[聯一光 (3441)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看聯一光

聯一光(3441) 最新股價趨勢

聯一光(3441)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前聯一光股價約在 150–200 元（2026/11/13 收盤價 198 元），約為 2025(A) EPS 1.1 元的 >100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.16 元年化後的 2.32 元計算，約為 85 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.16 元（去年同期每股虧損 0.21 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 25.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-08-26 買進聯一光（當天開盤價為 113.50 元），並於 2026-09-29 賣出（當天開盤價為 177.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

聯一光(3441)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 聯一光主營業務

聯一光（3441）的營收來自光學玻璃與鏡片：主要從事各種光學玻璃、光學鏡片、透鏡毛胚、稜鏡毛胚等光學用器具之製造加工及買賣，為單一營運部門。 公司 1984 年 3 月設立、2010 年 10 月上櫃，產業類別為光電業，實收資本額 4.00 億元。

收入全為商品銷貨，銷售集中於中國。 2026 年上半年合併營收 2.55 億元。2025 年依銷售客戶所在國家，中國占 90.0%、新加坡 2.3%、台灣 1.8%；A 公司占 17%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收規模小與匯率。 2025 年第 2 季每股虧損 0.60 元主要受外幣兌換損失 0.43 億元影響；2026 年上半年每股盈餘 1.16 元（去年同期每股虧損 0.21 元）含外幣兌換利益 0.13 億元。營收規模約 4 億元，匯率變動對每股盈餘影響明顯。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 2.96 億元、2024 年 3.31 億元、2025 年 4.25 億元；毛利率 26.6% → 33.5% → 32.3%；每股盈餘 0.51 → 1.40 → 1.06 元（稀釋）。

4.2 聯一光營收

4.3 聯一光損益：過去四季 EPS 2.42元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 2.55 億元、年增 38.7%，毛利率 34.3%（去年同期 33.5%）、營業利益率 17.2%（去年同期 13.6%）、每股盈餘（稀釋）1.16 元（去年同期每股虧損 0.21 元）。

營收成長，利潤率提高。 營收年增 38.7%；毛利率 34.3%（去年同期 33.5%）、營業利益率 17.2%（去年同期 13.6%）；第 2 季毛利率 37.8%。

業外方面，營業外收支合計 0.20 億元（去年同期 −0.30 億元）：外幣兌換利益 0.13 億元（去年同期損失 0.38 億元）、利息收入 0.09 億元、財務成本 0.02 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 0.93 億元、毛利率 29.9%、每股虧損 0.60 元；第 3 季營收 1.28 億元、毛利率 36.5%、每股盈餘 0.82 元；第 4 季營收 1.14 億元、毛利率 25.6%；2026 年第 1 季營收 1.13 億元、毛利率 29.8%、每股盈餘 0.47 元；第 2 季營收 1.42 億元、毛利率 37.8%、每股盈餘 0.69 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 3.92 億元、年增 25.9%；第 3 季單季 1.37 億元（年增 7.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.1%、+0.9%、+8.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 聯一光關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

聯一光(3441)技術分析

5.1 聯一光價格行為

聯一光K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 聯一光三大法人

聯一光三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 188.46 元推算；當日總成交量 9,866 張。

5.3 聯一光融資融券

聯一光融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對聯一光(3441)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.40、2025 (A) 1.06、2025 Q2 -0.60、2025 Q3 0.83、2025 Q4 0.44、2026 Q1 0.47、2026 Q2 0.69。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明聯一光（3441）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 2.96 億元、2024 年 3.31 億元、2025 年 4.25 億元；毛利率 26.6% → 33.5% → 32.3%；每股盈餘 0.51 → 1.40 → 1.06 元（稀釋）；營業利益 0.03 → 0.31 → 0.60 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 2.55 億元、年增 38.7%；每股盈餘（稀釋）1.16 元（去年同期每股虧損 0.21 元），第 1 季 0.47 元、第 2 季 0.69 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 3.92 億元、年增 25.9%；第 3 季單季 1.37 億元（年增 7.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.1%、+0.9%、+8.8%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 12.1%、0.9%、8.8%，前 9 個月累計年增 25.9%；毛利率能否維持 34% 以上，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前聯一光的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：