[環宇-KY (4991)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看環宇-KY
環宇-KY(4991) 最新股價趨勢
註：圖中股價為還原股價，已就除權息、股票分割與合併等事件回溯調整，與當日盤面實際成交價可能不同。
- 2026YTD +59.3%
- 2025 +68.0%
- 2024 +325.0%
- 2023 -17.9%
- 2022 -20.6%
- 2021 -2.2%
- 2020 -26.4%
- 2019 +33.5%
- 2018 -37.1%
- 2017 +34.5%
環宇-KY(4991)怎麼看？從價值投資角度審視
"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特
巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。
然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。
長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。
目前股價，相對於 2025(A)、2026(E) 各年度 EPS 的倍數，如下：
IFA.ai 的作法
當市場有效率時，我們以量化的 Trending 系列策略參與其中，
當市場因恐慌而失靈時，我們以足夠的安全邊際買進優質企業—Editor’s Select
3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略
低估值 × 市場認同
以估值因子為核心，自估值偏低的股票中，篩選出已獲市場認同的標的。
估值偏低只是起點，因為部分股票之所以便宜，是由於前景確實不佳。加入動能的元素，目的在於找出估值偏低、且市場已開始認同的企業。
策略詳情Growth at Reasonable Price，成長調整後的低估值 × 市場認同
部分企業的估值看似不低，是因為成長速度較快。若僅看傳統估值指標，容易錯過這類企業；若不考慮價格，又可能為成長付出過高的代價。
GARP（Growth at a Reasonable Price）的做法，是將成長率納入考量，找出經成長調整後估值仍然偏低的股票，並同樣加入動能的元素，以確認市場認同。
策略詳情過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-04-01 買進環宇-KY（當天開盤價為 415.00 元），並於 2026-04-24 賣出（當天開盤價為 650.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-05-15 | 716.00 | 2026-06-09 | 620.00 | 25 | -13.4% |
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-05-25 | 865.00 | 2026-05-28 | 765.00 | 3 | -11.6% |
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-12-23 | 221.00 | 2025-12-31 | 219.00 | 8 | -0.9% |
| 2 | 2026-02-05 | 268.00 | 2026-03-12 | 331.50 | 35 | +23.7% |
| 3 | 2026-03-23 | 412.50 | 2026-03-31 | 409.00 | 8 | -0.9% |
| 4 | 2026-04-01 | 415.00 | 2026-04-24 | 650.00 | 23 | +56.6% |
| 5 | 2026-05-04 | 731.00 | 2026-05-05 | 690.00 | 1 | -5.6% |
| 6 | 2026-05-25 | 865.00 | 2026-05-26 | 850.00 | 1 | -1.7% |
| 7 | 2026-05-27 | 880.00 | 2026-05-28 | 765.00 | 1 | -13.1% |
重要注意事項
- 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
- 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
- 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
- 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。
3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略
優質企業 × 足夠的安全邊際
平時事先辨識台股中體質優良、具競爭力的企業，持續追蹤營運、估算其內在價值，並設定具備足夠安全邊際的買進價位；待市場因恐慌而失靈、股價跌至該價位以下時，再評估是否買進。
名單由 15 至 25 檔優質企業組成。股價大幅下跌並不等於便宜，這個階段依靠的不是跌幅本身，而是對企業的深入研究，以及充分的安全邊際。
策略詳情環宇-KY(4991)做什麼？基本面與財務資訊
4.1 環宇-KY主營業務
環宇通訊半導體控股成立於 2010 年、2014 年上櫃，是化合物半導體的晶圓代工廠，製程涵蓋砷化鎵、磷化銦、氮化鎵與碳化矽，產品用於高階射頻與光電元件；公司同時銷售自有品牌的光電元件，並有相關智慧財產權的授權收入。
