[國碩 (2406)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看國碩

國碩(2406) 最新股價趨勢

國碩(2406)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前國碩股價約在 25–35 元（2026/11/13 收盤價 29 元）。2025 年每股虧損 0.92 元，無法計算本益比。註：公司 2025 年處於虧損，本益比不適用；2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期每股虧損 0.76 元），第 1、2 季差距大，考量該公司的財報數據特性，不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 107.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-23 買進國碩（當天開盤價為 26.30 元），並於 2025-12-26 賣出（當天開盤價為 26.45 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

國碩(2406)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 國碩主營業務

國碩（2406）的營收來自太陽能導電漿與散熱材料：應報導部門為光電材料（太陽能導電漿）、太陽能電廠與線材材料（金屬線製品、電子零組件及 AI 伺服器散熱元件與材料）。 公司 1997 年 3 月設立、2000 年 4 月上市，產業類別為光電業，實收資本額 35.09 億元。

營收以導電漿為主，散熱材料比重上升。 2026 年上半年合併營收 55.43 億元中，導電漿占 61.4%、散熱材料 25.4%、售電 2.9%（去年同期 72.5%／5.5%／7.4%；2025 年全年 59.2%／22.8%／5.5%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是非控制權益與毛利率波動。 2026 年上半年本期淨利 3.60 億元，歸屬母公司業主僅 1.15 億元，非控制權益 2.44 億元。毛利率第 1 季 19.2%、第 2 季 11.3%，第 2 季為營業損失 0.07 億元。

近三年的規模：營收 39.40 → 69.12 → 63.72 億元；每股虧損 0.99、0.86、0.92 元。

4.2 國碩營收

4.3 國碩損益：過去四季 EPS 0.18元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 55.43 億元、年增 132.0%，毛利率 15.1%（去年同期 6.6%）、營業利益 2.73 億元（去年同期營業損失 3.86 億元）、每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期每股虧損 0.76 元）。

導電漿與散熱材料帶動營收放大。 導電漿收入年增 96.6%；散熱材料由 1.31 億元增至 14.10 億元。部門損益光電材料 1.14 億元（去年同期損失 3.43 億元）、線材材料 1.30 億元（去年同期損失 0.39 億元）、太陽能電廠 0.19 億元。

業外方面，營業外收支合計 1.60 億元（去年同期 −3.97 億元）：其他利益及損失 1.72 億元（去年同期 −3.68 億元）、權益法利益 0.23 億元、財務成本 0.88 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 13.76 億元、毛利率 6.2%、每股虧損 0.57 元；第 3 季營收 16.52 億元、毛利率 12.5%、每股虧損 0.15 元；第 4 季營收 23.31 億元、毛利率 11.3%；2026 年第 1 季營收 27.17 億元、毛利率 19.2%、每股盈餘 0.27 元；第 2 季營收 28.26 億元、毛利率 11.3%、每股盈餘 0.06 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 83.78 億元、年增 107.9%；第 3 季單季 28.35 億元（年增 71.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +66.1%、+86.1%、+62.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 國碩關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

國碩(2406)技術分析

5.1 國碩價格行為

國碩K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 國碩三大法人

國碩三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 30.30 元推算；當日總成交量 14,676 張。

5.3 國碩融資融券

國碩融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對國碩(2406)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明國碩（2406）的獲利軌跡。

近三年連續虧損。 每股虧損 0.99、0.86、0.92 元；營業損失 9.96、7.26、5.01 億元。

2026 年上半年轉為獲利。 合併營收 55.43 億元、年增 132.0%；每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期每股虧損 0.76 元），第 1 季 0.27 元、第 2 季 0.06 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 83.78 億元、年增 107.9%；第 3 季單季 28.35 億元（年增 71.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +66.1%、+86.1%、+62.3%。

後續的驗證點為毛利率。 第 2 季毛利率降至 11.3%、營業利益接近零；營收放大後營業利益率能否回到正值，是判斷獲利能否延續的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前國碩的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：