[承業醫 (4164)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看承業醫

承業醫(4164) 最新股價趨勢

承業醫(4164)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前承業醫股價約在 20–30 元（2026/11/13 收盤價 26 元），約為 2025(A) EPS 1.0 元的 26 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.45 元年化後的 0.90 元計算，約為 28 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.45 元（去年同期 0.26 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 9.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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承業醫(4164)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 承業醫主營業務

承業醫（4164）的營收來自醫療器材與藥品：主要營業項目為藥品及保健食品買賣、醫療器材之銷售、出租及安裝與維修等業務。 公司 2009 年 11 月設立、2012 年 10 月上市，產業類別為生技醫療業，實收資本額 19.57 億元（含私募 472 萬股）。

銷售為主，出租與維護提供經常性收入。 2026 年上半年合併營收 23.38 億元中，醫療器材及藥品銷售占 65.8%、出租收入 24.0%、維護保修及其他勞務 8.2%、其他 2.0%（去年同期 65.7%／24.3%／8.3%／1.8%；2025 年全年 64.7%／25.3%／8.2%／1.7%）。2025 年台灣占 98.4%。6 月底長期維護保修及醫療器材合約尚未履行之交易價格 42.64 億元（2025 年底 28.89 億元），預期於 2035 年前認列。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是財務成本與毛利率。 財務成本上半年 0.64 億元（去年同期 0.56 億元），占營業利益 1.72 億元的近四成；每股盈餘 0.45 元（去年同期 0.26 元）。毛利率 2023 年 27.6%、2024 年 21.1%、2025 年 26.1%，上半年 24.4%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 38.77 億元、2024 年 36.01 億元、2025 年 43.98 億元；毛利率 27.6% → 21.1% → 26.1%；每股盈餘 2.26 → 0.98 → 1.00 元（稀釋）。

4.2 承業醫營收

4.3 承業醫損益：過去四季 EPS 1.14元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 23.38 億元、年增 11.9%，毛利率 24.4%（去年同期 22.3%）、營業利益率 7.4%（去年同期 5.2%）、每股盈餘（稀釋）0.45 元（去年同期 0.26 元）。

營收成長，毛利率與營業利益率提高。 營收年增 11.9%；毛利率 24.4%（去年同期 22.3%）、營業利益率 7.4%（去年同期 5.2%）。

業外方面，營業外收支合計 −0.38 億元（去年同期 −0.31 億元）：財務成本 0.64 億元、其他利益及損失 0.16 億元（外幣兌換利益 0.13 億元、金融資產評價利益 0.04 億元）、利息收入 0.10 億元、其他收入 0.07 億元、權益法認列 −0.06 億元。所得稅費用 0.35 億元（去年同期 0.30 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 10.82 億元、毛利率 23.0%、每股盈餘 0.21 元；第 3 季營收 10.99 億元、毛利率 27.3%、每股盈餘 0.33 元；第 4 季營收 12.09 億元、毛利率 31.6%；2026 年第 1 季營收 11.60 億元、毛利率 23.1%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 11.78 億元、毛利率 25.6%、每股盈餘 0.32 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 34.99 億元、年增 9.7%；第 3 季單季 11.60 億元（年增 5.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.6%、+15.4%、-4.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 承業醫關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

承業醫(4164)技術分析

5.1 承業醫價格行為

承業醫K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 承業醫三大法人

承業醫三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 25.41 元推算；當日總成交量 275 張。

5.3 承業醫融資融券

承業醫融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對承業醫(4164)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.01、2025 (A) 1.00、2025 Q2 0.22、2025 Q3 0.35、2025 Q4 0.36、2026 Q1 0.13、2026 Q2 0.32。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明承業醫（4164）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 38.77 億元、2024 年 36.01 億元、2025 年 43.98 億元；毛利率 27.6% → 21.1% → 26.1%；每股盈餘 2.26 → 0.98 → 1.00 元（稀釋）；營業利益 6.13 → 2.39 → 3.98 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 23.38 億元、年增 11.9%；每股盈餘（稀釋）0.45 元（去年同期 0.26 元），第 1 季 0.13 元、第 2 季 0.32 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 34.99 億元、年增 9.7%；第 3 季單季 11.60 億元（年增 5.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.6%、+15.4%、-4.1%。

後續的驗證點為單月營收與尚未履行合約。 7 至 9 月單月營收年增 13.6%、15.4%、−4.1%，前 9 個月累計年增 9.7%；尚未履行合約 42.64 億元的認列進度，以及營業利益率能否維持第 2 季 8.1%，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前承業醫的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：