財報未提供產品別拆分，僅以產品類型（銷貨收入與權利金收入）與地理區域揭露，所以本頁的營收拆分採地區別。2026 年上半年中國地區收入 10.79 億元、占合併營收的 72.7%，美國地區 1.63 億元、占 11.0%，台灣地區 0.29 億元、占 1.9%，其餘（含歐洲）2.14 億元、占 14.4%。歐洲地區自 2026 年才單獨列示，2025 年各期的附註沒有這一欄，為了四期可比，本表一律把歐洲併進「其他」。按收入性質看，權利金收入 2026 年上半年 0.67 億元、占 4.5%，其餘為銷貨收入。
2025 年全年合併營收 21.95 億元、年增 25.4%，毛利率 47.1%、每股盈餘 0.15 元（稀釋）；2026 年上半年營收 14.85 億元、年增 54.2%，上半年每股盈餘已跳增至 2.54 元。
4.2 環宇-KY關鍵成長動能
環宇-KY 未來幾年的成長主要來自三個方向：AI 資料中心光收發模組用的自有品牌光探測器（PD）等光電元件、磷化銦（InP）基板與產能的擴充，以及射頻與光電晶圓代工；InP 基板供應與價格、美中政策，以及客戶與地區高度集中是影響營運的關鍵因素。
自有品牌光電元件
公司在年報中表示，2025 年合併營收 21.95 億元、年增 25.43%，其中自有品牌光電元件（AOC）營收增加約 44%、占比提高到 68.72%，主要受 AI 與資料中心高速傳輸需求帶動；光探測器在 2025 年已有極高的市占率，並開發 200G PD 與發射端元件，滿足 100G 到 1.6T 光收發模組的需求，也投入 CW Laser（連續波雷射）研發，目標提供完整的光通訊元件晶片組。總執行長暨總裁安寶信在 2026 年 11 月法說會表示，第三季 AOC 占比由 61% 回升至 71%，帶動毛利率回升至 47%；公司預估第四季營收 3,000 萬至 3,400 萬美元、毛利率 46%～50%。前三季每股盈餘 3.91 元，2025 年全年為 0.15 元。
InP 基板與產能
安寶信 11 月表示，InP 基板供應偏緊、價格持續走高，公司以長約與第二來源因應，2027 年所需的基板供應已透過長約鎖定。產能方面，年報指出美國加州 4 吋廠產能受限，公司以合資方式擴產，2026 年 4 月完成認購威力富現金增資、持股 60.05%，並由子公司環翔科技設立亞洲營運中心、規劃在新竹科學園區設置後段產線；2025 年現金增資 7.86 億元於 2026 年 1 月募集完成。
射頻與光電晶圓代工
年報顯示，2025 年射頻晶圓代工營收略減約 6%、光電晶圓代工增加約 25%；射頻代工聚焦高毛利項目並開發氮化鎵與體聲波濾波器，光電代工研發光子積體電路、光放大器等，爭取 IDM 委外的量產訂單，並把手機功率放大器與射頻開關技術授權同業以收取權利金。
外部機構觀點
機構看法集中在光收發模組需求與 InP 供給。TrendForce 2026 年 11 月預估 2027 年可插拔光收發模組營收達 841 億美元、年增 76%，主要驅動力由 800G 轉向 1.6T，1.6T 約占 56%。供給面，大摩 9 月指出光通訊供應鏈產能幾乎全面售罄 12～18 個月，InP 基板是最緊俏的一環；Reuters 6 月指出，中國管制 InP 出口以來，6 吋 InP 晶圓均價上漲 250% 至 5,000 美元，AXT 與住友合計約占全球 InP 基板製造近 80%。
市場關注的變數
年報顯示 2025 年中國占營收 71.38%，第一大客戶占銷貨淨額 66.19%，最大進貨廠商占 35.41%。美中政策是雙面因素：安寶信 8 月表示公司生產地點在美國，若美國禁止中國製光收發器、美系客戶向外採購，可望是契機；但 Reuters 11 月指出微軟等業者向美國政府施壓、要求停止相關禁令，Counterpoint 估中國占全球光收發器市場三分之二。年報另列出產品價格下滑、加州人工費用高，以及以 4 吋廠為主、新產品量產時可能面臨產能短缺等不利因素；公司 11 月也提到 CW Laser 開發進度遞延，相關攤銷自第四季起認列、營業費用將升至 760 萬至 860 萬美元。
4.3 環宇-KY營收
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 1~10月累計 | 2,643 | 1,760 | 1,397 |
| 12月 | － | 232 | 205 |
| 11月 | － | 203 | 149 |
| 10月 | 313 | 252 | 123 |
| 9月 | 435 | 204 | 193 |
| 8月 | 262 | 180 | 128 |
| 7月 | 145 | 156 | 138 |
| 6月 | 326 | 210 | 131 |
| 5月 | 200 | 130 | 169 |
| 4月 | 244 | 145 | 169 |
| 3月 | 338 | 241 | 152 |
| 2月 | 157 | 146 | 102 |
| 1月 | 221 | 86 | 93 |
| 新台幣 (百萬元) | 2026Q3 | 2026Q2 | 2026Q1 | 2025Q4 | 2025Q3 | 2025Q2 | 2025Q1 | 2024Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 845 | 770 | 715 | 689 | 543 | 490 | 473 | 476 |
| 年增率 | +55.4% | +57.2% | +51.0% | +44.5% | +18.5% | +4.6% | +36.4% | +19.1% |
