[振大環球 (4441)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看振大環球

振大環球(4441) 最新股價趨勢

振大環球(4441)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前振大環球股價約在 160–190 元（2026/11/13 收盤價 184 元），約為 2025(A) EPS 14.5 元的 13 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 8.98 元年化後的 17.116 元計算，約為 11 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）8.98 元（去年同期 5.15 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 9.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

振大環球(4441)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 振大環球主營業務

振大環球（4441）的營收來自成衣：主要經營成衣、紡織品製造及原物料進出口買賣，成衣占收入約 99.9%。 公司 1991 年 2 月設立、2025 年 9 月上市，產業類別為紡織纖維，實收資本額 6.82 億元；生產據點包括越南與馬達加斯加。

收入高度集中於美洲地區，上半年比重下降。 2026 年上半年合併營收 37.90 億元中，美洲占 69.2%、其他地區 30.8%（去年同期 93.0%／7.0%；2025 年全年 92.7%／7.3%）。2025 年客戶 B 占 42%、C 占 22%、D 占 8%、E 占 7%，前四大合計 79%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是客戶與地區的集中度，以及近期營收轉弱。 2026 年 9 月單月營收年減 20.7%；應收帳款備抵損失由去年同期 0.34 億元增至 1.15 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 52.47 億元、2024 年 58.31 億元、2025 年 74.80 億元；毛利率 24.3% → 24.8% → 23.1%；每股盈餘 12.18 → 15.16 → 14.52 元（稀釋）。

4.2 振大環球營收

4.3 振大環球損益：過去四季 EPS 18.29元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 37.90 億元、年增 10.6%，毛利率 26.2%（去年同期 22.0%）、營業利益率 17.6%（去年同期 15.2%）、每股盈餘（稀釋）8.98 元（去年同期 5.15 元）。

毛利率上升，營業利益成長。 營業利益由 5.21 億元增至 6.68 億元；美洲收入年減 17.7%、其他地區由 2.40 億元增至 11.67 億元。

業外方面，其他利益及損失 0.18 億元（去年同期 −1.72 億元），其中外幣兌換利益 0.26 億元（去年同期損失 1.06 億元）；利息收入 0.57 億元、其他收入 0.51 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 19.16 億元、毛利率 20.0%、每股盈餘 0.53 元；第 3 季營收 22.58 億元、毛利率 23.3%、每股盈餘 5.96 元；第 4 季營收 17.96 億元、毛利率 24.8%；2026 年第 1 季營收 18.90 億元、毛利率 25.3%、每股盈餘 4.76 元；第 2 季營收 19.00 億元、毛利率 27.0%、每股盈餘 4.22 元。2025 年第 2 季每股盈餘偏低，當季其他利益及損失為 −2.44 億元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 62.32 億元、年增 9.7%；第 3 季單季 24.42 億元（年增 8.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.0%、+20.6%、-20.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 9.08 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 振大環球關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

振大環球(4441)技術分析

5.1 振大環球價格行為

振大環球K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 振大環球三大法人

振大環球三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 180.70 元推算；當日總成交量 290 張。

5.3 振大環球融資融券

振大環球融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對振大環球(4441)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 15.41、2025 (A) 14.79、2025 Q2 0.53、2025 Q3 6.07、2025 Q4 3.41、2026 Q1 4.81、2026 Q2 4.27。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明振大環球（4441）的獲利軌跡。

近三年營收成長。 合併營收 2023 年 52.47 億元、2024 年 58.31 億元、2025 年 74.80 億元；毛利率 24.3% → 24.8% → 23.1%；每股盈餘 12.18 → 15.16 → 14.52 元（稀釋）；營業利益 8.14 → 9.36 → 10.66 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 37.90 億元、年增 10.6%；每股盈餘（稀釋）8.98 元（去年同期 5.15 元），第 1 季 4.76 元、第 2 季 4.22 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 62.32 億元、年增 9.7%；第 3 季單季 24.42 億元（年增 8.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.0%、+20.6%、-20.7%。

後續的驗證點為營收與客戶組合。 9 月單月營收年減約兩成；第 3 季毛利率能否維持 26% 附近，以及其他地區收入能否持續放大，是判斷獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前振大環球的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：