[新漢 (8234)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看新漢

新漢(8234) 最新股價趨勢

新漢(8234)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前新漢股價約在 45–55 元（2026/11/13 收盤價 51 元），約為 2025(A) EPS 0.39 元的 >100 倍。註：2026 年上半年每股虧損 0.16 元（去年同期每股盈餘 0.41 元），考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 12.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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新漢(8234)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 新漢主營業務

新漢（8234）的營收來自工業電腦與網路通訊產品：主要經營電腦及其週邊設備、通信機械器材之製造買賣，以及資訊軟體服務，產品線分為網路通訊、IoT 智動化、智能監控、車載電腦與智能系統。 公司 1992 年 11 月設立、2007 年 6 月上櫃，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 14.12 億元。

產品比重移轉，市場分散。 2026 年上半年合併營收 28.23 億元中，IoT 智動化占 33.3%、網路通訊 29.7%、車載電腦 16.8%、智能監控 14.2%（去年同期 25.9%／46.9%／9.6%／11.1%；2025 年全年 26.9%／41.6%／12.8%／11.4%）。2025 年美國占 22.5%、台灣 12.2%、瑞典 9.0%、荷蘭 8.1%；S 客戶占 17.7%（2024 年 22.9%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是網路通訊收入下滑與毛利率下降。 2026 年上半年網路通訊收入年減 42.9%，毛利率由 26.5% 降至 22.9%，營業利益由去年同期的 1.32 億元轉為營業損失 0.37 億元；每股虧損 0.16 元（去年同期每股盈餘 0.41 元）。第 1 季每股虧損 0.44 元，第 2 季每股盈餘 0.28 元。

近三年的規模與獲利：營收 57.66 → 54.21 → 57.02 億元；每股盈餘 1.27 → 0.60 → 0.39 元。

4.2 新漢營收

4.3 新漢損益：過去四季 EPS -0.17元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 28.23 億元、年減 9.9%；毛利率 22.9%（去年同期 26.5%）；營業損失 0.37 億元（去年同期營業利益 1.32 億元）；每股虧損 0.16 元（去年同期每股盈餘 0.41 元）。

網路通訊減少，車載與 IoT 成長。 網路通訊收入年減 42.9%、車載電腦年增 57.3%、IoT 智動化年增 16.0%、智能監控年增 14.7%。營業費用 6.84 億元（去年同期 6.99 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.13 億元（去年同期 −0.69 億元）：淨外幣兌換利益 0.18 億元（去年同期損失 0.80 億元）、其他收入 0.14 億元、利息收入 0.03 億元、財務成本 0.25 億元（去年同期 0.18 億元）。稅前淨損 0.24 億元，所得稅利益 0.05 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 14.84 億元、毛利率 26.1%、每股虧損 0.16 元；第 3 季營收 12.46 億元、毛利率 22.3%、每股虧損 0.08 元；第 4 季營收 13.23 億元、毛利率 26.1%、每股盈餘 0.07 元；2026 年第 1 季營收 11.47 億元、毛利率 22.6%、每股虧損 0.44 元；第 2 季營收 16.77 億元、毛利率 23.2%、每股盈餘 0.28 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 49.11 億元、年增 12.1%；第 3 季單季 20.88 億元（年增 67.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +74.5%、+48.0%、+80.2%。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 新漢關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

新漢(8234)技術分析

5.1 新漢價格行為

新漢K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 新漢三大法人

新漢三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 51.16 元推算；當日總成交量 252 張。

5.3 新漢融資融券

新漢融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對新漢(8234)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明新漢（8234）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 每股盈餘 2023 年 1.27 元、2024 年 0.60 元、2025 年 0.39 元；毛利率 27.9% → 23.9% → 25.5%。

2026 年上半年每股虧損，第 2 季轉盈。 合併營收 28.23 億元、年減 9.9%；每股虧損 0.16 元（去年同期每股盈餘 0.41 元），第 2 季營業利益 0.49 億元、每股盈餘 0.28 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 49.11 億元、年增 12.1%；第 3 季單季 20.88 億元（年增 67.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +74.5%、+48.0%、+80.2%。

後續的驗證點為營收回升後的毛利率。 7 月至 9 月單月營收年增 74.5%、48.0%、80.2%；營收放大後毛利率能否回到 25% 附近，是判斷獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前新漢的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：