| 季增率 | +9.7% | +7.8% | +3.8% | +26.7% | +10.9% | +3.6% | -0.7% | +3.9% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026H1 | 2025H2 | 2025H1 | 2024H2 | 2024H1 | 2023H2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 1,485 | 1,232 | 963 | 935 | 815 | 758 |
| 年增率 | +54.2% | +31.8% | +18.1% | +23.3% | +37.5% | +8.8% |
| 半年增率 | +20.5% | +27.9% | +3.0% | +14.7% | +7.6% | +27.9% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026 (1~10月) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 2,643 | 2,195 | 1,750 |
| 年增率 | +50.2% | +25.4% | +29.6% |
| 2025 (A) | 2025 上半年 | 2025 下半年 | 2026上半年 | |
|---|---|---|---|---|
| 依財報地區別（占合併營收） | ||||
| 中國地區 | 71.4% | 68.1% | 73.9% | 72.7% |
| 美國地區 | 22.2% | 25.4% | 19.7% | 11.0% |
| 台灣地區 | 1.8% | 2.1% | 1.6% | 1.9% |
| 其他（含歐洲） | 4.6% | 4.3% | 4.8% | 14.4% |
| 合計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
4.4 環宇-KY損益：過去四季 EPS 3.29元
單季（10~12月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 689 | 476 | 400 | 354 |
| 營業毛利 | － | 366 | 207 | 99 | 48 |
| 營業利益 | － | 146 | 90 | 15 | -77 |
| 稅後淨利 | － | 68 | -49 | -4 | -393 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.60 | -0.43 | -0.03 | -3.56 |
| 毛利率 | － | 53.2% | 43.4% | 24.6% | 13.4% |
| 營業利益率 | － | 21.1% | 18.8% | 3.7% | -21.6% |
| 淨利率 | － | 9.8% | -10.3% | -0.9% | -110.7% |
累積（全年）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 2,195 | 1,750 | 1,351 | 1,334 |
| 營業毛利 | － | 1,035 | 663 | 237 | 315 |
| 營業利益 | － | 404 | 193 | -227 | -137 |
| 稅後淨利 | － | 17 | -237 | -792 | -940 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.15 | -2.13 | -7.18 | -8.53 |
| 毛利率 | － | 47.1% | 37.9% | 17.6% | 23.6% |
| 營業利益率 | － | 18.4% | 11.0% | -16.8% | -10.3% |
| 淨利率 | － | 0.8% | -13.5% | -58.7% | -70.5% |
單季（7~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 845 | 543 | 458 | 358 | 342 |
| 營業毛利 | 397 | 258 | 170 | 56 | 79 |
| 營業利益 | 163 | 104 | 54 | -59 | -37 |
| 稅後淨利 | 159 | 14 | 153 | -229 | -224 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.31 | 0.13 | 1.37 | -2.07 | -2.03 |
| 毛利率 | 47.0% | 47.4% | 37.0% | 15.7% | 23.0% |
| 營業利益率 | 19.3% | 19.2% | 11.9% | -16.5% | -10.9% |
| 淨利率 | 18.8% | 2.7% | 33.5% | -64.1% | -65.5% |
累積（1~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 2,329 | 1,507 | 1,274 | 951 | 979 |
| 營業毛利 | 1,120 | 668 | 456 | 139 | 267 |
| 營業利益 | 443 | 258 | 103 | -242 | -61 |
| 稅後淨利 | 465 | -50 | -188 | -789 | -547 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 3.85 | -0.45 | -1.70 | -7.15 | -4.97 |
| 毛利率 | 48.1% | 44.4% | 35.8% | 14.6% | 27.3% |
| 營業利益率 | 19.0% | 17.1% | 8.1% | -25.4% | -6.2% |
| 淨利率 | 20.0% | -3.3% | -14.8% | -83.0% | -55.9% |
