[普安 (2495)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看普安

普安(2495) 最新股價趨勢

普安(2495)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前普安股價約在 25–30 元（2026/11/13 收盤價 29 元），約為 2025(A) EPS 1.1 元的 27 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期每股虧損 0.30 元），含金融資產評價利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 47.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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普安(2495)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 普安主營業務

普安（2495）的營收來自磁碟陣列儲存系統：主要從事各種電腦週邊設備（磁碟陣列儲存系統）之研發、製造及買賣，部門分為總公司與中國、美國、日本等銷售據點。 公司 1993 年 1 月設立、2002 年 3 月上市，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 27.36 億元。

產品集中於電腦週邊設備，市場分散。 2026 年上半年合併營收 7.79 億元中，電腦週邊設備占 95.8%；依主要地區市場，日本占 28.5%、歐洲 21.9%、其他國家 20.2%、中國 13.1%（去年同期 42.5%／16.0%／14.8%／12.4%；2025 年全年 39.9%／17.3%／17.4%／11.2%）。2025 年 A 客戶占 26.4%（2024 年 25.3%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘的業外比重。 2024、2025 年營業利益分別為 1.60、0.62 億元，營業外收支 5.01、2.62 億元；2026 年上半年稅前淨利 1.88 億元中，營業外收支 0.77 億元，含金融資產評價利益 0.82 億元（去年同期損失 0.84 億元）。6 月底銀行借款 26.80 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 13.91 億元、2024 年 13.20 億元、2025 年 11.76 億元；毛利率 51.1% → 50.6% → 43.1%；每股盈餘 0.88 → 2.20 → 1.12 元（稀釋）。

4.2 普安營收

4.3 普安損益：過去四季 EPS 2.03元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 7.79 億元、年增 43.4%，毛利率 41.7%（去年同期 44.8%）、營業利益率 14.2%（去年同期 5.0%）、每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期每股虧損 0.30 元）。

營收成長，營業利益率回升。 歐洲收入年增 96.2%、其他國家年增 95.1%、日本年減 3.8%；毛利率 41.7%（去年同期 44.8%），營業利益率由 5.0% 升至 14.2%。

業外方面，營業外收支合計 0.77 億元（去年同期 −1.09 億元）：其他利益及損失 0.89 億元（去年同期 −1.20 億元），含金融資產評價利益 0.82 億元、外幣兌換利益 0.07 億元（去年同期損失 0.37 億元）；利息收入 0.15 億元、財務成本 0.27 億元（去年同期 0.19 億元）。所得稅費用 0.22 億元，占稅前淨利 1.88 億元的 12%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 2.69 億元、毛利率 43.8%、每股虧損 0.62 元；第 3 季營收 2.90 億元、毛利率 39.5%、每股盈餘 0.74 元；第 4 季營收 3.43 億元、毛利率 43.3%；2026 年第 1 季營收 3.70 億元、毛利率 39.8%、每股盈餘 0.33 元；第 2 季營收 4.09 億元、毛利率 43.3%、每股盈餘 0.28 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.29 億元、年增 47.5%；第 3 季單季 4.50 億元（年增 55.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +64.2%、+106.2%、+15.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 普安關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

普安(2495)技術分析

5.1 普安價格行為

普安K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 普安三大法人

普安三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 29.92 元推算；當日總成交量 1,052 張。

5.3 普安融資融券

普安融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對普安(2495)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.22、2025 (A) 1.13、2025 Q2 -0.62、2025 Q3 0.74、2025 Q4 0.68、2026 Q1 0.33、2026 Q2 0.28。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明普安（2495）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 13.91 億元、2024 年 13.20 億元、2025 年 11.76 億元；毛利率 51.1% → 50.6% → 43.1%；每股盈餘 0.88 → 2.20 → 1.12 元（稀釋）；營業利益 1.99 → 1.60 → 0.62 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 7.79 億元、年增 43.4%；每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期每股虧損 0.30 元），第 1 季 0.33 元、第 2 季 0.28 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.29 億元、年增 47.5%；第 3 季單季 4.50 億元（年增 55.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +64.2%、+106.2%、+15.2%。

後續的驗證點為營業利益與金融資產評價。 7 月至 9 月單月營收年增 64.2%、106.2%、15.2%；營業利益能否成為每股盈餘的主要來源，以及金融資產評價損益的變動，是判斷獲利品質的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前普安的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：