[創惟 (6104)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看創惟

創惟(6104) 最新股價趨勢

創惟(6104)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前創惟股價約在 75–85 元（2026/11/13 收盤價 80 元），約為 2025(A) EPS 5.4 元的 15 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.77 元年化後的 5.54 元計算，約為 14 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.77 元（去年同期 3.59 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 0.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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創惟(6104)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 創惟主營業務

創惟（6104）的營收來自積體電路：主要業務為積體電路及半導體元件之設計與銷售，收入幾乎全為積體電路晶片，為單一營運部門。 公司 1997 年 4 月設立、2001 年 5 月上櫃，產業類別為半導體業，實收資本額 9.11 億元。

銷售以台灣與中國為主，客戶集中。 2026 年上半年合併營收 21.15 億元中，臺灣占 62.8%、中國 35.6%（去年同期 71.0%／28.0%；2025 年全年 67.3%／31.6%）。2025 年 CNCI01 占 19%、GIYV01 17%、GRKN01 16%、WTCO01 14%，合計 66%，財報以代號列示。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率下降。 2026 年上半年營收與去年同期持平，毛利率由 52.1% 降至 45.0%，營業利益由 4.59 億元降至 2.94 億元；每股盈餘由 3.59 元降至 2.77 元。去年同期有外幣兌換損失 0.66 億元，今年為利益 0.05 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 25.16 億元、2024 年 31.79 億元、2025 年 40.56 億元；毛利率 42.3% → 44.4% → 47.3%；每股盈餘 1.07 → 3.29 → 5.42 元（稀釋）。

4.2 創惟營收

4.3 創惟損益：過去四季 EPS 4.61元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 21.15 億元、年減 0.2%，毛利率 45.0%（去年同期 52.1%）、營業利益率 13.9%（去年同期 21.7%）、每股盈餘（稀釋）2.77 元（去年同期 3.59 元）。

營收持平，利潤率下降。 中國收入年增 26.6%、臺灣年減 11.7%；營業利益率 13.9%（去年同期 21.7%）。第 2 季毛利率 45.5%、營業利益率 14.7%，較第 1 季回升。

業外方面，營業外收支合計 0.07 億元（去年同期 −0.64 億元）：利息收入 0.10 億元、其他利益及損失 0.03 億元（去年同期 −0.69 億元）、財務成本 0.06 億元。所得稅費用 0.40 億元，占稅前淨利 3.02 億元的 13%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 10.87 億元、毛利率 47.9%、每股盈餘 1.32 元；第 3 季營收 9.47 億元、毛利率 41.9%、每股盈餘 0.90 元；第 4 季營收 9.90 億元、毛利率 42.2%；2026 年第 1 季營收 10.32 億元、毛利率 44.5%、每股盈餘 1.29 元；第 2 季營收 10.84 億元、毛利率 45.5%、每股盈餘 1.48 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 30.84 億元、年增 0.6%；第 3 季單季 9.69 億元（年增 2.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.5%、+3.4%、-0.9%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 創惟關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

創惟(6104)技術分析

5.1 創惟價格行為

創惟K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 創惟三大法人

創惟三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 79.37 元推算；當日總成交量 306 張。

5.3 創惟融資融券

創惟融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對創惟(6104)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.37、2025 (A) 5.62、2025 Q2 1.36、2025 Q3 0.92、2025 Q4 0.97、2026 Q1 1.34、2026 Q2 1.53。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明創惟（6104）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 25.16 億元、2024 年 31.79 億元、2025 年 40.56 億元；毛利率 42.3% → 44.4% → 47.3%；每股盈餘 1.07 → 3.29 → 5.42 元（稀釋）；營業利益 1.10 → 3.09 → 6.50 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 21.15 億元、年減 0.2%；每股盈餘（稀釋）2.77 元（去年同期 3.59 元），第 1 季 1.29 元、第 2 季 1.48 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 30.84 億元、年增 0.6%；第 3 季單季 9.69 億元（年增 2.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.5%、+3.4%、-0.9%。

後續的驗證點為毛利率與單月營收。 7 月至 9 月單月營收與去年同期相近（約 3.1 億～3.4 億元）；毛利率能否由 45% 回升，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前創惟的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：