[威剛 (3260)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看威剛

威剛(3260) 最新股價趨勢

威剛(3260)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前威剛股價約在 290–310 元（2026/11/13 收盤價 302 元），約為 2025(A) EPS 23.0 元的 13 倍；2026 年上半年每股盈餘已達 60.76 元。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-06-04 買進威剛（當天開盤價為 92.20 元），並於 2025-12-10 賣出（當天開盤價為 185.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

威剛(3260)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 威剛主營業務

威剛（3260）主要的營收來源是記憶體模組與儲存產品：採購 DRAM 與 NAND 顆粒，做成記憶體模組、固態硬碟與記憶卡，以自有品牌與代工方式銷售。

威剛的財報沒有提供可用的營收拆分——應報導部門只有「電子部門等」與「生技部門」兩個，而後者 2026 年上半年的外部客戶收入只有 1,822 萬元、占 0.03%，實質上是單一事業。年報載明收入來自記憶體產品、生技產品、電動三輪車相關產品、文教文創產品、餐飲及電影票券等，但未揭露各項金額。營收在 2026 年暴增：2025 年合併營收 530.9 億元（+32.1%），2026 年上半年 642.4 億元（+182.6%）。

獲利的放大遠超過營收，原因是毛利率。單季毛利率由 2025 年第 2 季的 19.0% 升至 2026 年第 1 季的 55.7%、第 2 季 42.1%；同期單季每股盈餘由 2.56 元升至 29.79 元。記憶體模組業的成本是先買進的顆粒，售價跟著現貨走——顆粒漲價時庫存會產生帳面利益，跌價時反向，所以毛利率的波動遠大於一般製造業。

公司成立於 2001 年，以自有品牌記憶體模組起家，並轉投資生技、電動載具等事業。這門生意的位置建立在採購與庫存的管理上：技術門檻不高，真正決定獲利的是進貨時點與價格判斷。要留意 2026 年 9 月的除權：當日每股發放現金股利 18.01 元，發行股數同時增加 6.58%（22,000 千股），但那一次並沒有股票股利，股數增加來自現金增資或轉換，依會計處理歷史每股盈餘不追溯調整，所以本文表格的每股盈餘都是財報原值。

4.2 威剛關鍵成長動能

威剛受惠記憶體缺貨與漲價，2026 年前三季每股盈餘 101.47 元；董事長陳立白預期 2027 年 DRAM 缺貨會比 2026 年更嚴重，公司看好 DRAM 價格穩健上行、NAND 漲幅放緩但仍有上行空間。第三季毛利率 35.88%、季減 6.23 個百分點，公司預估第四季營收受年底客戶庫存結算影響較第三季略減。新動能來自企業級 DRAM 與企業級 SSD。

記憶體缺貨與價格

公司在年報中指出，2025 年營收 530.87 億元、年增 32.13%，毛利率 27.81%，每股盈餘 23.18 元，均創新高；公司已於 2025 年第三季下半提前拉升庫存水位，並看好 2026 年記憶體產業上升走勢。陳立白 2026 年 10 月表示，大型雲端服務供應商的記憶體供貨滿足率僅約七成，PC 與手機品牌業者約五成，掌握上游貨源已成為競爭關鍵。公司於 11 月第三季法說會表示，目前 DRAM 與 NAND 合約價持續走揚，與 2024 年第四季至 2025 年第一季 DRAM 單季跌約 10%、NAND 跌約 20% 的市況不同，預期第四季至 2027 年價格維持上揚。

企業級產品轉型

公司表示，企業級品牌主打企業級 DRAM 與企業級 SSD，第四季已開始小量出貨，並通過多家大型客戶送樣認證，期望 2027 年營收占比達高個位數；各企業與國家發展小型資料中心與主權 AI，威剛以穩定貨源與全球五大生產基地爭取客戶。陳立白表示，公司將深化上游合作、擴大 SSD 與企業級 SSD 市占，並提高企業級儲存與 AI 應用產品比重，以提升毛利率。

外部機構觀點

摩根士丹利 2026 年 7 月指出，NAND 產業已由全面受惠漲價轉向結構性分化，偏好掌握供給的原廠勝過模組廠，模組廠過去主要依靠低價庫存賺取價差，低成本庫存將於 2026 年逐步消化完畢。美銀 8 月預估 2027 年 DRAM 銷售額成長 48%，並指出模組業者在公開市場取得足量貨源不易。集邦科技 7 月則預估 NAND 於 2027 年下半年由緊轉鬆，價格恐面臨修正。

市場關注的變數

第三季毛利率較第二季下滑 6.23 個百分點；公司 8 月表示 2027 年長期合約以「保量不保價」為主。原廠配貨的穩定度、NAND 供需反轉的時點，以及企業級產品的放量速度，將決定低價庫存效益消退後的毛利率水準。

4.3 威剛營收

4.4 威剛損益：過去四季 EPS 79.38元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 威剛關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

威剛(3260)技術分析

5.1 威剛價格行為

威剛K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 威剛三大法人

威剛三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 305.49 元推算；當日總成交量 6,254 張。

5.3 威剛融資融券

威剛融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對威剛(3260)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 9.25、2025 (A) 23.18、2025 Q2 2.75、2025 Q3 5.57、2025 Q4 13.10、2026 Q1 30.05、2026 Q2 32.39。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明威剛（3260）的獲利軌跡。

• 營收：2026 年暴增。 2025 年合併營收 530.9 億元（年增 32.1%），2026 年上半年 642.4 億元（年增 182.6%）——半年就超過前一年全年；1–9 月累計合併營收 1,173.06 億元，年增 215.6%，9 月單月 157.30 億元、年增 199.9%。
• 獲利的放大遠超過營收，來源是毛利率。 單季毛利率由 2025 年第 2 季的 19.0% 升至 2026 年第 1 季的 55.7%、第 2 季 42.1%；同期單季每股盈餘由 2.73 元升至 31.75 元。記憶體模組業的成本是先前買進的顆粒、售價跟著現貨走，所以顆粒漲價時庫存會產生帳面利益，跌價時反向——毛利率的波動遠大於一般製造業。
• 第 2 季的毛利率已經從第 1 季的高點回落。 55.7% → 42.1%，而同期營收還在成長（261.0 億元 → 381.4 億元）。這代表進貨成本正在往上追，價差的紅利在縮。

這門生意的本質是採購與庫存的時點判斷，技術門檻不高。獲利的彈性是雙向的：顆粒價格反轉時，先前墊高的庫存會變成成本，毛利率的下滑會比上升時更快。

要留意 2026 年 9 月的除權：當日每股發放現金股利 18.01 元，發行股數同時增加 6.58%，但該次並沒有股票股利——股數增加來自現金增資或轉換，依會計處理歷史每股盈餘不追溯調整，所以本文與上表的每股盈餘都是財報原值。相對的，未來各期的每股盈餘會被這 6.58% 的股數稀釋。

接下來的檢驗點是毛利率：第 1 季的 55.7% 幾乎確定是這一輪的高點，第 2 季已經是 42.1%，第 3 季的方向會決定這是回到常態還是循環結束。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前威剛的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：