[國精化 (4722)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看國精化

國精化(4722) 最新股價趨勢

國精化(4722)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前國精化股價約在 130–150 元（2026/11/13 收盤價 136 元），約為 2025(A) EPS 2.0 元的 68 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.28 元年化後的 2.56 元計算，約為 53 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.28 元（去年同期 0.52 元）；第 1 季與第 2 季差距大，年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年增 10.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-22 買進國精化（當天開盤價為 181.50 元），並於 2025-12-23 賣出（當天開盤價為 178.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

國精化(4722)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 國精化主營業務

國精化學（4722）主要的營收來源是 UV 光固化材料，另有電子化學材料、不飽和聚酯樹脂與塗料樹脂：從事工業用合成樹脂及相關化學品的製造、加工與銷售。 公司 1978 年 11 月設立、2001 年 12 月上櫃、2012 年 8 月上市，產業類別為化學工業，實收資本額 10.38 億元。應報導部門為國精化學與江門國精。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 19.28 億元中，UV 光固化材料占 48.2%、電子化學材料 19.8%、不飽和聚酯樹脂 16.8%、塗料樹脂 13.2%、其他 2.0%（去年同期 54.6%／13.4%／17.5%／11.7%／2.9%；2025 年全年 49.2%／18.3%／17.5%／11.9%／3.1%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是產品結構的移轉。 電子化學材料收入年增 50.8%，UV 光固化材料年減 9.9%；2026 年第 2 季電子化學材料收入 2.50 億元，去年同期 1.50 億元。同一季毛利率升至 21.7%、營業利益率升至 12.1%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 34.55 億元、2024 年 40.40 億元、2025 年 37.28 億元；毛利率 15.3% → 16.8% → 16.8%；每股盈餘 1.67 → 2.23 → 1.99 元（稀釋）。

4.2 國精化營收

4.3 國精化損益：過去四季 EPS 2.76元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 19.28 億元、年增 2.0%，毛利率 18.2%（去年同期 15.4%）、營業利益率 8.0%（去年同期 5.4%）、每股盈餘（稀釋）1.28 元（去年同期 0.52 元）。

營收小幅成長，獲利回升集中在第 2 季。 營業利益由 1.02 億元增至 1.53 億元（年增 49.8%）；第 1 季每股盈餘 0.22 元、第 2 季 1.07 元。

業外方面，淨外幣兌換由去年同期損失 0.56 億元轉為利益 0.17 億元；營業外收入及支出合計由 −0.30 億元轉為 ＋0.26 億元。2025 年第 2 季每股盈餘僅 0.02 元，基期因此偏低。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 9.73 億元、毛利率 15.8%、每股盈餘 0.02 元；第 3 季營收 9.69 億元、毛利率 18.7%、每股盈餘 0.80 元；第 4 季營收 8.68 億元、毛利率 17.8%；2026 年第 1 季營收 8.90 億元、毛利率 14.2%、每股盈餘 0.22 元；第 2 季營收 10.38 億元、毛利率 21.7%、每股盈餘 1.07 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 31.62 億元、年增 10.6%；第 3 季單季 12.34 億元（年增 27.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +27.2%、+24.1%、+31.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘多數期間略有差異，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 1.29 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 國精化關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

國精化(4722)技術分析

5.1 國精化價格行為

國精化K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 國精化三大法人

國精化三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 140.51 元推算；當日總成交量 581 張。

5.3 國精化融資融券

國精化融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對國精化(4722)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.25、2025 (A) 2.00、2025 Q2 0.02、2025 Q3 0.81、2025 Q4 0.67、2026 Q1 0.22、2026 Q2 1.07。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明國精化（4722）的獲利軌跡。

近三年獲利起伏。 合併營收 2023 年 34.55 億元、2024 年 40.40 億元、2025 年 37.28 億元；毛利率 15.3% → 16.8% → 16.8%；每股盈餘 1.67 → 2.23 → 1.99 元（稀釋）；營業利益 1.66 → 2.60 → 2.33 億元。

2026 年上半年獲利明顯回升。 合併營收 19.28 億元、年增 2.0%；每股盈餘（稀釋）1.28 元（去年同期 0.52 元），第 1 季 0.22 元、第 2 季 1.07 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 31.62 億元、年增 10.6%；第 3 季單季 12.34 億元（年增 27.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +27.2%、+24.1%、+31.2%。

後續的驗證點為第 2 季的利潤率能否延續。 第 2 季毛利率 21.7% 高於近五季其他季別；第 3 季財報的毛利率與電子化學材料的收入規模，可檢驗這一水準是否具延續性。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前國精化的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：