[新興 (2605)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看新興

新興(2605) 最新股價趨勢

新興(2605)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前新興股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 34 元），約為 2025(A) EPS 1.4 元的 24 倍。註：⚠ 2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.66 元含處分不動產、廠房及設備利益 13.44 億元，考量該公司的財報數據特性，以該期間計算的倍數較不具參考價值。2026 年第 1 季每股盈餘 0.66 元。2026 年前 9 個月累計營收年增 41.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-03-27 買進新興（當天開盤價為 43.10 元），並於 2026-03-30 賣出（當天開盤價為 42.90 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

新興(2605)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 新興主營業務

新興航運（2605）主要的營收來源是散裝輪與油輪的船舶運送：營業項目包括船舶運送業、拖船駁船業及船務代理業。 公司 1968 年設立、1989 年 12 月上市，產業類別為航運業，實收資本額 58.54 億元。

營收依輪船型別區分。 2026 年上半年合併營收 26.97 億元中，散裝輪占 59.8%、油輪 39.9%、船舶管理 0.4%（2025 年全年 64.7%／34.8%／0.4%）。油輪收入年增 70.6%，散裝輪年增 16.1%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是 2026 年第 2 季的處分利益。 當季認列處分不動產、廠房及設備利益 13.44 億元；上半年稅前獲利 23.60 億元，由部門損益 10.16 億元與該筆利益組成。該筆利益以加權股數換算，稅前約當每股 2.30 元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 42.30 億元、2024 年 44.12 億元、2025 年 44.08 億元；毛利率 16.6% → 30.1% → 26.0%；每股盈餘 0.76 → 2.56 → 1.45 元（稀釋）。

4.2 新興營收

4.3 新興損益：過去四季 EPS 4.89元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 26.97 億元、年增 33.0%，毛利率 44.0%（去年同期 13.1%）、營業利益率 33.5%（去年同期 6.6%）、每股盈餘（稀釋）3.66 元（去年同期 0.22 元）。

本業大幅改善，每股盈餘另含處分利益。 毛利率由 13.1% 升至 44.0%，營業利益由 1.34 億元增至 9.03 億元。部門損益：油輪 6.52 億元（去年同期 1.38 億元）、散裝輪 3.52 億元（去年同期 0.42 億元）。

業外方面，營業外收入及支出 14.57 億元（去年同期 0.90 億元），包括處分利益 13.44 億元與利息收入 1.61 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 10.82 億元、毛利率 21.8%、每股盈餘 0.20 元；第 3 季營收 9.97 億元、毛利率 24.8%、每股盈餘 0.27 元；第 4 季營收 13.82 億元、毛利率 45.9%；2026 年第 1 季營收 13.67 億元、毛利率 42.6%、每股盈餘 0.66 元；第 2 季營收 13.30 億元、毛利率 45.3%、每股盈餘 3.00 元。毛利率自 2025 年第 4 季起明顯高於先前水準。

第 3 季營收成長加快。 2026 年前 9 個月累計營收 42.89 億元、年增 41.8%；第 3 季單季 15.92 億元（年增 59.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.3%、+58.8%、+60.1%。

註：部門損益的口徑為稅前損益，排除非經常性項目。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 新興關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 2026 年第 2 季的淨利率含處分利益 13.44 億元；判斷本業獲利能力宜參考毛利率與營業利益率。

新興(2605)技術分析

5.1 新興價格行為

新興K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 新興三大法人

新興三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 32.58 元推算；當日總成交量 2,360 張。

5.3 新興融資融券

新興融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對新興(2605)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.56、2025 (A) 1.45、2025 Q2 0.20、2025 Q3 0.27、2025 Q4 0.96、2026 Q1 0.66、2026 Q2 3.01。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，新興（2605）2026 年營收約 55.7 億元、2027 年營收約 53.4 億元。

• 2026 年。 共識營收 55.7 億元（年增 26.4%），預估區間 54.4～57.1 億元。
• 2027 年。 共識營收 53.4 億元（年減 4.1%），預估區間 44.9～60.3 億元，區間相對較寬。

最新實績與共識的對照。 2026 年上半年營收 26.97 億元、年增 33.0%。2026 年前 9 個月累計營收 42.89 億元、年增 41.8%；第 3 季單季 15.92 億元（年增 59.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.3%、+58.8%、+60.1%。前 9 個月累計營收已達 2026 年共識的 77%，共識隱含第 4 季營收約 12.8 億元，2025 年第 4 季為 13.82 億元。

獲利的判讀。 2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.66 元含處分利益，第 1 季 0.66 元較接近未含該筆利益的水準；2025 年全年為 1.45 元。

後續的驗證點為毛利率能否維持。 近三季毛利率在 42.6%～45.9% 之間，高於 2025 年前三季的 17.0%；共識預估 2027 年營收低於 2026 年，毛利率的變化將是獲利的主要變數。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前新興的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：