單季（4~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 770 | 490 | 468 | 322 | 340 |
| 營業毛利 | 333 | 239 | 169 | 48 | 94 |
| 營業利益 | 98 | 117 | 46 | -94 | -8 |
| 稅後淨利 | 110 | 14 | -131 | -266 | -152 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 0.91 | 0.13 | -1.18 | -2.41 | -1.39 |
| 毛利率 | 43.3% | 48.8% | 36.1% | 14.8% | 27.7% |
| 營業利益率 | 12.7% | 23.9% | 9.8% | -29.2% | -2.5% |
| 淨利率 | 14.3% | 2.9% | -28.0% | -82.5% | -44.9% |
累積（1~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,485 | 963 | 815 | 593 | 637 |
| 營業毛利 | 723 | 411 | 286 | 82 | 189 |
| 營業利益 | 280 | 154 | 49 | -183 | -24 |
| 稅後淨利 | 306 | -65 | -342 | -559 | -323 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 2.54 | -0.57 | -3.08 | -5.07 | -2.94 |
| 毛利率 | 48.7% | 42.7% | 35.1% | 13.9% | 29.6% |
| 營業利益率 | 18.9% | 16.0% | 6.0% | -30.8% | -3.7% |
| 淨利率 | 20.6% | -6.7% | -41.9% | -94.4% | -50.7% |
單季（1~3月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 715 | 473 | 347 | 270 | 297 |
| 營業毛利 | 390 | 172 | 117 | 34 | 95 |
| 營業利益 | 182 | 37 | 3 | -88 | -15 |
| 稅後淨利 | 196 | -79 | -210 | -293 | -171 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.65 | -0.70 | -1.90 | -2.66 | -1.55 |
| 毛利率 | 54.5% | 36.3% | 33.8% | 12.7% | 31.8% |
| 營業利益率 | 25.5% | 7.8% | 0.8% | -32.7% | -5.1% |
| 淨利率 | 27.4% | -16.7% | -60.6% | -108.5% | -57.4% |
單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。
4.5 環宇-KY關鍵財務指標
獲利能力
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 47.0% | 43.3% | 54.5% | 53.2% | 47.4% | 48.8% | 36.3% | 43.4% |
| 淨利率 | 18.8% | 14.3% | 27.4% | 9.8% | 2.7% | 2.9% | -16.7% | -10.3% |
| 毛利÷總資產* | 30.2% | 26.7% | 35.8% | 39.9% | 30.5% | 28.1% | 19.4% | 24.1% |
| ROCE* | 16.1% | 11.8% | 24.8% | 8.8% | 2.3% | 1.1% | -9.2% | -5.5% |
成長性
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | +55.4% | +57.2% | +51.0% | +44.5% | +18.5% | +4.6% | +36.4% | +19.1% |
| 淨利年成長率 | +971.8% | +632.6% | +348.3% | +238.7% | -90.6% | +110.9% | +62.5% | -1285.5% |
| 營業現金流年成長率 | -65.5% | +310.3% | +255.9% | -23.1% | +319.4% | -65.2% | -3136.4% | +526.7% |
| 自由現金流年成長率 | -87.5% | +376.7% | +147.2% | -25.8% | +173.9% | -80.0% | -954.8% | +1210.1% |
營運與財務韌性
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 37.3 | 34.7 | 35.2 | 27.4 | 41.9 | 68.4 | 67.5 | 56.8 |
| 平均售貨天數 | 98.3 | 96.4 | 131.7 | 120.5 | 116.2 | 122.7 | 97.9 | 99.4 |
| 應付帳款付現天數 | 8.2 | 6.1 | 5.6 | 7.6 | 7.3 | 12.1 | 13.0 | 14.3 |
| 現金循環週期 | 127.4 | 125.0 | 161.3 | 140.2 | 150.7 | 179.0 | 152.4 | 141.9 |
