長科*（當天開盤價為 89.20 元），並於 2026-06-16 賣出（當天開盤價為 93.20 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

長科*(6548)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 長科*主營業務

長華科技（6548，證券簡稱長科）主要的營收來源是半導體封裝用的導線架，以及搭配的封膠樹脂。*

依財報的部門別，2026 年上半年 IC 導線架占合併營收 70.4%、封膠樹酯 20.4%、LED 導線架 6.8%、其他 2.4%、投資 0.1%；2025 年全年為 70.0%、21.1%、7.0%、1.9% 與 0.1%，結構相當穩定。官網把產品分成 IC 引腳導線架（QFP、SO、SOT、IPM/Power）、IC 無引腳導線架（QFN、Wettable Flank QFN）、IC 特殊表面處理與 EMC Pre-Mold。公司登記的主要經營業務就是導線架製造。

2025 年合併營收 134.28 億元（年增 12.0%）、每股盈餘 1.62 元；2026 年上半年營收 79.87 億元（年增 24.2%）、每股盈餘 1.22 元。利潤率同步回升：毛利率由 2025 年全年的 21.7% 升到 2026 年上半年的 22.3%，營業利益率同期由 12.5% 升到 14.3%。下半年還在加速——9 月單月營收 17.13 億元、年增 42.9%，1－9 月累計 129.06 億元、年增 30.0%。

公司 2009 年成立、2016 年上櫃。證券簡稱帶「*」是因為股票面額不是 10 元：目前實收資本額 3.80 億元、已發行 9.50 億股，每股面額 0.4 元。

4.2 長科*關鍵成長動能

長科以 IC 導線架為主要產品，涵蓋蝕刻與沖壓製程：公司 2026 年 10 月法說會表示，AI 資料中心電源管理需求持續升溫，帶動相關導線架訂單，第四季營收可望季增個位數百分比；第三季營收 49.19 億元、創歷史新高，毛利率 24.8%、為 2024 年第四季以來新高，前三季稅後純益 18.71 億元、年增 81%。

AI 電源管理與功率元件

公司在年報中指出，2025 年合併營業收入 134.28 億元，毛利率由 24% 降至 22%，稅後純益 15.50 億元，每股盈餘 1.63 元。公司 10 月表示，AI 應用正由運算晶片逐步擴展至電源管理 IC、類比 IC、MCU 與相關電源應用，帶動導線架需求全面回升；第三季 3C、工控暨電源管理與車用營收占比分別為 43%、30% 與 25%，其中工控暨電源管理比重較前一季提升 2 個百分點，主要受惠資料中心伺服器、機器人與低軌衛星出貨增加。公司指出，前三季獲利成長快於營收，主要來自產能利用率維持高檔與高附加價值產品比重提高。

多地擴產

公司規劃 2027 年第一季擴充台灣 QFN 產線，中國成都廠新增沖床機台，馬來西亞既有廠房增設電鍍線；中國威海新廠預計 2027 年第一季底裝機，隨後展開客戶驗證與量產，馬來西亞新廠預計 2027 年 6 月完成廠房主體、第三季裝設設備。中國與馬來西亞新廠均規劃建置涵蓋蝕刻、沖壓與電鍍的完整製程，董事會 11 月並將威海廠資本支出由人民幣 1 億元提高至 2 億元。

外部機構觀點

在產業層面，集邦科技 9 月預估全球資料中心電力需求容量 2026 年年增約 31%，2027 年增幅仍逾 30%；但該機構 6 月指出，輝達 800V HVDC 電源機櫃在 Vera Rubin 世代為選配，要到 2028 年才可能廣泛部署。成本面，摩根士丹利 9 月預估 2026 年第四季銅價每噸 14,250 美元，對 2027 年看法則較保守。

市場關注的變數

銅等金屬原料價格的走勢與轉嫁、海外新廠的建置與客戶驗證進度，以及 AI 電源相關需求的延續性，將影響 2027 年的毛利率與營收成長。

4.3 長科*營收

4.4 長科*損益：過去四季 EPS 2.29元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-09 面額變更）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

4.5 長科*關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

長科*(6548)技術分析

5.1 長科*價格行為

長科*K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 長科*三大法人

長科*三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 69.02 元推算；當日總成交量 4,822 張。

5.3 長科*融資融券

長科*融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對長科*(6548)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.02、2025 (A) 1.63。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場對長科*（6548）的共識只有 2027 年的營業收入：約 215.5 億元，區間 198.8 至 243.2 億元。

• 2027 年：市場預期營收再成長近兩成。 共識營收 215.5 億元，相對於 2025 年的 134.28 億元是六成的累積成長。區間 198.8 至 243.2 億元，分歧約兩成。

實績對照：公司目前的軌跡支持這個方向。2026 年上半年合併營收 79.87 億元、年增 24.2%，每股盈餘 1.22 元，已超過 2025 年全年的 1.62 元的四分之三；1－9 月累計 129.06 億元、年增 30.0%，9 月單月 17.13 億元、年增 42.9%，累計與單月的年增率都還在往上。

利潤率同步回升：毛利率由 2025 年全年的 21.7% 升到 2026 年上半年的 22.3%，營業利益率同期由 12.5% 升到 14.3%，單季營業利益率在 2026 年第 2 季達 14.7%。產品結構沒有變化——IC 導線架一直占合併營收七成上下，封膠樹酯兩成。

要注意每股盈餘的級距：公司每股面額是 0.4 元而不是 10 元，所以 1.22 元的半年每股盈餘不能直接拿去跟面額 10 元的公司比較。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前長科*的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：