[鑫永銓 (2114)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看鑫永銓

鑫永銓(2114) 最新股價趨勢

鑫永銓(2114)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前鑫永銓股價約在 85–90 元（2026/11/13 收盤價 90 元），約為 2025(A) EPS 5.8 元的 15 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 3.07 元年化後的 6.15 元計算，約為 15 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.07 元（去年同期 2.58 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 8.6%。

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鑫永銓(2114)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 鑫永銓主營業務

鑫永銓（2114）的營收來自橡膠製品：主要營業項目為橡膠輸送帶、橡膠板、耐油、耐酸、耐熱迫緊等各種橡膠製品之製造加工及買賣。 公司 1969 年 8 月設立、2006 年 9 月上櫃、2010 年 12 月轉上市，產業類別為橡膠工業，實收資本額 7.80 億元。

銷售以美洲與歐洲為主，客戶集中。 2026 年上半年營收 8.10 億元中，美洲占 44.3%（年減 2.8%）、歐洲 31.0%（年增 43.3%）、亞洲 23.5%（年減 3.0%）；橡膠產品占營收 97% 以上。2025 年甲客戶占 23.5%，甲乙丙丁四家合計 48.8%，財報未具名。原料採購含向其他關係人鉅崙公司 0.92 億元（去年同期 1.00 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是客戶與區域集中。 四家重要客戶占 2025 年營收近五成，美洲與歐洲合計占 2026 年上半年營收七成五；上半年歐洲收入增加而美洲持平略減，區域比重有所移轉。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 15.58 億元、2024 年 14.66 億元、2025 年 15.96 億元；毛利率 42.3% → 40.2% → 39.7%；每股盈餘 5.99 → 5.08 → 5.76 元（稀釋）。

4.2 鑫永銓營收

4.3 鑫永銓損益：過去四季 EPS 6.25元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 8.10 億元、年增 7.8%，毛利率 39.1%（去年同期 40.3%）、營業利益率 31.5%（去年同期 31.5%）、每股盈餘（稀釋）3.07 元（去年同期 2.58 元）。

營收成長，利潤率持平。 營收年增 7.8%；毛利率 39.1%（去年同期 40.3%）、營業利益率 31.5%（去年同期 31.5%）。

業外方面，營業外收支合計 0.40 億元（去年同期 0.11 億元）：金融資產淨利益 0.16 億元、利息收入 0.14 億元、其他收入 0.14 億元（含政府補助收入 0.09 億元）；外幣兌換損失 0.02 億元（去年同期 0.06 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.96 億元、毛利率 40.5%、每股盈餘 1.14 元；第 3 季營收 4.07 億元、毛利率 39.4%、每股盈餘 1.55 元；第 4 季營收 4.39 億元、毛利率 39.1%；2026 年第 1 季營收 3.88 億元、毛利率 40.3%、每股盈餘 1.41 元；第 2 季營收 4.21 億元、毛利率 38.1%、每股盈餘 1.66 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.57 億元、年增 8.6%；第 3 季單季 4.47 億元（年增 9.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +8.2%、+11.2%、+9.0%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 鑫永銓關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

鑫永銓(2114)技術分析

5.1 鑫永銓價格行為

鑫永銓K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 鑫永銓三大法人

鑫永銓三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 89.17 元推算；當日總成交量 58 張。

5.3 鑫永銓融資融券

鑫永銓融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對鑫永銓(2114)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.11、2025 (A) 5.78、2025 Q2 1.15、2025 Q3 1.55、2025 Q4 1.63、2026 Q1 1.41、2026 Q2 1.66。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明鑫永銓（2114）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 15.58 億元、2024 年 14.66 億元、2025 年 15.96 億元；毛利率 42.3% → 40.2% → 39.7%；每股盈餘 5.99 → 5.08 → 5.76 元（稀釋）；營業利益 5.25 → 4.44 → 4.98 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 8.10 億元、年增 7.8%；每股盈餘（稀釋）3.07 元（去年同期 2.58 元），第 1 季 1.41 元、第 2 季 1.66 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.57 億元、年增 8.6%；第 3 季單季 4.47 億元（年增 9.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +8.2%、+11.2%、+9.0%。

後續的驗證點為歐洲收入與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增約 8%～11%；歐洲收入的增速能否延續、毛利率能否維持 39% 以上，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前鑫永銓的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：