[漢翔 (2634)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看漢翔
漢翔(2634) 最新股價趨勢
註：圖中股價為還原股價，已就除權息、股票分割與合併等事件回溯調整，與當日盤面實際成交價可能不同。
- 2026YTD +8.6%
- 2025 +16.6%
- 2024 -14.0%
- 2023 +52.8%
- 2022 +23.1%
- 2021 +1.9%
- 2020 -15.8%
- 2019 +21.7%
- 2018 -14.0%
- 2017 +3.5%
漢翔(2634)怎麼看？從價值投資角度審視
"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特
巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。
然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。
長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。
漢翔過去一年本益比平均為 50.8 倍，而目前股價，相對於 2025(A)、2027(F) 各年度 EPS 的倍數，如下：
目前漢翔股價約在 50–55 元（2026/11/13 收盤價 54 元），約為 2027E EPS 2.7 元的 20 倍。
IFA.ai 的作法
當市場有效率時，我們以量化的 Trending 系列策略參與其中，
當市場因恐慌而失靈時，我們以足夠的安全邊際買進優質企業—Editor’s Select
3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略
低估值 × 市場認同
以估值因子為核心，自估值偏低的股票中，篩選出已獲市場認同的標的。
估值偏低只是起點，因為部分股票之所以便宜，是由於前景確實不佳。加入動能的元素，目的在於找出估值偏低、且市場已開始認同的企業。
策略詳情Growth at Reasonable Price，成長調整後的低估值 × 市場認同
部分企業的估值看似不低，是因為成長速度較快。若僅看傳統估值指標，容易錯過這類企業；若不考慮價格，又可能為成長付出過高的代價。
GARP（Growth at a Reasonable Price）的做法，是將成長率納入考量，找出經成長調整後估值仍然偏低的股票，並同樣加入動能的元素，以確認市場認同。
策略詳情過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-08-19 買進漢翔（當天開盤價為 73.00 元），並於 2026-08-24 賣出（當天開盤價為 69.20 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-08-17 | 72.20 | 2026-08-26 | 67.00 | 9 | -7.2% |
| 2 | 2026-08-28 | 71.80 | 2026-09-02 | 66.60 | 5 | -7.2% |
| 3 | 2026-09-08 | 67.90 | 2026-09-11 | 63.60 | 3 | -6.3% |
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-08-19 | 73.00 | 2026-08-24 | 69.20 | 5 | -5.2% |
重要注意事項
- 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
- 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
- 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
- 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。
3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略
優質企業 × 足夠的安全邊際
平時事先辨識台股中體質優良、具競爭力的企業，持續追蹤營運、估算其內在價值，並設定具備足夠安全邊際的買進價位；待市場因恐慌而失靈、股價跌至該價位以下時，再評估是否買進。
名單由 15 至 25 檔優質企業組成。股價大幅下跌並不等於便宜，這個階段依靠的不是跌幅本身，而是對企業的深入研究，以及充分的安全邊際。
策略詳情漢翔(2634)做什麼？基本面與財務資訊
4.1 漢翔主營業務
漢翔航空工業（2634）主要的營收來源是兩塊：航空發動機相關的引擎類業務，以及飛機與航空器的維修。
依財報的產品別，2026 年上半年引擎類占合併營收 49.2%、飛機及航空器維修類 48.4%、工業技術服務類 2.5%；2025 年全年為 46.9%、50.5% 與 2.6%——兩大類的順序在這半年對調。公司登記的主要經營業務是國內外軍用、民用航空及相關工業產品的發展、製造、裝修及銷售；官網把業務分成民用航空（如 Airbus A320 複材與金屬組合件、Boeing 737 客機門組合件、B787 與 A220 複材組合件）、軍用業務（勇鷹高級教練機、經國戰機、無人機等）與發動機事業。
2025 年合併營收 354.52 億元（年減 9.9%）、每股盈餘（稀釋）0.78 元；2026 年上半年營收 167.83 億元（年增 7.0%）、每股盈餘 1.30 元，已是 2025 年全年的 1.7 倍。改善主要在利潤率：毛利率由 2025 年上半年的 7.1% 升到 2026 年上半年的 13.9%，單季毛利率在 2026 年第 2 季達 19.0%。