| 流動比率 | 9.67 | 9.99 | 10.77 | 6.68 | 7.54 | 10.48 | 7.09 | 7.09 |
| 速動比率 | 8.34 | 8.75 | 9.25 | 5.34 | 6.07 | 8.50 | 5.51 | 5.58 |
獲利能力
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 47.1% | 37.9% | 17.6% | 23.6% | 27.9% |
| 淨利率 | 0.8% | -13.5% | -58.7% | -70.5% | -30.6% |
| 毛利÷總資產* | 28.1% | 18.7% | 5.9% | 6.7% | 7.8% |
| ROCE* | 0.7% | -7.0% | -22.0% | -21.2% | -9.1% |
成長性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | +25.4% | +29.6% | +1.3% | +7.9% | -16.6% |
| 淨利年成長率 | +107.4% | +70.1% | +15.7% | -148.3% | -232.3% |
| 營業現金流年成長率 | -10.8% | +763.6% | +0.5% | -131.2% | -42.4% |
| 自由現金流年成長率 | +1409.7% | +84.7% | +44.6% | -466.6% | -72.7% |
營運與財務韌性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 45.8 | 56.1 | 59.0 | 48.6 | 52.2 |
| 平均售貨天數 | 120.3 | 94.8 | 97.7 | 110.8 | 131.6 |
| 應付帳款付現天數 | 10.5 | 13.2 | 7.8 | 1.7 | 4.9 |
| 現金循環週期 | 155.6 | 137.8 | 148.9 | 157.7 | 178.9 |
| 流動比率 | 6.68 | 7.09 | 2.01 | 2.70 | 15.43 |
| 速動比率 | 5.34 | 5.58 | 1.51 | 1.86 | 13.62 |
＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。
環宇-KY(4991)技術分析
5.1 環宇-KY價格行為
環宇-KYK線型態訊號 (2026/11/13)
| 日期 | 訊號 | 階段 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 11/09 | 多頭十字星未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現多頭十字星，但當日沒有長紅K跟進。多空僵持還沒有結果，股價方向仍不明朗。 |
| 11/06 | 多頭十字星 | 預警 | 長黑K之後跳空開低，收成十字線。賣方推不下去、買方也還沒接手，多空陷入僵持。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 11/02 | 戳入線 | 延續 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日反彈收進前一日的實體，但沒有超過一半。買方有抵抗、但還沒取得主導，跌勢延續的意味比頸上線、頸內線弱一些。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價下跌的比例比平常高。 |
| 10/30 | 三外部下跌 | 已確認 | 空頭吞噬出現後，隔日再收一根更低的黑K。賣壓不是只有一天，先前的轉弱訊號獲得確認。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價下跌的比例比平常高。 |
| 10/29 | 空頭吞噬 | 預警 | 股價上漲一段後，當日黑K的實體把前一日的紅K整根包住。賣方單日的力道明顯轉強，可能是轉折的起點，但還需要確認。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
| 10/16 | 倒錘線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現倒錘線，但當日沒有長紅K跟進。買方的反攻沒有成形，股價方向仍不明朗。 |
| 10/15 | 多頭母子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現多頭母子線，但當日沒有收高的紅K跟進。止跌的訊號沒有被確認，仍屬整理，股價方向仍不明朗。 |
| 10/15 | 倒錘線 | 預警 | 股價下跌一段後，出現一根上影線很長、實體很小的K線。買方盤中試著反攻，但收盤沒能守住，屬於試探性的訊號。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 10/14 | 多頭母子線 | 預警 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日出現一根小K線，而且沒有再跌破前一日的低點。賣壓暫時停了下來，但只代表跌勢停頓，方向還沒有表態。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。
5.2 環宇-KY三大法人
環宇-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 買進 | 賣出 | 買賣超 | 連買連賣 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 外資 | 張數 | 1,348 | 1,322 | +26 | 連2賣→連5買 |
