[凌群 (2453)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看凌群

凌群(2453) 最新股價趨勢

凌群(2453)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前凌群股價約在 55–65 元（2026/11/13 收盤價 61 元），約為 2025(A) EPS 3.1 元的 20 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.52 元年化後的 3.04 元計算，約為 20 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.52 元（去年同期 1.48 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 6.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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凌群(2453)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 凌群主營業務

凌群（2453）的營收來自系統銷售與資訊服務：主要從事電腦系統之出租與銷售、電腦軟體系統之設計工程、電腦硬體修護及電腦資訊系統整合等業務。 公司 1975 年 7 月設立、2001 年 5 月上市，產業類別為資訊服務業，實收資本額 10.00 億元。

銷貨收入約七成，勞務收入比重上升。 2026 年上半年合併營收 33.80 億元中，銷貨收入占 71.6%、勞務收入 28.3%、租賃收入 0.1%（去年同期 74.0%／25.7%／0.3%；2025 年全年 75.9%／23.9%／0.2%）；勞務收入年增 16.8%。2025 年最大客戶占營收 15.1%（2024 年 12.8%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是利潤率偏低與單季波動。 毛利率約 25%、營業利益率約 5%，每股盈餘對毛利率變動敏感。2026 年第 1 季營業利益率 6.8%、第 2 季 3.8%；上半年營業利益 1.76 億元略低於去年同期 1.81 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 63.84 億元、2024 年 69.33 億元、2025 年 74.33 億元；毛利率 26.0% → 25.8% → 25.2%；每股盈餘 2.78 → 3.06 → 3.11 元（稀釋）。

4.2 凌群營收

4.3 凌群損益：過去四季 EPS 3.14元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 33.80 億元、年增 6.2%，毛利率 24.9%（去年同期 25.4%）、營業利益率 5.2%（去年同期 5.7%）、每股盈餘（稀釋）1.52 元（去年同期 1.48 元）。

營收成長，營業利益率略降。 營收年增 6.2%；毛利率 24.9%（去年同期 25.4%）、營業利益率 5.2%（去年同期 5.7%）。

業外方面，營業外收支合計 0.18 億元（去年同期 0.07 億元）：其他收入 0.17 億元、利息收入 0.06 億元、財務成本 0.02 億元（去年同期 0.07 億元）、其他利益及損失 −0.02 億元、權益法認列 −0.01 億元。所得稅費用 0.44 億元（去年同期 0.40 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 17.09 億元、毛利率 25.7%、每股盈餘 0.59 元；第 3 季營收 18.50 億元、毛利率 25.8%、每股盈餘 0.71 元；第 4 季營收 24.01 億元、毛利率 24.4%；2026 年第 1 季營收 15.83 億元、毛利率 24.7%、每股盈餘 0.90 元；第 2 季營收 17.97 億元、毛利率 25.0%、每股盈餘 0.62 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 53.37 億元、年增 6.1%；第 3 季單季 19.56 億元（年增 5.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +5.3%、+10.1%、+2.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 凌群關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

凌群(2453)技術分析

5.1 凌群價格行為

凌群K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 凌群三大法人

凌群三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 58.93 元推算；當日總成交量 3,391 張。

5.3 凌群融資融券

凌群融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對凌群(2453)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.06、2025 (A) 3.12、2025 Q2 0.60、2025 Q3 0.72、2025 Q4 0.92、2026 Q1 0.90、2026 Q2 0.62。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明凌群（2453）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 63.84 億元、2024 年 69.33 億元、2025 年 74.33 億元；毛利率 26.0% → 25.8% → 25.2%；每股盈餘 2.78 → 3.06 → 3.11 元（稀釋）；營業利益 2.85 → 3.15 → 3.53 億元。

2026 年上半年每股盈餘持平。 合併營收 33.80 億元、年增 6.2%；每股盈餘（稀釋）1.52 元（去年同期 1.48 元），第 1 季 0.90 元、第 2 季 0.62 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 53.37 億元、年增 6.1%；第 3 季單季 19.56 億元（年增 5.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +5.3%、+10.1%、+2.7%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 5.3%、10.1%、2.7%，前 9 個月累計年增 6.1%；營業利益率能否由第 2 季 3.8% 回到全年約 5% 的水準，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前凌群的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：