投資地區

國內外

投資標的

本基金投資於中華民國境內之政府公債、公司債(含無擔保公司債、次順位公司債、轉換公司債、交換公司債、附認股權公司債)、金融債券(含次順位金融債券)、承銷中之公司債、經金管會核准於我國境內募集發行之國際金融組織債券、依金融資產證券化條例公開招募之受益證券或資產基礎證券、依不動產證券化條例募集之不動產資產信託受益證券、貨幣市場型或債券型(含固定收益型)基金受益憑證 (含ETF(Exchange Traded Fund)、反向型ETF及槓桿型ETF)。本基金投資之外國有價證券,為由外國國家或機構所保證或發行之債券,含政府公債、公司債(含無擔保公司債、次順位公司債、轉換公司債、交換公司債、附認股權公司債)、承銷中之公司債、金融債券(含次順位金融債券)、金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券及本國企業赴海外發行之公司債。 於外國證券交易所及其他經金管會核准之外國店頭市場交易之貨幣市場型、債券型(含固定收益型)基金受益憑證、基金股份、投資單位(含ETF(Exchange Traded Fund)、反向型ETF及槓桿型ETF)。經金管會核准或申報生效之外國基金管理機構所發行或經理之固定收益型、貨幣市場型或債券型基金受益憑證、基金股份或投資單位。

投資策略

1、投資策略 本基金將借重在此類產品具有豐富投資經驗的海外投資業者-施羅德投資管理 (北美)有限公司(Schroders investment management North America Inc.), 6 透過其新興市場債券團隊的投資經驗和能力,參酌債券類別、基金存續期間、 與債券信用情況等因素,決定相關投資標的,建構投資組合。具體投資策略如 下: (1)基金存續期間:本基金為六年到期之基金,透過投資多元且分散的債券標的, 以買入並主動管理風險策略方式進行操作。投資組合之持債在無信用風險註發生 的情況下,隨著愈接近到期日,其市場價格將愈接近債券面額,然本基金仍可 能存在違約風險與價格損失風險。本基金投資組合除執行風險控管外,將採取 較低周轉率之投資策略,投資組合標的除因應信用風險管理、存續期間管理、 到期收益率管理以及贖回款需求外,並不特別追逐債券的短線買賣價差交易。 原則上,本基金主要投資於新興市場債券,投資組合中的個別債券到期年限 (maturity of bond)以不超過基金契約存續期間為主,因此本基金投資組合的存續 期間(duration)將隨著基金契約存續期間逐年趨向屆滿而逐年降低,在此同時 基金投資組合中的債券價格波動亦將逐年降低。示意圖如下: 資料來源:施羅德投信。*僅為示意圖並假設投資組合持有債券平均為折價債券,此非標的之 推介或買賣之建議,亦非報酬率或價格之保證。 註:信用風險包含債券違約風險、信用利差擴大風險以及債券降評風險 (2)債券類別篩選:主要就主權債、類主權債、企業債和跨國組織債等各種不同 的債券類別的基本面和投資價值進行深入分析,針對發行機構產業的成長動 能、相關債券及其發行企業的營運狀況與方針、財務政策與彈性、現金流量、 獲利前景、資本結構等進行分析,從中篩選出在合理投資風險下相對具投資 價值的標的。 (3)債券信用風險之判斷:除前述因素外,針對新興市場不同國家/企業所發行 7 之債券投資進行資產組合配置,亦需針對投資標的之信用進行評估,除了針 對國家財政情況/公司營運模式和財務強弱度等包括來自於信用評等機構評 定的信用等級分析外,並加入未來 6-12 個月的前瞻性展望以評估其未來的 信用變化趨勢。經理團隊在購入標的前,即會針對標的之信用或違約風險進 行評估,考量包括國家經濟成長動能、財政收支狀況、經常帳收支狀況、流 通在外債券餘額、還款期限分布、匯率狀況、貨幣政策方向、政治穩定度、 債信評等、發債佔 GDP 或經常帳盈餘比率等,來進行主權債券之信用風險 評估;在企業債券風險評估方面,則會綜合考量企業營收成長、現金流量、 債務比率、債信評等、債券發行條件等,來進行企業債券之信用風險評估; 在類主權債風險評估方面,由於類主權債雖具有政府機構的一定信用支撐, 惟並不保證政府必然會介入該債務最終的清償責任,因此,個別債券信用風 險之評估將綜合考量發行人實際償債能力,以及政府支持的可能性與必要性, 上述評估國家風險與企業風險之各因子皆適用於類主權債的風險評估。舉例 而言,若一類主權債,其發行人為政府持股 100%的國營事業單位,且為該 國主要石油生產與出口公司,可能與發行人為政府持股 51%的國營事業單位, 但為一般消費性產業,政府介入並提供援助的可能性與必要性有所不同,實 務上的判斷依據將相當程度依賴經理團隊的投資經驗值。透過嚴謹的評估及 投資流程,降低投資組合標的發生信用風險(信用風險包含債券違約風險、 信用利差擴大風險以及債券降評風險)之機率。此外,亦將納入參酌相對投 資價值、技術線形分析、市場供需面的狀況、與市場流動性等因素,經過綜 合考量後篩選出擬投資的有價證券名單,並進行相關之資產組合配置。 (4)本基金將同時搭配施羅德集團特有的風險控管系統,進行本基金投資前及投 資後之風險管理,確保本基金所有投資策略皆獲得全面及有效率地管理。3、持有固定收益證券部位之加權平均存續期間管理策略: 投資組合中的個別債券到期年限(maturity of bond)以不超過基金契約存續期間 (即六年期)為主。本基金的投資組合存續期間(duration)將隨著基金契約存續 期間逐年趨向屆滿而逐年降低。當基金契約存續期間愈接近到期日時,因屆時 投資組合中多數債券已經到期,基金將持有較高現金或短天期債券部位,基金 投資組合之加權平均存續期間將低於一年。例如:假設目前模擬投資組合平均 存續期間(duration)為 4.58 年,則在所有條件假設不變之下,本基金在 3.58 年 之後投資組合平均存續期間可能低於一年。