要注意營業收入已扣除逾期交貨罰款的估計——財報載明 2025 與 2024 年度分別認列 14.58 億元與 7.38 億元，帳列銷貨收入減項。9 月單月營收 31.97 億元、年減 6.7%，1－9 月累計 262.60 億元、年增 7.2%。
公司 1996 年成立、2014 年上市。
4.2 漢翔關鍵成長動能
漢翔以軍用飛機製造與維修、民用航空發動機與機體零組件，以及能源與科技服務為主要業務；勇鷹高教機於 2026 年完成全數交機後，軍用業務重心轉向機隊全壽期維保，民用航空則隨國際航空旅運與發動機需求強勁而接單增加。2026 年上半年營收約 168 億元、每股盈餘 1.3 元，均較 2025 年同期明顯提升。
民用航空發動機與機體零組件
公司在年報中指出，2025 年合併營業收入 354.52 億元、年減 9.9%，稅後淨利 7.33 億元、年減 66.19%，每股盈餘 0.78 元；公司說明主因是航太供應鏈斷鏈與美國國防優先供貨政策，使關鍵零組件無法如期到貨，勇鷹高教機延遲交機遭計罰，加上美元匯率波動造成匯損。民用方面，總經理莊秀美 2026 年 7 月於英國法茵堡航展與多家民航與發動機大廠簽下逾 220 億元新訂單，品項涵蓋發動機零組件、大型機身結構組裝與複合材料，並表示國際航空旅運需求強勁，帶動發動機需求大幅攀升。9 月公司再取得龐巴迪 CL3500 商務機前機身 20 年全壽期合約，承製範圍由後機身延伸至前段。董事長曹進平 5 月表示，美國廠預計今年完成航太品質驗證，將投產高獲利的發動機零件，以在美製造的短鏈優勢爭取國際訂單。
軍機維保與無人機
公司表示，勇鷹高教機 66 架於 2026 年完成交機，飛機全壽期服務已全面展開；莊秀美 9 月表示，IDF 經國號與勇鷹的保修與零件供應等後勤合約規模至少超過 300 億元。無人機方面，公司與美國 Shield AI 合作，以 V-BAT 垂直起降無人機取得海巡署艦隊分署的艦載無人機標案；10 月首度展出自主研發的固定翼戰術無人機「黑翼X」，原型機已進入飛行測試，並與法國 I-SEE 簽約承接無人機代工。莊秀美表示，國防部將政策重點放在無人機發展方向正確，公司將持續投入研發。
市場關注的變數
2027 年國防預算案編列約 1.12 兆元、年增約 18%，但無人機相關特別預算經立法院審議後改為 6 年、原則上限 2,400 億元的版本，國防預算的審議結果與無人機標案釋出節奏，將影響軍用與無人機業務的接單。民用業務仍受全球航太供應鏈與零組件到貨影響，新簽長約的交付進度、美國廠的投產時程，以及美元匯率波動，是獲利能否回升的觀察重點。
4.3 漢翔營收
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 1~10月累計 | 29,637 | 27,712 | 31,261 |
| 12月 | － | 4,582 | 4,198 |
| 11月 | － | 3,158 | 3,879 |
| 10月 | 3,377 | 3,219 | 3,245 |
| 9月 | 3,197 | 3,426 | 2,553 |
| 8月 | 3,083 | 2,725 | 3,179 |
| 7月 | 3,197 | 2,664 | 2,907 |
| 6月 | 2,844 | 2,652 | 3,141 |
| 5月 | 3,452 | 2,905 | 2,908 |
| 4月 | 2,899 | 2,583 | 2,753 |
| 3月 | 2,724 | 2,930 | 4,317 |
| 2月 | 2,198 | 2,518 | 2,750 |
| 1月 | 2,666 | 2,091 | 3,509 |
| 新台幣 (百萬元) | 2026Q3 | 2026Q2 | 2026Q1 | 2025Q4 | 2025Q3 | 2025Q2 | 2025Q1 | 2024Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 9,477 | 9,196 | 7,587 | 10,959 | 8,815 | 8,140 | 7,539 | 11,321 |
| 年增率 | +7.5% | +13.0% | +0.6% | -3.2% | +2.0% | -7.5% | -28.7% | +17.4% |
| 季增率 | +3.1% | +21.2% | -30.8% | +24.3% | +8.3% | +8.0% | -33.4% | +31.1% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026H1 | 2025H2 | 2025H1 | 2024H2 | 2024H1 | 2023H2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 16,783 | 19,774 | 15,678 | 19,960 | 19,378 | 19,619 |
| 年增率 | +7.0% | -0.9% | -19.1% | +1.7% | -0.5% | +14.6% |
| 半年增率 | -15.1% | +26.1% | -21.5% | +3.0% | -1.2% | +0.7% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026 (1~10月) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 29,637 | 35,452 | 39,338 |
