[兆赫 (2485)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看兆赫

兆赫(2485) 最新股價趨勢

兆赫(2485)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前兆赫股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 32 元）。2025 年每股虧損 0.96 元，無法計算本益比。註：公司 2025 年處於虧損，本益比不適用；2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.55 元（去年同期每股虧損 1.29 元），考量該公司的財報數據特性，不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 58.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-03-04 買進兆赫（當天開盤價為 54.00 元），並於 2026-04-02 賣出（當天開盤價為 81.40 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

兆赫(2485)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 兆赫主營業務

兆赫（2485）的營收來自數位有線與通訊產品：主要產品為數位有線視訊傳輸系統、數位衛星通訊傳輸系統與數位視訊轉換器。 公司 1981 年 3 月設立，1999 年 11 月上櫃、2001 年 9 月轉上市，產業類別為通信網路業，實收資本額 31.77 億元。

收入高度集中於歐美洲與少數客戶。 2025 年全年合併營收 26.09 億元中，歐美洲占 87.6%、亞洲 12.3%；乙客戶占 47.4%、甲客戶 25.9%（2024 年甲客戶占 58.3%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是由虧轉盈後的波動。 2023 至 2025 年連續虧損，2026 年上半年每股盈餘 0.55 元；毛利率第 1 季 22.5%、第 2 季 14.4%。2026 年 7 月、8 月單月營收年增 133.4%、38.4%，9 月年減 50.4%。

近三年的規模：營收 58.17 → 26.10 → 26.09 億元；每股虧損 0.23、2.26、0.96 元。

4.2 兆赫營收

4.3 兆赫損益：過去四季 EPS 0.89元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 19.55 億元、年增 82.0%，毛利率 18.7%（去年同期 −12.2%）、營業利益 1.09 億元（去年同期營業損失 3.79 億元）、每股盈餘（稀釋）0.55 元（去年同期每股虧損 1.29 元）。

營收與毛利率大幅回升。 第 1 季營業利益 0.98 億元，第 2 季降至 0.11 億元；2026 年 6 月底合約負債 1.99 億元（2025 年底 1.62 億元）。

業外方面，其他收入 1.01 億元（去年同期 0.19 億元），其中租金收入 0.79 億元（去年同期 0.06 億元）；其他利益及損失 −0.28 億元（去年同期 −0.32 億元），含外幣兌換損失 0.07 億元、投資性不動產折舊 0.20 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 6.55 億元、毛利率 −11.6%、每股虧損 0.69 元；第 3 季營收 6.01 億元、毛利率 16.7%、每股虧損 0.04 元；第 4 季營收 9.34 億元、毛利率 15.3%；2026 年第 1 季營收 10.46 億元、毛利率 22.5%、每股盈餘 0.41 元；第 2 季營收 9.09 億元、毛利率 14.4%、每股盈餘 0.15 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 26.59 億元、年增 58.7%；第 3 季單季 7.04 億元（年增 17.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +133.4%、+38.4%、-50.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 兆赫關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

兆赫(2485)技術分析

5.1 兆赫價格行為

兆赫K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 兆赫三大法人

兆赫三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 32.87 元推算；當日總成交量 5,890 張。

5.3 兆赫融資融券

兆赫融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對兆赫(2485)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明兆赫（2485）的獲利軌跡。

近三年連續虧損。 每股虧損 0.23、2.26、0.96 元；營業損失 1.49、8.69、3.78 億元。

2026 年上半年轉為獲利。 合併營收 19.55 億元、年增 82.0%；每股盈餘（稀釋）0.55 元（去年同期每股虧損 1.29 元），第 1 季 0.41 元、第 2 季 0.15 元。

第 3 季營收先增後減。 2026 年前 9 個月累計營收 26.59 億元、年增 58.7%；第 3 季單季 7.04 億元（年增 17.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +133.4%、+38.4%、-50.4%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率的穩定度。 9 月單月營收年減逾五成；第 3 季毛利率能否維持 14% 以上，是判斷獲利能否延續的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前兆赫的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：