[和桐 (1714)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看和桐

和桐(1714) 最新股價趨勢

和桐(1714)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前和桐股價約在 15–20 元（2026/11/13 收盤價 15 元），約為 2025(A) EPS 0.50 元的 30 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.89 元年化後的 1.78 元計算，約為 9 倍。註：2026 年第 1 季每股盈餘 0.23 元、第 2 季 0.66 元，利潤率變動大，年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年增 60.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-06-15 買進和桐（當天開盤價為 16.00 元），並於 2026-06-23 賣出（當天開盤價為 18.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

和桐(1714)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 和桐主營業務

和桐化學（1714）主要的營收來源是化學品：製造銷售正烷屬烴、正烯烴等化學產品，另有水泥與油品倉儲業務。 公司 1980 年 8 月設立、1991 年 8 月上市，產業類別為化學工業，實收資本額 99.18 億元。

營收依應報導部門區分。 2026 年上半年合併營收 170.03 億元中，化學品占 96.1%、水泥 3.4%、油品 0.6%（2025 年全年 94.2%／5.1%／0.6%）。化學品銷貨以中國為主：上半年中國 127.09 億元、東南亞 18.06 億元、其他 17.08 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是利潤率的快速變化與非控制權益。 2026 年第 2 季毛利率 18.7%，第 1 季 11.2%、2025 年全年 10.4%；上半年化學品部門營業淨利 18.17 億元（去年同期 1.98 億元）。本期淨利 15.39 億元中，6.69 億元歸屬非控制權益，每股盈餘的增幅因此小於合併獲利。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 202.92 億元、2024 年 206.19 億元、2025 年 240.21 億元；毛利率 9.4% → 9.3% → 10.4%；每股盈餘 0.59 → 0.41 → 0.50 元（稀釋）。

4.2 和桐營收

4.3 和桐損益：過去四季 EPS 1.19元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 170.03 億元、年增 55.4%，毛利率 15.6%（去年同期 8.4%）、營業利益率 11.5%（去年同期 3.1%）、每股盈餘（稀釋）0.89 元（去年同期 0.20 元）。

營收與利潤率同時大幅上升。 化學品收入年增 59.3%；營業利益由 3.38 億元增至 19.53 億元。

業外方面，營業外收入及支出由 ＋4.02 億元降至 ＋0.40 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 55.92 億元、毛利率 8.2%、每股盈餘 0.12 元；第 3 季營收 59.73 億元、毛利率 9.7%、每股盈餘 0.17 元；第 4 季營收 71.05 億元、毛利率 14.2%；2026 年第 1 季營收 71.40 億元、毛利率 11.2%、每股盈餘 0.23 元；第 2 季營收 98.64 億元、毛利率 18.7%、每股盈餘 0.66 元。

第 3 季營收維持高成長。 2026 年前 9 個月累計營收 268.99 億元、年增 60.1%；第 3 季單季 98.96 億元（年增 65.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +77.4%、+56.1%、+57.4%。

註：部門損益的口徑為部門營業淨利。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 和桐關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 淨利率採歸屬母公司業主淨利，已扣除非控制權益。

和桐(1714)技術分析

5.1 和桐價格行為

和桐K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 和桐三大法人

和桐三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 15.58 元推算；當日總成交量 23,529 張。

5.3 和桐融資融券

和桐融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對和桐(1714)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明和桐（1714）的獲利軌跡。

近三年營收與獲利偏穩。 合併營收 2023 年 202.92 億元、2024 年 206.19 億元、2025 年 240.21 億元；毛利率 9.4% → 9.3% → 10.4%；每股盈餘 0.59 → 0.41 → 0.50 元（稀釋）；營業利益 7.70 → 9.10 → 12.57 億元。

2026 年上半年每股盈餘已超過 2025 年全年。 合併營收 170.03 億元、年增 55.4%；每股盈餘（稀釋）0.89 元（2025 年全年 0.50 元），第 1 季 0.23 元、第 2 季 0.66 元。

第 3 季營收維持高成長。 2026 年前 9 個月累計營收 268.99 億元、年增 60.1%；第 3 季單季 98.96 億元（年增 65.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +77.4%、+56.1%、+57.4%。前 9 個月累計營收 268.99 億元，已超過 2025 年全年的 240.21 億元。

後續的驗證點為第 2 季利潤率能否維持。 第 2 季營業利益率 14.8% 明顯高於過去水準；第 3 季營收持平於第 2 季，毛利率的變化將決定單季每股盈餘能否維持 0.66 元的水準。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前和桐的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：