[富驊 (5465)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看富驊

富驊(5465) 最新股價趨勢

富驊(5465)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前富驊股價約在 30–40 元（2026/11/13 收盤價 32 元），約為 2025(A) EPS 1.3 元的 24 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.98 元年化後的 1.96 元計算，約為 16 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.98 元（去年同期 0.67 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 26.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-10-21 買進富驊（當天開盤價為 39.85 元），並於 2026-10-28 賣出（當天開盤價為 37.65 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

富驊(5465)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 富驊主營業務

富驊（5465）的營收來自機殼與電源供應器：主要營業項目為電腦及伺服器外殼精密鋼模、沖模製品製造加工買賣、資料儲存及處理設備暨電源供應器製造；偉訓科技（3032）持股 50.62%，為最終母公司。 公司 1984 年 7 月設立、2000 年 11 月上櫃，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 14.77 億元（含私募 6,546 萬股）。

機殼占比上升，電源供應器大幅減少。 2026 年上半年合併營收 20.10 億元中，電腦、伺服器機殼及其零組件占 63.8%、電源供應器 33.6%、其他 2.6%（去年同期 33.7%／47.6%／18.7%；2025 年全年 55.7%／42.4%／1.9%）；機殼年增 22.0%、電源供應器年減 54.6%。2025 年 A 公司占營收 54%、B 公司 20%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收大幅下滑與客戶集中。 2026 年上半年營收年減 35.6%，前 9 個月累計年減 26.0%，每股盈餘卻由 0.67 元增至 0.98 元，主要因毛利率提高與權益法由損失轉為利益（去年同期損失 0.67 億元、今年利益 0.06 億元）。2025 年兩大客戶合計占營收約七成三。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 54.38 億元、2024 年 44.87 億元、2025 年 54.55 億元；毛利率 12.8% → 15.2% → 13.0%；每股盈餘 1.95 → 1.82 → 1.28 元（稀釋）。

4.2 富驊營收

4.3 富驊損益：過去四季 EPS 1.59元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 20.10 億元、年減 35.6%，毛利率 16.7%（去年同期 12.8%）、營業利益率 8.3%（去年同期 7.1%）、每股盈餘（稀釋）0.98 元（去年同期 0.67 元）。

營收大減，毛利率提高。 營收年減 35.6%；毛利率 16.7%（去年同期 12.8%）、營業利益率 8.3%（去年同期 7.1%）；營業利益 1.67 億元（去年同期 2.22 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.12 億元（去年同期 −0.64 億元）：其他收入 0.16 億元、利息收入 0.15 億元、權益法認列 0.06 億元（去年同期 −0.67 億元）、其他利益及損失 −0.19 億元（外幣兌換損失 0.26 億元、金融資產評價利益 0.08 億元）、財務成本 0.06 億元。所得稅費用 0.10 億元（去年同期 0.25 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 15.52 億元、毛利率 10.6%、每股盈餘 0.04 元；第 3 季營收 12.96 億元、毛利率 12.3%、每股盈餘 0.70 元；第 4 季營收 10.38 億元、毛利率 14.5%；2026 年第 1 季營收 10.73 億元、毛利率 14.5%、每股盈餘 0.39 元；第 2 季營收 9.37 億元、毛利率 19.2%、每股盈餘 0.58 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 32.68 億元、年減 26.0%；第 3 季單季 12.58 億元（年減 2.9%），7 月至 9 月單月年增率為 -27.4%、-4.4%、+36.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 富驊關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

富驊(5465)技術分析

5.1 富驊價格行為

富驊K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 富驊三大法人

富驊三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 32.45 元推算；當日總成交量 1,204 張。

5.3 富驊融資融券

富驊融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對富驊(5465)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.82、2025 (A) 1.29、2025 Q2 0.04、2025 Q3 0.70、2025 Q4 -0.08、2026 Q1 0.39、2026 Q2 0.59。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明富驊（5465）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 54.38 億元、2024 年 44.87 億元、2025 年 54.55 億元；毛利率 12.8% → 15.2% → 13.0%；每股盈餘 1.95 → 1.82 → 1.28 元（稀釋）；營業利益 3.58 → 3.43 → 3.69 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 20.10 億元、年減 35.6%；每股盈餘（稀釋）0.98 元（去年同期 0.67 元），第 1 季 0.39 元、第 2 季 0.58 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 32.68 億元、年減 26.0%；第 3 季單季 12.58 億元（年減 2.9%），7 月至 9 月單月年增率為 -27.4%、-4.4%、+36.8%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 −27.4%、−4.4%、36.8%，9 月轉為年增；單月營收能否維持年增，以及毛利率能否維持第 2 季 19.2%，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前富驊的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：