[廣越 (4438)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看廣越

廣越(4438) 最新股價趨勢

廣越(4438)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前廣越股價約在 50–60 元（2026/11/13 收盤價 54 元），約為 2025(A) EPS 2.9 元的 19 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.34 元（去年同期每股虧損 1.60 元），含處分利益 1.65 億元且第 3 季為全年高峰，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 3.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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廣越(4438)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 廣越主營業務

廣越（4438）的營收來自成衣：主要業務為各種成衣、羽毛羽絨原料及醫材之生產、加工及買賣，部門分為成衣、羽絨與醫材事業群。 公司 1995 年 10 月設立、2016 年 10 月上市，產業類別為紡織纖維，實收資本額 11.34 億元。

成衣占比逾九成，銷售以北美為主。 2026 年上半年合併營收 79.40 億元中，成衣事業群占 95.3%、醫材 3.1%、羽絨 1.5%。2025 年依營運地點，北美洲占 40.1%、中國大陸 24.1%、歐洲 21.0%、日本 6.4%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是季節性與業外項目。 第 3 季為全年高峰，2025 年第 3 季每股盈餘 4.54 元，高於全年 2.91 元；2026 年第 1 季每股虧損 0.04 元。上半年每股盈餘 2.34 元（去年同期每股虧損 1.60 元）含處分不動產、廠房及設備利益 1.65 億元；去年同期則有災害損失 2.12 億元與淨兌換損失 1.68 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 165.53 億元、2024 年 164.73 億元、2025 年 194.24 億元；毛利率 15.0% → 12.7% → 13.2%；每股盈餘 6.59 → 3.68 → 2.91 元（稀釋）。

4.2 廣越營收

4.3 廣越損益：過去四季 EPS 6.55元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 79.40 億元、年增 5.0%，毛利率 13.5%（去年同期 14.4%）、營業利益率 2.4%（去年同期 3.4%）、每股盈餘（稀釋）2.34 元（去年同期每股虧損 1.60 元）。

營收成長，毛利率略降。 營收年增 5.0%；毛利率 13.5%（去年同期 14.4%）、營業利益率 2.4%（去年同期 3.4%）。本期淨利 3.67 億元中，歸屬母公司業主 2.82 億元。

業外方面，營業外收支合計 2.67 億元（去年同期 −4.00 億元）：處分不動產、廠房及設備利益 1.65 億元、金融資產利益 0.64 億元、利息收入 0.42 億元、淨兌換利益 0.13 億元、財務成本 0.85 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 48.05 億元、毛利率 16.8%、每股虧損 0.34 元；第 3 季營收 72.71 億元、毛利率 15.0%、每股盈餘 4.54 元；第 4 季營收 45.92 億元、毛利率 8.4%；2026 年第 1 季營收 27.77 億元、毛利率 11.9%、每股虧損 0.04 元；第 2 季營收 51.63 億元、毛利率 14.4%、每股盈餘 2.35 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 153.72 億元、年增 3.7%；第 3 季單季 74.32 億元（年增 2.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.7%、-5.9%、+3.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 廣越關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

廣越(4438)技術分析

5.1 廣越價格行為

廣越K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 廣越三大法人

廣越三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 54.23 元推算；當日總成交量 48 張。

5.3 廣越融資融券

廣越融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對廣越(4438)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.89、2025 (A) 3.04、2025 Q2 -0.34、2025 Q3 5.05、2025 Q4 -0.39、2026 Q1 -0.04、2026 Q2 2.55。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明廣越（4438）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 165.53 億元、2024 年 164.73 億元、2025 年 194.24 億元；毛利率 15.0% → 12.7% → 13.2%；每股盈餘 6.59 → 3.68 → 2.91 元（稀釋）；營業利益 9.21 → 4.69 → 7.90 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 79.40 億元、年增 5.0%；每股盈餘（稀釋）2.34 元（去年同期每股虧損 1.60 元），第 1 季 -0.04 元、第 2 季 2.35 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 153.72 億元、年增 3.7%；第 3 季單季 74.32 億元（年增 2.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.7%、-5.9%、+3.1%。

後續的驗證點為第 3 季。 7 至 9 月單月營收年增 12.7%、−5.9%、3.1%，前 9 個月累計年增 3.7%；第 3 季營業利益率能否達到 2025 年同季 8.6% 的水準，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前廣越的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：