| 年增率 | +6.9% | -9.9% | +0.6% |
| 2025 (A) | 2025 上半年 | 2025 下半年 | 2026上半年 | |
|---|---|---|---|---|
| 依財報產品別（占合併營收） | ||||
| 引擎類 | 46.9% | 44.1% | 49.1% | 49.2% |
| 飛機及航空器維修類 | 50.5% | 54.2% | 47.5% | 48.4% |
| 工業技術服務類 | 2.6% | 1.7% | 3.4% | 2.5% |
| 合計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
4.4 漢翔損益：過去四季 EPS 2.07元
單季（10~12月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 10,959 | 11,321 | 9,640 | 8,958 |
| 營業毛利 | － | 956 | 956 | 1,262 | 962 |
| 營業利益 | － | 494 | 399 | 710 | 480 |
| 稅後淨利 | － | 526 | 548 | 269 | 254 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.56 | 0.57 | 0.29 | 0.27 |
| 毛利率 | － | 8.7% | 8.4% | 13.1% | 10.7% |
| 營業利益率 | － | 4.5% | 3.5% | 7.4% | 5.4% |
| 淨利率 | － | 4.8% | 4.8% | 2.8% | 2.8% |
累積（全年）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 35,452 | 39,338 | 39,100 | 30,242 |
| 營業毛利 | － | 2,532 | 3,724 | 4,358 | 2,911 |
| 營業利益 | － | 1,168 | 2,219 | 2,791 | 1,507 |
| 稅後淨利 | － | 733 | 2,168 | 2,226 | 1,627 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.78 | 2.29 | 2.36 | 1.72 |
| 毛利率 | － | 7.1% | 9.5% | 11.1% | 9.6% |
| 營業利益率 | － | 3.3% | 5.6% | 7.1% | 5.0% |
| 淨利率 | － | 2.1% | 5.5% | 5.7% | 5.4% |
單季（7~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 8,815 | 8,639 | 9,979 | 8,156 |
| 營業毛利 | － | 463 | 725 | 981 | 698 |
| 營業利益 | － | 166 | 429 | 594 | 399 |
| 稅後淨利 | － | 193 | 245 | 660 | 572 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.21 | 0.26 | 0.70 | 0.60 |
| 毛利率 | － | 5.3% | 8.4% | 9.8% | 8.6% |
| 營業利益率 | － | 1.9% | 5.0% | 5.9% | 4.9% |
| 淨利率 | － | 2.2% | 2.8% | 6.6% | 7.0% |
累積（1~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 24,493 | 28,017 | 29,460 | 21,284 |
| 營業毛利 | － | 1,576 | 2,769 | 3,096 | 1,949 |
| 營業利益 | － | 674 | 1,820 | 2,080 | 1,027 |
| 稅後淨利 | － | 207 | 1,620 | 1,957 | 1,374 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 0.22 | 1.72 | 2.07 | 1.45 |
| 毛利率 | － | 6.4% | 9.9% | 10.5% | 9.2% |
| 營業利益率 | － | 2.8% | 6.5% | 7.1% | 4.8% |
| 淨利率 | － | 0.8% | 5.8% | 6.6% | 6.5% |
單季（4~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 9,196 | 8,140 | 8,802 | 9,540 | 7,359 |
| 營業毛利 | 1,746 | 628 | 956 | 1,184 | 860 |
| 營業利益 | 1,400 | 310 | 622 | 841 | 527 |
| 稅後淨利 | 965 | -225 | 571 | 754 | 599 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.02 | -0.24 | 0.61 | 0.79 | 0.63 |
| 毛利率 | 19.0% | 7.7% | 10.9% | 12.4% | 11.7% |
| 營業利益率 | 15.2% | 3.8% | 7.1% | 8.8% | 7.2% |
