[元禎 (1725)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看元禎

元禎(1725) 最新股價趨勢

元禎(1725)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前元禎股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 31 元），約為 2025(A) EPS 1.5 元的 21 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 0.08 元），含金融資產利益 0.87 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 15.9%。

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元禎(1725)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 元禎主營業務

元禎（1725）的營收來自化工原料物流：所營業務包括工業用化學品等製造加工及買賣、汽柴油批發及大樓出租，部門分為石化與其他。 公司 1977 年 7 月設立、1998 年 4 月上櫃、2000 年 9 月轉上市，產業類別為化學工業，實收資本額 18.18 億元。

石化部門占收入近全部，利潤率低。 2026 年上半年合併營收 46.11 億元中，商品銷貨收入占 99.9%；2025 年石化部門占 99.4%。無單一客戶占營收 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘主要來自業外。 營業利益率近三年約 2%，上半年每股盈餘 1.00 元（去年同期 0.08 元）中，透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 0.87 億元，去年同期為損失 0.16 億元。第 2 季每股盈餘 0.78 元明顯高於第 1 季 0.23 元，差異主要來自該項目。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 74.98 億元、2024 年 83.89 億元、2025 年 79.97 億元；毛利率 5.1% → 4.9% → 4.6%；每股盈餘 1.10 → 1.91 → 1.53 元（稀釋）。

4.2 元禎營收

4.3 元禎損益：過去四季 EPS 2.45元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 46.11 億元、年增 7.7%，毛利率 4.8%（去年同期 4.0%）、營業利益率 2.3%（去年同期 1.4%）、每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 0.08 元）。

營收成長，利潤率小幅提高。 營收年增 7.7%；毛利率 4.8%（去年同期 4.0%）、營業利益率 2.3%（去年同期 1.4%）。

業外方面，營業外收支合計 1.02 億元（去年同期 −0.33 億元）：金融資產利益 0.87 億元、其他收入 0.22 億元、利息收入 0.05 億元、外幣兌換利益 0.03 億元（去年同期損失 0.25 億元）、財務成本 0.15 億元。所得稅費用 0.27 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 21.49 億元、毛利率 3.6%、每股虧損 0.06 元；第 3 季營收 19.55 億元、毛利率 6.4%、每股盈餘 1.28 元；第 4 季營收 17.59 億元、毛利率 4.1%；2026 年第 1 季營收 22.00 億元、毛利率 4.8%、每股盈餘 0.23 元；第 2 季營收 24.11 億元、毛利率 4.7%、每股盈餘 0.78 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 72.28 億元、年增 15.9%；第 3 季單季 26.17 億元（年增 33.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.4%、+30.7%、+50.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 元禎關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

元禎(1725)技術分析

5.1 元禎價格行為

元禎K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 元禎三大法人

元禎三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 30.82 元推算；當日總成交量 57 張。

5.3 元禎融資融券

元禎融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對元禎(1725)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明元禎（1725）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 74.98 億元、2024 年 83.89 億元、2025 年 79.97 億元；毛利率 5.1% → 4.9% → 4.6%；每股盈餘 1.10 → 1.91 → 1.53 元（稀釋）；營業利益 1.59 → 1.83 → 1.45 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 46.11 億元、年增 7.7%；每股盈餘（稀釋）1.00 元（去年同期 0.08 元），第 1 季 0.23 元、第 2 季 0.78 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 72.28 億元、年增 15.9%；第 3 季單季 26.17 億元（年增 33.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.4%、+30.7%、+50.6%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益。 7 至 9 月單月營收年增 22.4%、30.7%、50.6%；營業利益率維持約 2.5% 時，營收放大的金額與金融資產評價方向，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前元禎的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：