[大江 (8436)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看大江

大江(8436) 最新股價趨勢

大江(8436)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前大江股價約在 90–95 元（2026/11/13 收盤價 92 元），約為 2025(A) EPS 8.6 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.13 元年化後的 8.26 元計算，約為 11 倍。註：共識與此處年化均採基本每股盈餘；2026 年上半年基本每股盈餘 4.13 元（去年同期 3.39 元）。市場對 2026 年每股盈餘的共識為 7.52 元（預估區間 6.47～8.07 元）、2027 年 9.54 元（7.30～11.43 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 3.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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大江(8436)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 大江主營業務

大江生醫（8436）的營收來自保健食品與保養品：主要經營健康食品及美容保養品的生產製造及銷售。 公司 1980 年 8 月設立、2013 年 9 月上櫃，產業類別為生技醫療業，實收資本額 11.77 億元。

營收依地區部門區分。 2026 年上半年合併營收 33.54 億元中，亞太地區占 60.8%、歐美地區 39.2%（去年同期 57.7%／42.3%；2025 年全年 55.8%／44.2%）。2025 年依集團公司所在地，台灣占 55.8%、美國 21.0%、中國大陸 17.3%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收下滑與利潤率上升同時出現。 2026 年前 9 個月累計營收年減 3.7%；上半年毛利率由 42.6% 升至 46.4%。本期淨利 5.38 億元中，歸屬母公司業主 4.55 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 80.16 億元、2024 年 72.40 億元、2025 年 69.89 億元；毛利率 40.1% → 43.9% → 44.1%；每股盈餘 7.68 → 7.55 → 8.63 元（稀釋）。

4.2 大江營收

4.3 大江損益：過去四季 EPS 9.40元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 33.54 億元、年減 0.9%，毛利率 46.4%（去年同期 42.6%）、營業利益率 18.1%（去年同期 14.2%）、每股盈餘（稀釋）4.12 元（去年同期 3.38 元）。

營收持平，營業利益增加。 營業利益由 4.81 億元增至 6.07 億元（年增 26.1%）；歐美地區收入年減 8.3%，亞太地區年增 4.6%。

業外方面，財務成本 0.41 億元（去年同期 0.25 億元）；其他利益及損失 0.03 億元（去年同期 −0.46 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 17.96 億元、毛利率 43.1%、每股盈餘 2.16 元；第 3 季營收 17.40 億元、毛利率 44.2%、每股盈餘 2.50 元；第 4 季營收 18.66 億元、毛利率 46.7%；2026 年第 1 季營收 16.41 億元、毛利率 45.4%、每股盈餘 1.91 元；第 2 季營收 17.13 億元、毛利率 47.4%、每股盈餘 2.22 元。

第 3 季營收下滑。 2026 年前 9 個月累計營收 49.34 億元、年減 3.7%；第 3 季單季 15.80 億元（年減 9.2%），7 月至 9 月單月年增率為 -12.2%、+2.0%、-16.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘多數期間略有差異，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 大江關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

大江(8436)技術分析

5.1 大江價格行為

大江K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 大江三大法人

大江三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 90.91 元推算；當日總成交量 302 張。

5.3 大江融資融券

大江融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對大江(8436)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，上表已分列兩者；本表之預估值採基本每股盈餘，稀釋每股盈餘之預估值未列示。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場對大江（8436）2026 年的普遍預估為營收約 69.1 億元、每股盈餘（基本）約 7.52 元；2027 年為營收約 79.4 億元、每股盈餘約 9.54 元。

• 2026 年。 共識營收 69.1 億元，預估區間 67.6～71.9 億元（2025 年實績 69.89 億元）；共識每股盈餘 7.52 元，預估區間 6.47～8.07 元（2025 年基本每股盈餘實績 8.68 元）。
• 2027 年。 共識營收 79.4 億元，預估區間 73.5～86.3 億元；共識每股盈餘 9.54 元，預估區間 7.30～11.43 元。

最新實績。 2026 年上半年營收 33.54 億元、年減 0.9%；基本每股盈餘 4.13 元（去年同期 3.39 元），約為 2026 年共識的 55%。2026 年前 9 個月累計營收 49.34 億元、年減 3.7%；第 3 季單季 15.80 億元（年減 9.2%），7 月至 9 月單月年增率為 -12.2%、+2.0%、-16.1%。

驗證點為第 4 季營收與毛利率。 前 9 個月累計營收年減；第 4 季營收回升幅度與毛利率，可檢驗 2026 年共識與 2027 年成長預期。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前大江的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：