| 淨利率 | 10.5% | -2.8% | 6.5% | 7.9% | 8.1% |
累積（1~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 16,783 | 15,678 | 19,378 | 19,481 | 13,128 |
| 營業毛利 | 2,338 | 1,113 | 2,044 | 2,115 | 1,251 |
| 營業利益 | 1,672 | 509 | 1,391 | 1,486 | 628 |
| 稅後淨利 | 1,226 | 14 | 1,375 | 1,297 | 802 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.30 | 0.01 | 1.46 | 1.37 | 0.85 |
| 毛利率 | 13.9% | 7.1% | 10.5% | 10.9% | 9.5% |
| 營業利益率 | 10.0% | 3.2% | 7.2% | 7.6% | 4.8% |
| 淨利率 | 7.3% | 0.1% | 7.1% | 6.7% | 6.1% |
單季（1~3月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 7,587 | 7,539 | 10,576 | 9,941 | 5,768 |
| 營業毛利 | 592 | 484 | 1,088 | 931 | 391 |
| 營業利益 | 272 | 198 | 769 | 646 | 101 |
| 稅後淨利 | 261 | 238 | 804 | 544 | 203 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 0.28 | 0.25 | 0.85 | 0.58 | 0.22 |
| 毛利率 | 7.8% | 6.4% | 10.3% | 9.4% | 6.8% |
| 營業利益率 | 3.6% | 2.6% | 7.3% | 6.5% | 1.7% |
| 淨利率 | 3.4% | 3.2% | 7.6% | 5.5% | 3.5% |
單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。
4.5 漢翔關鍵財務指標
獲利能力
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 19.0% | 7.8% | 8.7% | 5.3% | 7.7% | 6.4% | 8.4% | 8.4% |
| 淨利率 | 10.5% | 3.4% | 4.8% | 2.2% | -2.8% | 3.2% | 4.8% | 2.8% |
| 毛利÷總資產* | 13.8% | 4.5% | 7.3% | 3.6% | 4.9% | 3.8% | 7.7% | 5.9% |
| ROCE* | 21.2% | 7.0% | 12.6% | 5.9% | -2.6% | 5.9% | 12.1% | 7.2% |
成長性
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | +13.0% | +0.6% | -3.2% | +2.0% | -7.5% | -28.7% | +17.4% | -13.4% |
| 淨利年成長率 | +529.9% | +9.3% | -4.0% | -21.3% | -139.3% | -70.4% | +103.8% | -62.8% |
| 營業現金流年成長率 | +801.2% | +189.1% | -139.7% | +112.8% | +123.0% | -33.3% | -71.2% | -13.8% |
| 自由現金流年成長率 | +3605.1% | +173.7% | -161.5% | +94.7% | +105.1% | -35.9% | -77.1% | -19.7% |
營運與財務韌性
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 92.5 | 132.9 | 103.0 | 118.6 | 130.0 | 133.3 | 89.7 | 119.7 |
| 平均售貨天數 | 197.3 | 193.7 | 138.0 | 176.8 | 199.9 | 203.2 | 137.7 | 187.7 |
| 應付帳款付現天數 | 37.2 | 36.2 | 24.3 | 30.0 | 34.4 | 37.7 | 26.0 | 38.3 |
| 現金循環週期 | 252.6 | 290.3 | 216.7 | 265.4 | 295.5 | 298.7 | 201.4 | 269.1 |
| 流動比率 | 1.51 | 1.43 | 1.39 | 1.41 | 1.42 | 1.51 | 1.58 | 1.36 |
| 速動比率 | 0.82 | 0.84 | 0.89 | 0.82 | 0.79 | 0.86 | 0.91 | 0.75 |
獲利能力
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 7.1% | 9.5% | 11.1% | 9.6% | 7.5% |
| 淨利率 | 2.1% | 5.5% | 5.7% | 5.4% | 2.4% |
| 毛利÷總資產* | 4.9% | 8.0% | 10.1% | 7.0% | 4.2% |
| ROCE* | 5.3% | 12.1% | 12.4% | 8.6% | 3.4% |
