[中宇 (1535)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看中宇

中宇(1535) 最新股價趨勢

中宇(1535)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前中宇股價約在 40–50 元（2026/11/13 收盤價 45 元），約為 2025(A) EPS 4.0 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.64 元年化後的 3.28 元計算，約為 14 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.64 元（去年同期 1.87 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 27.8%。

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3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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中宇(1535)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 中宇主營業務

中宇（1535）的營收來自環保與機電工程：主要從事環保工程、機電工程與代營運及機電維護；中國鋼鐵持股 44.76%，為最終母公司。 公司 1993 年 3 月設立、2000 年 1 月上櫃，其後轉上市，產業類別為電機機械，實收資本額 12.37 億元。

收入高度集中於集團。 2026 年上半年合併營收 41.87 億元。2025 年來自母公司之收入占 55%、中龍占 32%，合計 87%。6 月底合約負債 16.50 億元（2025 年底 14.41 億元）、工程合約資產 11.36 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是關係人集中與工程認列波動。 上半年營收年減 24.4%，7 至 9 月單月營收年減 37.4%、28.5%、34.8%。每股盈餘 2023 年至 2025 年 4.48 元、4.04 元、3.99 元，呈下降走勢。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 97.59 億元、2024 年 108.59 億元、2025 年 113.66 億元；毛利率 10.0% → 9.3% → 9.4%；每股盈餘 4.48 → 4.04 → 3.99 元（稀釋）。

4.2 中宇營收

4.3 中宇損益：過去四季 EPS 3.77元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 41.87 億元、年減 24.4%，毛利率 11.7%（去年同期 9.0%）、營業利益率 4.9%（去年同期 3.9%）、每股盈餘（稀釋）1.64 元（去年同期 1.87 元）。

營收減少，毛利率提高。 毛利率 11.7%（去年同期 9.0%）、營業利益率 4.9%（去年同期 3.9%），每股盈餘 1.64 元（去年同期 1.87 元）。

業外方面，營業外收支合計 0.50 億元（去年同期 0.67 億元）：利息收入 0.35 億元、權益法認列 0.23 億元、其他收入 0.05 億元、其他利益及損失 −0.12 億元（去年同期 0.15 億元）。所得稅費用 0.52 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 30.70 億元、毛利率 8.2%、每股盈餘 0.99 元；第 3 季營收 31.39 億元、毛利率 7.7%、每股盈餘 0.92 元；第 4 季營收 26.87 億元、毛利率 12.2%；2026 年第 1 季營收 22.03 億元、毛利率 11.6%、每股盈餘 0.77 元；第 2 季營收 19.84 億元、毛利率 11.7%、每股盈餘 0.87 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 62.69 億元、年減 27.8%；第 3 季單季 20.81 億元（年減 33.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -37.4%、-28.5%、-34.7%。 2026 年第 3 季營收 20.81 億元（年減 33.7%）、毛利率 11.1%、營業利益 0.96 億元、每股盈餘 0.79 元（去年同期 0.92 元）；前 9 個月每股盈餘 2.43 元（去年同期 2.78 元）。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 中宇關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

中宇(1535)技術分析

5.1 中宇價格行為

中宇K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 中宇三大法人

中宇三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 44.73 元推算；當日總成交量 34 張。

5.3 中宇融資融券

中宇融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對中宇(1535)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.06、2025 (A) 4.00、2025 Q2 0.99、2025 Q3 0.92、2025 Q4 1.21、2026 Q1 0.77、2026 Q2 0.87。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明中宇（1535）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 97.59 億元、2024 年 108.59 億元、2025 年 113.66 億元；毛利率 10.0% → 9.3% → 9.4%；每股盈餘 4.48 → 4.04 → 3.99 元（稀釋）；營業利益 4.65 → 4.80 → 4.71 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 41.87 億元、年減 24.4%；每股盈餘（稀釋）1.64 元（去年同期 1.87 元），第 1 季 0.77 元、第 2 季 0.87 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 62.69 億元、年減 27.8%；第 3 季單季 20.81 億元（年減 33.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -37.4%、-28.5%、-34.7%。

後續的驗證點為營收回升與毛利率。 第 3 季毛利率 11.1%；營收年減的情況下，第 4 季工程認列金額與毛利率能否維持 11% 以上，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前中宇的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：