| 金額(元) | 4.9億 | 4.8億 | 943萬 | ||
| 均價(元) | 362.35 | 362.35 | 362.35 | ||
| 佔成交比重(%) | 40.8% | 40.0% | 不適用 | ||
| 投信 | 張數 | 0 | 0 | +0 | |
| 金額(元) | 0萬 | 0萬 | 0萬 | ||
| 均價(元) | 362.35 | 362.35 | 362.35 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.0% | 0.0% | 不適用 | ||
| 自營商 | 張數 | 21 | 22 | -1 | 連1買→連3賣 |
| 金額(元) | 767萬 | 786萬 | -19萬 | ||
| 均價(元) | 362.35 | 362.35 | 362.35 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.6% | 0.7% | 不適用 | ||
| 三大法人 | 張數 | 1,369 | 1,343 | +25 | 連1賣→連5買 |
| 金額(元) | 5.0億 | 4.9億 | 923萬 | ||
| 均價(元) | 362.35 | 362.35 | 362.35 | ||
| 佔成交比重(%) | 41.4% | 40.7% | 不適用 | ||
資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 362.35 元推算；當日總成交量 3,303 張。
5.3 環宇-KY融資融券
環宇-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 融資(張) | 融券(張) |
|---|---|---|
| 買進 | 196 | 34 |
| 賣出 | 159 | 6 |
| 現償 | 2 | 0 |
| 增減 | +35 | -28 |
| 餘額 | 6,656 | 63 |
| 使用率 | 26.3% | 0.2% |
| 連增連減 | 連8減→連2增 | 連2增→減 |
| 資券互抵 | 4 | |
| 資券當沖 | 0.1% | |
| 券資比 | 0.9% |
| 11/12當日 | 借券賣出(張) |
|---|---|
| 賣出 | 0 |
| 還券 | 92 |
| 調整 | 0 |
| 增減 | -92 |
| 餘額 | 6,271 |
| 次日限額 | 115 |
資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。
市場對環宇-KY(4991)未來的獲利預估
6.1 獲利
| 新台幣 (百萬元) | 2024 (A) | 2025 (A) | 2026 (E) | 2027 (F) | 2028 (F) |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,750 | 2,195 | 3,560 | 6,340 | － |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | -2.13 | 0.15 | 5.7 | － | － |
| 營收年增率 (YoY,%) | 29.6% | 25.4% | 62.2% | 78.1% | － |
| 淨利年增率 (YoY,%) | 虧損 | 虧轉盈 | 3700.0% | － | － |
註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。
＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) -2.13、2025 (A) 0.15、2025 Q2 0.13、2025 Q3 0.13、2025 Q4 0.60、2026 Q1 1.67、2026 Q2 0.92。
＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。
市場對環宇-KY 2026 年的預估是營業收入 3,560 百萬元、每股盈餘 5.7 元，2027 年營業收入 6,340 百萬元。對照 2025 年的實績（營收 2,195 百萬元、每股盈餘 0.15 元），隱含 2026 年營收成長 62.2%，2027 年再成長 78.1%。每股盈餘的年增率數字很大（2026 年 3,700%），但那是因為 2025 年的基期幾乎貼近零，倍數本身沒有太多訊息。2027 年的每股盈餘預估分歧過大，尚未形成具代表性的共識。
已公布的實績比全年共識跑得更快。2026 年上半年營收 1,485 百萬元、年增 54.2%，每股盈餘 2.54 元——2025 年全年只有 0.15 元；第 2 季單季營收 7.70 億元、每股盈餘 0.91 元，去年同期為 4.90 億元與 0.13 元。上半年毛利率 48.7%，高於 2025 年全年的 47.1%。
營收的地區結構同期也在移動：中國地區占 72.7%、仍是主要市場，美國地區由 2025 年全年的 22.2% 降至 11.0%，歐洲地區則自 2026 年起才單獨列示。
6.2 本益比（PE Multiples）
目前環宇-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：
| 2025(A)：0.1 元 | 2026(E)：5.7 元 | |
|---|---|---|
| 364 元 2026-11-13 | >100 倍 | 63.9 倍 |