成長性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | -9.9% | +0.6% | +29.3% | +27.4% | +12.8% |
| 淨利年成長率 | -66.2% | -2.6% | +36.8% | +191.6% | +41.0% |
| 營業現金流年成長率 | -23.6% | -181.0% | +60.6% | -46.6% | -6.7% |
| 自由現金流年成長率 | -10.4% | -266.3% | +45.0% | -41.5% | +9.5% |
營運與財務韌性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 116.2 | 79.8 | 72.8 | 100.2 | 139.3 |
| 平均售貨天數 | 162.3 | 156.1 | 152.5 | 170.1 | 200.7 |
| 應付帳款付現天數 | 30.9 | 29.3 | 23.2 | 24.4 | 26.8 |
| 現金循環週期 | 247.6 | 206.6 | 202.1 | 245.9 | 313.2 |
| 流動比率 | 1.39 | 1.58 | 1.49 | 1.80 | 1.64 |
| 速動比率 | 0.89 | 0.91 | 0.73 | 0.96 | 0.91 |
＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。
漢翔(2634)技術分析
5.1 漢翔價格行為
漢翔K線型態訊號 (2026/11/13)
| 日期 | 訊號 | 階段 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 11/12 | 錘子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現錘子線，但當日收盤沒有站上錘子線的高點。下方的承接還沒有轉成攻勢，股價方向仍不明朗。 |
| 11/11 | 長下影錘子線 | 較強預警 | 股價下跌一段後，出現一根下影線特別長的K線，收盤收在接近當日高點的位置。盤中的賣壓幾乎被全數買回，下方承接的力道比一般的錘子線更明顯。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 11/05 | 多頭母子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現多頭母子線，但當日沒有收高的紅K跟進。止跌的訊號沒有被確認，仍屬整理，股價方向仍不明朗。 |
| 11/04 | 多頭十字母子線 | 較強預警 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日收成十字線，落在前一日的K線實體之內。賣方完全沒辦法延續前一日的跌勢，猶豫的程度比一般的母子線更明顯。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 10/28 | 多頭母子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現多頭母子線，但當日沒有收高的紅K跟進。止跌的訊號沒有被確認，仍屬整理，股價方向仍不明朗。 |
| 10/27 | 多頭母子線 | 預警 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日出現一根小K線，而且沒有再跌破前一日的低點。賣壓暫時停了下來，但只代表跌勢停頓，方向還沒有表態。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 10/21 | 倒錘線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現倒錘線，但當日沒有長紅K跟進。買方的反攻沒有成形，股價方向仍不明朗。 |
| 10/20 | 倒錘線 | 預警 | 股價下跌一段後，出現一根上影線很長、實體很小的K線。買方盤中試著反攻，但收盤沒能守住，屬於試探性的訊號。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 10/20 | 錘子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現錘子線，但當日收盤沒有站上錘子線的高點。下方的承接還沒有轉成攻勢，股價方向仍不明朗。 |
| 10/19 | 長下影錘子線 | 較強預警 | 股價下跌一段後，出現一根下影線特別長的K線，收盤收在接近當日高點的位置。盤中的賣壓幾乎被全數買回，下方承接的力道比一般的錘子線更明顯。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。
5.2 漢翔三大法人
漢翔三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 買進 | 賣出 | 買賣超 | 連買連賣 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 外資 | 張數 | 1,663 | 2,142 | -479 | 連4買→賣 |
| 金額(元) | 9,148萬 | 1.2億 | -2,635萬 | ||
| 均價(元) | 55.01 | 55.01 | 55.01 | ||
| 佔成交比重(%) | 29.1% | 37.5% | 不適用 | ||
| 投信 | 張數 | 0 | 3 | -3 | 連4買→賣 |
