[昆盈 (2365)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看昆盈

昆盈(2365) 最新股價趨勢

昆盈(2365)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前昆盈股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 24 元），約為 2025(A) EPS 0.32 元的 75 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.03 元），業外占稅前淨利約六成，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 13.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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昆盈(2365)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 昆盈主營業務

昆盈（2365）的營收來自電腦週邊與影像光電：主要從事電腦滑鼠、鍵盤等電腦週邊產品、網路及安控產品之製造及買賣。 公司 1983 年 11 月設立、1997 年 11 月上市，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 22.15 億元。

兩大類別接近，影像光電成長。 2026 年上半年合併營收 4.88 億元中，電腦週邊占 51.8%、影像光電 45.1%、消費性電子 2.0%（去年同期 55.8%／39.1%／2.4%；2025 年全年 54.7%／40.8%／2.4%）；影像光電年增 20.6%。2025 年最大客戶約占 9.9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘基數小且業外占比高。 上半年稅前淨利 0.66 億元中，營業外收支占 0.40 億元（權益法認列 0.16 億元、利息收入 0.14 億元、其他利益及損失 0.13 億元）；每股盈餘 0.26 元（去年同期 0.03 元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 7.70 億元、2024 年 9.79 億元、2025 年 9.59 億元；毛利率 37.8% → 40.3% → 41.0%；每股盈餘 0.33 → 0.64 → 0.32 元（稀釋）。

4.2 昆盈營收

4.3 昆盈損益：過去四季 EPS 0.56元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 4.88 億元、年增 4.6%，毛利率 38.8%（去年同期 41.2%）、營業利益率 5.5%（去年同期 4.5%）、每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.03 元）。

營收小幅成長，毛利率下降。 營收年增 4.6%；毛利率 38.8%（去年同期 41.2%）、營業利益率 5.5%（去年同期 4.5%）。

業外方面，營業外收支合計 0.40 億元（去年同期 −0.09 億元）：權益法認列 0.16 億元（去年同期損失 0.10 億元）、利息收入 0.14 億元、其他利益及損失 0.13 億元（去年同期 −0.13 億元）、利息費用 0.03 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 2.33 億元、毛利率 43.5%、每股虧損 0.04 元；第 3 季營收 2.47 億元、毛利率 41.7%、每股盈餘 0.20 元；第 4 季營收 2.45 億元、毛利率 39.9%；2026 年第 1 季營收 2.42 億元、毛利率 39.3%、每股盈餘 0.14 元；第 2 季營收 2.47 億元、毛利率 38.4%、每股盈餘 0.12 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 8.14 億元、年增 13.9%；第 3 季單季 3.25 億元（年增 31.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +21.8%、+35.9%、+38.5%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 昆盈關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

昆盈(2365)技術分析

5.1 昆盈價格行為

昆盈K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 昆盈三大法人

昆盈三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 23.95 元推算；當日總成交量 740 張。

5.3 昆盈融資融券

昆盈融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對昆盈(2365)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明昆盈（2365）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 7.70 億元、2024 年 9.79 億元、2025 年 9.59 億元；毛利率 37.8% → 40.3% → 41.0%；每股盈餘 0.33 → 0.64 → 0.32 元（稀釋）；營業利益 0.07 → 0.74 → 0.53 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 4.88 億元、年增 4.6%；每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.03 元），第 1 季 0.14 元、第 2 季 0.12 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 8.14 億元、年增 13.9%；第 3 季單季 3.25 億元（年增 31.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +21.8%、+35.9%、+38.5%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 21.8%、35.9%、38.5%；營業利益率能否高於第 1 季 7.3%，是判斷本業獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前昆盈的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：