[高興昌 (2008)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看高興昌

高興昌(2008) 最新股價趨勢

高興昌(2008)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前高興昌股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 31 元），約為 2025(A) EPS 0.68 元的 46 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.34 元年化後的 0.68 元計算，約為 46 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.34 元（去年同期 0.38 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 12.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-07-30 買進高興昌（當天開盤價為 31.85 元），並於 2026-07-31 賣出（當天開盤價為 30.95 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

高興昌(2008)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 高興昌主營業務

高興昌（2008）的營收來自鋼管：主要經營業務為各種鋼管及熱軋鋼捲等之製造、加工與買賣，部門分為鋼管部與其他。 公司 1966 年 1 月設立、1988 年 12 月上市，產業類別為鋼鐵工業，實收資本額 19.09 億元。財報為個體財報。

鋼管占比近九成，上半年收入全在台灣。 2026 年上半年營收 8.22 億元中，鋼管占 88.2%（年減 21.7%）、鋼捲 6.9%、租金收入 2.5%；去年同期北美洲占 24.1%，本期無。2025 年最大客戶占 37.6%、第二大 14.8%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是客戶集中與財務成本。 前兩大客戶 2025 年合計占營收逾五成。財務成本上半年 0.51 億元，高於業外其他項目合計，稅前淨利 0.68 億元。2023 年每股盈餘 2.24 元主要來自業外，營業利益僅 0.89 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 14.60 億元、2024 年 14.58 億元、2025 年 18.18 億元；毛利率 13.8% → 15.1% → 16.8%；每股盈餘 2.24 → 0.26 → 0.68 元（稀釋）。

4.2 高興昌營收

4.3 高興昌損益：過去四季 EPS 0.65元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 8.22 億元、年減 17.4%，毛利率 16.9%（去年同期 16.3%）、營業利益率 10.1%（去年同期 7.5%）、每股盈餘（稀釋）0.34 元（去年同期 0.38 元）。

營收減少，營業利益率提高。 營收年減 17.4%；毛利率 16.9%（去年同期 16.3%）、營業利益率 10.1%（去年同期 7.5%）。

業外方面，營業外收支合計 −0.15 億元（去年同期 −0.02 億元）：財務成本 0.51 億元、其他收入 0.35 億元（去年同期 0.49 億元）、權益法認列 0.01 億元、利息收入 0.01 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 5.37 億元、毛利率 16.2%、每股盈餘 0.33 元；第 3 季營收 4.63 億元、毛利率 17.2%、每股盈餘 0.30 元；第 4 季營收 3.60 億元、毛利率 17.8%；2026 年第 1 季營收 3.50 億元、毛利率 17.2%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 4.72 億元、毛利率 16.6%、每股盈餘 0.22 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 12.73 億元、年減 12.7%；第 3 季單季 4.51 億元（年減 2.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.7%、+0.4%、-11.0%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 高興昌關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

高興昌(2008)技術分析

5.1 高興昌價格行為

高興昌K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 高興昌三大法人

高興昌三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 30.64 元推算；當日總成交量 10 張。

5.3 高興昌融資融券

高興昌融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對高興昌(2008)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明高興昌（2008）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 14.60 億元、2024 年 14.58 億元、2025 年 18.18 億元；毛利率 13.8% → 15.1% → 16.8%；每股盈餘 2.24 → 0.26 → 0.68 元（稀釋）；營業利益 0.89 → 1.01 → 1.62 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 8.22 億元、年減 17.4%；每股盈餘（稀釋）0.34 元（去年同期 0.38 元），第 1 季 0.13 元、第 2 季 0.22 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 12.73 億元、年減 12.7%；第 3 季單季 4.51 億元（年減 2.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.7%、+0.4%、-11.0%。

後續的驗證點為單月營收與北美訂單。 7 至 9 月單月營收年增 3.7%、0.4%、−11.0%，前 9 個月累計年減 12.7%；去年上半年的北美洲收入 2.39 億元本期未出現，鋼管收入能否回穩是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前高興昌的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：