| 金額(元) | 0萬 | 17萬 | -17萬 | ||
| 均價(元) | 55.01 | 55.01 | 55.01 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.0% | 0.1% | 不適用 | ||
| 自營商 | 張數 | 35 | 125 | -90 | 連3買→賣 |
| 金額(元) | 191萬 | 688萬 | -496萬 | ||
| 均價(元) | 55.01 | 55.01 | 55.01 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.6% | 2.2% | 不適用 | ||
| 三大法人 | 張數 | 1,698 | 2,270 | -572 | 連4買→賣 |
| 金額(元) | 9,339萬 | 1.2億 | -3,148萬 | ||
| 均價(元) | 55.01 | 55.01 | 55.01 | ||
| 佔成交比重(%) | 29.7% | 39.7% | 不適用 | ||
資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 55.01 元推算；當日總成交量 5,719 張。
5.3 漢翔融資融券
漢翔融資融券與借券賣出 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 融資(張) | 融券(張) |
|---|---|---|
| 買進 | 252 | 2 |
| 賣出 | 339 | 0 |
| 現償 | 4 | 0 |
| 增減 | -91 | -2 |
| 餘額 | 17,909 | 368 |
| 使用率 | 7.6% | 0.2% |
| 連增連減 | 增→減 | 連2增→減 |
| 資券互抵 | 0 | |
| 資券當沖 | 0.0% | |
| 券資比 | 2.1% |
| 11/12當日 | 借券賣出(張) |
|---|---|
| 賣出 | 138 |
| 還券 | 624 |
| 調整 | 0 |
| 增減 | -486 |
| 餘額 | 20,113 |
| 次日限額 | 171 |
資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。
市場對漢翔(2634)未來的獲利預估
6.1 獲利
| 新台幣 (百萬元) | 2024 (A) | 2025 (A) | 2026 (E) | 2027 (F) | 2028 (F) |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 39,338 | 35,452 | 37,110 | 38,500 | － |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 2.29 | 0.78 | － | 2.7 | － |
| 營收年增率 (YoY,%) | 0.6% | -9.9% | 4.7% | 3.7% | － |
| 淨利年增率 (YoY,%) | -2.6% | -66.2% | － | － | － |
註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。
＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.30、2025 (A) 0.78、2025 Q2 -0.24、2025 Q3 0.21、2025 Q4 0.56、2026 Q1 0.28、2026 Q2 1.02。
＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。
目前市場對漢翔（2634）的共識是：2026 年合併營收約 371.1 億元；2027 年營收約 385.0 億元、每股盈餘約 2.70 元。2026 年的每股盈餘沒有填列。
- 2026 年：營收回到小幅成長。 共識營收 371.1 億元（年增 4.7%），區間 360.0 至 379.9 億元，分歧不到一成。
- 2027 年：營收持平，每股盈餘 2.70 元。 共識營收 385.0 億元（年增 3.7%）、每股盈餘 2.70 元，區間為營收 355.7 至 408.6 億元、每股盈餘 2.13 至 3.27 元。
實績對照：2026 年上半年合併營收 167.83 億元、年增 7.0%，每股盈餘 1.30 元，已是 2025 年全年 0.78 元的 1.7 倍。驅動的是利潤率：毛利率由 2025 年上半年的 7.1% 升到 2026 年上半年的 13.9%，營業利益率同期由 3.2% 升到 10.0%；單季更明顯，2026 年第 2 季毛利率 19.0%、營業利益率 15.2%，去年同期分別只有 7.7% 與 3.8%。
1－9 月累計營收 262.60 億元、年增 7.2%，但 9 月單月 31.97 億元、年減 6.7%。要達到全年 371.1 億元，第 4 季得做到 108.5 億元，比去年同期的 109.6 億元還低一些，營收這一端的門檻不高；真正會決定全年每股盈餘的是第 2 季那組利潤率能不能延續到下半年。
6.2 本益比（PE Multiples）
目前漢翔的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：
| 2025(A)：0.8 元 | 2027(F)：2.7 元 | |
|---|---|---|
| 54 元 2026-11-13 | 67.8 倍 | 20.1 倍 |