[友霖 (4166)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看友霖

友霖(4166) 最新股價趨勢

友霖(4166)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前友霖股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 22 元），約為 2025(A) EPS 0.90 元的 24 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.40 元年化後的 0.80 元計算，約為 27 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（基本）0.40 元（去年同期 0.31 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 20.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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友霖(4166)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 友霖主營業務

友霖（4166）的營收來自西藥銷售：主要經營業務包括西藥與醫療器材之製造、批發、零售及國際貿易，收入以銷貨為主，並有來自國外新藥銷售之分潤權利金。 公司 2008 年 2 月設立、2025 年 8 月上櫃，產業類別為生技醫療業，實收資本額 24.30 億元。

銷貨收入占比九成七。 2026 年上半年合併營收 7.58 億元中，銷貨收入占 97.1%（年增 20.2%）、勞務收入 2.1%、權利金收入 0.8%（去年同期 0.23 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是股數增加使每股盈餘基數低。 公司 2025 年上櫃前後股數增加，每股盈餘 2024 年 0.48 元、2025 年 0.90 元；2026 年上半年 0.40 元（去年同期 0.31 元）。上半年所得稅占稅前淨利 25.3%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 8.90 億元、2024 年 12.23 億元、2025 年 14.00 億元；毛利率 52.7% → 53.3% → 56.5%；每股盈餘 0.10 → 0.48 → 0.90 元（基本）。

4.2 友霖營收

4.3 友霖損益：過去四季 EPS 0.99元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 7.58 億元、年增 18.0%，毛利率 54.1%（去年同期 54.3%）、營業利益率 16.4%（去年同期 16.5%）、每股盈餘 0.40 元（去年同期 0.31 元）。

營收成長，毛利率持平。 營收年增 18.0%；毛利率 54.1%（去年同期 54.3%）、營業利益率 16.4%（去年同期 16.5%）。

業外方面，營業外收支合計 0.04 億元（去年同期 −0.19 億元）：利息收入 0.04 億元、其他收入 0.01 億元、其他利益及損失 0.01 億元（去年同期 −0.16 億元）、財務成本 0.02 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.26 億元、毛利率 56.4%、每股盈餘 0.08 元；第 3 季營收 3.16 億元、毛利率 55.8%、每股盈餘 0.21 元；第 4 季營收 4.42 億元、毛利率 60.1%；2026 年第 1 季營收 3.31 億元、毛利率 55.9%、每股盈餘 0.16 元；第 2 季營收 4.27 億元、毛利率 52.8%、每股盈餘 0.24 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 11.55 億元、年增 20.5%；第 3 季單季 3.97 億元（年增 25.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +20.1%、+14.9%、+41.2%。

註：資料庫未列完整稀釋每股盈餘，表列為基本。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 友霖關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

友霖(4166)技術分析

5.1 友霖價格行為

友霖K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 友霖三大法人

友霖三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 22.60 元推算；當日總成交量 270 張。

5.3 友霖融資融券

友霖融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對友霖(4166)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明友霖（4166）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 8.90 億元、2024 年 12.23 億元、2025 年 14.00 億元；毛利率 52.7% → 53.3% → 56.5%；每股盈餘 0.10 → 0.48 → 0.90 元（基本）；營業利益 0.24 → 1.58 → 2.61 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 7.58 億元、年增 18.0%；每股盈餘（基本）0.40 元（去年同期 0.31 元），第 1 季 0.16 元、第 2 季 0.24 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 11.55 億元、年增 20.5%；第 3 季單季 3.97 億元（年增 25.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +20.1%、+14.9%、+41.2%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 20.1%、14.9%、41.2%；第 2 季營業利益率 18.3% 能否維持，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前友霖的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：