投資特色

(1) 本基金主要投資於美元計價之主權債券,另亦投資於新興市場國家類主權 債及一般公司債等,透過目標到期債券投資策略,可讓債券價格波動的風 險可以隨著基金契約存續期間逐年趨向屆滿而逐步降低,而基金契約存續 期間到期前因政策利率變化而產生的債券價格波動並不影響債券到期時 的償付金額。 (2) 控管利率風險:基金契約存續期間定為六年,中短天期的投資組合可降低 利率風險衝擊,且投資組合對利率波動的敏感度將隨愈接近基金到期日期 而降低。 (3) 控管匯率風險:本基金將以美元計價之主權債券為主要投資標的,原則上 不承擔新興市場貨幣風險。 (4) 控管違約風險:以主權債及類主權債為主要投資標的,以期降低投資組合 信用違約的潛在風險;此外,透過嚴謹的評估及投資流程,亦有機會降低 投資組合標的發生信用風險之機率。最後,透過分散的投資組合,亦可降 低單一債券信用風險的衝擊; (5) 保護既有投資人權益:本基金在成立日當日即不再接受受益權單位之申購, 8 成立日後即開放每日可買回,但本基金契約存續期間,除信託契約另有約 定外,將對於信託契約屆滿前申請買回者收取提前買回費用 2%並歸入基 金資產。本基金不建議投資人從事短線交易並鼓勵投資人持有本基金至到 期。 (6) 提供投資人不同的資金用途,本基金包括美元計價(配息型/累積型)、人 民幣計價(配息型/累積型)與南非幣計價(配息型/累積型)六種受益權單 位,供投資人靈活選擇與運用。

基金內扣費用(每年於淨值扣減)

基金外收費用(一次性額外收取)