[萬泰科 (6190)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看萬泰科

萬泰科(6190) 最新股價趨勢

萬泰科(6190)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前萬泰科股價約在 55–70 元（2026/11/13 收盤價 66 元），約為 2025(A) EPS 2.2 元的 30 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.24 元年化後的 2.48 元計算，約為 27 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.24 元（去年同期 1.04 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 32.7%。

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萬泰科(6190)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 萬泰科主營業務

萬泰科技（6190）的營收來自電線電纜：主要生產銷售網路線、電子線、汽機車線、灌溉線與電源線等各式電線電纜。 公司 1978 年 6 月設立、1998 年 2 月上櫃，產業類別為通信網路業，實收資本額 18.65 億元。公司以地區別經營，生產據點包括台灣、大陸及香港、泰國與越南。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 54.71 億元中，網路線占 31.1%、電子線 21.3%、汽車及機車線 15.1%、灌溉線 10.3%（2025 年全年 34.0%／23.7%／12.9%／6.8%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收成長與毛利率下降。 2026 年前 9 個月累計營收年增 32.7%；上半年毛利率由 17.6% 降至 15.2%，汽車及機車線收入年增 63.3%、灌溉線年增 44.9%。公司 2025 年 11 月發行轉換公司債，基本與稀釋每股盈餘有差距。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 65.18 億元、2024 年 81.39 億元、2025 年 86.34 億元；毛利率 14.7% → 17.0% → 17.2%；每股盈餘 1.36 → 2.06 → 2.18 元（稀釋）。

4.2 萬泰科營收

4.3 萬泰科損益：過去四季 EPS 2.32元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 54.71 億元、年增 21.4%，毛利率 15.2%（去年同期 17.6%）、營業利益率 6.5%（去年同期 7.3%）、每股盈餘（稀釋）1.24 元（去年同期 1.04 元）。

營收成長，營業利益小幅增加。 營業利益由 3.29 億元增至 3.54 億元（年增 7.7%）。

業外方面，其他利益及損失 0.28 億元（去年同期 −0.28 億元）；財務成本 0.45 億元（去年同期 0.30 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 22.43 億元、毛利率 18.8%、每股盈餘 0.37 元；第 3 季營收 20.50 億元、毛利率 16.3%、每股盈餘 0.54 元；第 4 季營收 20.79 億元、毛利率 17.0%；2026 年第 1 季營收 24.91 億元、毛利率 15.2%、每股盈餘 0.39 元；第 2 季營收 29.79 億元、毛利率 15.3%、每股盈餘 0.85 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 87.01 億元、年增 32.7%；第 3 季單季 32.30 億元（年增 57.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +45.0%、+71.8%、+58.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 1.35 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 萬泰科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

萬泰科(6190)技術分析

5.1 萬泰科價格行為

萬泰科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 萬泰科三大法人

萬泰科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 61.55 元推算；當日總成交量 4,613 張。

5.3 萬泰科融資融券

萬泰科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對萬泰科(6190)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.28、2025 (A) 2.19、2025 Q2 0.39、2025 Q3 0.54、2025 Q4 0.55、2026 Q1 0.43、2026 Q2 0.92。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明萬泰科（6190）的獲利軌跡。

近三年營收與每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 65.18 億元、2024 年 81.39 億元、2025 年 86.34 億元；毛利率 14.7% → 17.0% → 17.2%；每股盈餘 1.36 → 2.06 → 2.18 元（稀釋）；營業利益 3.51 → 5.07 → 6.05 億元。

2026 年上半年獲利成長。 合併營收 54.71 億元、年增 21.4%；每股盈餘（稀釋）1.24 元（去年同期 1.04 元），第 1 季 0.39 元、第 2 季 0.85 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 87.01 億元、年增 32.7%；第 3 季單季 32.30 億元（年增 57.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +45.0%、+71.8%、+58.4%。

後續的驗證點為毛利率。 7 月至 9 月單月營收年增四成以上；第 3 季毛利率能否回到 17% 附近，是判斷營收成長能否帶動獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前萬泰科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：